Влияние финансовых направлений на систему менеджмента. Основные направления финансового менеджмента предприятия
(характерные для всех типов и форм собственности)
1. Формирование активов по отдельным видам и общей их суммы в целом , исходя из предусматриваемых объемов деятельности предприятия и оптимизации состава активов с позиции эффективности их использования, а также ликвидности, поддерживающей постоянную платежеспособность.
2. Формирование финансовой структуры капитала , где определяется общая потребность в капитале для финансирования формируемых активов предприятия; формирование целевой структуры капитала , обеспечивающей наиболее низкую стоимость и достаточную финансовую устойчивость капитала.
3. Управление оборотными активами, здесь предметом изучения является анализ и прогнозирование продолжительности отдельных циклов оборота капитала с выделением отдельных видов этих активов: запасов товарно-материальных ценностей, денежных активов, дебиторской задолженности.
4. Управление внеоборотными активами, здесь предметом является обеспечение эффективного использования основных средств предприятия, составляющих большую часть внеоборотных активов. В процессе управления осуществляется анализ эффективности использования отдельных видов основных фондов, определяется потребность финансовых ресурсов для обеспечения текущего и капитального ремонта, а также замены в связи с физическим и моральным износом, а также формируется система по повышению фондоотдачи действующих основных фондов.
5. Управление инвестициями , здесь формируется направление инвестиционной деятельности предприятия, производится оценка инвестиционной привлекательности отдельных реальных проектов и финансовых инструментов и производится выбор наиболее эффективных из них. Особое внимание уделяется выбору форм (лизинг и т.д.) и источников финансирования. Производится оптимизация состава источников инвестиционных ресурсов.
6. Управление формированием собственных финансовых ресурсов, здесь предметом является определение потребности в собственных финансовых ресурсах для реализации экономической стратегии, поддержание финансовой устойчивости. Особое внимание уделяется привлечению собственных источников финансирования собственного капитала (чистая прибыль и амортизационные отчисления).
7. Управление привлечением заемных средств , где главным является определение общей потребности в заемных финансовых средствах, проводится оптимизация соотношения краткосрочной и долгосрочной задолженности и определение стоимости заемных средств.
8. Управление финансовыми рисками , здесь выявляется состав основных финансовых рисков, производится оценка уровня этих рисков и их неблагоприятных последствий по отдельным операциям и хозяйственно деятельности в целом, производится формирование системы мероприятий по профилактике и минимизации отдельных рисков и их внутреннему, и внешнему страхованию, разрабатывается система оценки диагностики банкротства предприятия.
Леверидж и его роль в финансовом менеджменте
Процесс управления активами, направленный на возрастание прибыли характеризуется категорией левериджа.
Леверидж (рычаг) – трактуется в экономике как фактор, небольшое изменение которого приводит к существенному изменению результативных показателей.
Виды левереджа:
1. Финансовый леверидж характеризует, сколько нужно привлекать заемных средств, чтобы лучше использовать собственные. Он характеризует оптимальное отношение между собственными и заемными средствами и показывает, в каком объеме предприятие имеет возможность привлекать заемные средства.
2. Производственный леверидж (оперативный леверидж).
3. Производственно-финансовый леверидж .
Финансовый леверидж
Основные показатели, используемые в категории левериджа:
– Выручка от реализации (минус НДС, акцизы).
Затраты на производство реализованной продукции:
Условно переменные;
Условно постоянные.
Сальдо доходов и расходов от внереализационной деятельности
= Валовой доход до выплаты процентов и налогов
– Уплата % за кредиты
= Налогооблагаемая прибыль
– Налог на прибыль
= Чистая прибыль
| Показатели | А | Б |
| Активы | ||
| Пассивы | ||
| В т.ч. СС | ||
| ЗС | - | 500 под 15 % в год |
| Прибыль | ||
| Рентабельность активов |  | 20 % |
| Рентабельность СС | |  прирост Δ = 5 %
|
| Налог на прибыль (д.б. не более 1/3 часть от прибыли) | Max 67 | Max 42 |
| Чистая прибыль | 200 – 67 = 133 | 125 – 42 = 83 |
| Чистая рентабельность собственных средств |  | 
Δ = 3 %
|
При одинаковой рентабельности активов различная рентабельность собственных средств обусловлена различной структурой финансовых источников, и разница Δ = 5 % представляет собой уровень эффекта финансового рычага.
Эффект финансового рычага - это приращение к рентабельности собственных средств, получаемая благодаря использованию кредита, несмотря на платность последнего.
Формула эффекта финансового рычага:
ЭФР = (1 – ставка налогообложения прибыли)× (ЭР – СРСП)×
ЭФР – эффект финансового рычага;
ЭР – экономическая рентабельность предприятия;
СРСП – среднерасчетная ставка процента;
ЗС – заемные средства
СС – собственные средства
СРСП увеличивается с каждым займом, т.к. ставка каждого нового займа больше предыдущего из-за все более возрастающего риска. Она определяется как средневзвешенная величина стоимости привлекаемых кредитов.
Эта формула используется банками при оценки кредитоспособности (риск кредитора)/
а) ЭР – СРСП > 0 – сделка выгодная
ЭФР – часть теории левериджа (рычага).
Правила заимствования кредитов:
1. Если новое заимствование приносит предприятию увеличение уровня эффекта финансового рычага, то оно выгодно для предприятия. При этом необходимо следить за состоянием дифференциала, т.к. при росте плеча финансового рычага банки склонны компенсировать возрастание своего риска повышением цены кредита.
2. Риск кредитора выражается величиной дифференциала. Чем больше дифференциал, тем меньше риск, и наоборот. Поэтому нецелесообразно увеличивать любой ценой плечо рычага, а необходимо регулировать его в зависимости от дифференциала.
Оптимальная величина ЭФР находится в пределах от 1/3 до 1/2 уровня экономической рентабельности активов. В этом случае предприятие способно компенсировать налоговые изъятия и обеспечить собственным средствам достаточную отдачу.
Методы и функции финансового менеджмента
Объект и субъект финансового менеджмента
Объект – это движение финансовых ресурсов и совокупность финансовых отношений.
Финансовые рычаги - работа, услуги, информация, себестоимость прибыль, рентабельность, доходы, расходы, затраты и прибыль.
Субъекты финансового менеджмента – это собственники, финансовый директор, финансовый менеджер.
лекция№3
Вопрос №7
Методы – финансовый анализ, финансовая оценка, финансовые планирования.
Функции финансового менеджмента:
1. формирование бюджета для бесперебойного движения капитала.
2. обеспечение простого или расширенного воспроизводства
3. обеспечение стабильности финансовых показателей
Показатели стабильности предприятия:
1. платежеспособность предприятия
2. кредитоспособность
3. финансовая устойчивость
лекция№3
1. управление активами предприятия- источники которые зарабатывают
· оптимизация структуры активов,
· рациональное использование необоротных и оборотных средств
· сокращение дебиторской задолжности
· разумное управление денежными потоками
2. управление пассивами предприятия- имущество для пополняют активов
· оптимизация структуры капитала(уставный капитал, резервный капитал, добавленный капитал, нераспределенная прибыль)
3. управлять заемным капиталам в коммерческом предприятии
4. управление затратами и результатами
лекция№3
Вопрос№9
Информационная база финансового менеджмента
1. Собственная информационная база
· бухгалтерский баланс форма №1
· Отчет о прибылях и убытках (форма№2)
· Отчет о движении денежных средств (форма №4)
· финансовое законодательство
· нормативно правовые регламенты деятельности предприятия:
o хозяйственно –торговое право
o таможенное законодательство
2. И нформация в виде законодательства
3,5 лекция
Вопрос№10
Структура капитала
Капитал: собственный, заемный, основной, оборотный
Капитал –это стоимость приносящая прибавочную стоимость.
Структура собственного капитала:
v уставный капитал – это сумма номинальной стоимости акций предприятия
v собственные акции
v добавочный капитал –в виде дооценки основных фондов
v резервный капитал
v нераспределенная прибыль
Собственный капитал:
1. основной
2. оборотный
лекция№6
Вопрос №11
Заемный капитал
Заемный капитал- полученный кредит в виде денег или имущества, полученное за определенную плату с обязательством возврата.
Формы заемного капитала:
v банковский кредит:
Краткосрочный –до 1 года
Долгосрочный – с выше 1 года
v приобретение оборудования на основе финансового лизинга
v путем реализации ценных бумаг
Вопрос№12
Основной капитал
Основной капитал:
1. вне оборотные активы-
2. основные средства и производства,
3. нематериальные активы (лицензии)
4. долгосрочные финансовые вложения в имущества других предприятий
5. незавершенное строительство
В состав вне оборотных активов входят операционные (необоротные активы):
§ инфраструктура
лекция №6
Вопрос№13
Оборотный капитал
Оборотный капитал:
§ денежные средства, авансированные в оборотные –производственные фонды и фонды обращения в целях обеспечения не прерывности производства
По экономическому содержанию оборотный капитал подразделяется:
1. производственные оборотные средства(сырье, материалы)
2. средства в расчетах –продажа продуктов
3. финансовые оборотные активы –займы предоставленные другими организациями либо другие организации предоставляют займы или краткосрочные инвестиции
лекция№6
Вопрос№14
Управление основным капиталом
В бухгалтерском балансе основной капитал отражается как вне оборотные активы.
Финансовый менеджмент в управлении вне оборотными активами предусматривает финансирование физического и морального износа оборудования вне оборотных активов.
Методы финансирования:
1. амортизационная политика –средства направляются на восстановление оборудования
2. политика реинвестирования прибыли - чистая прибыль направляется в фонд развития производства
3. использование оперативного или финансового лизинга – приобретение нового оборудования или приобретение оборудования на временное пользование за арендную плату. После расчета по арендной плате данное предприятие становится собственником оборудования
Вопрос№15
Управление оборотным капиталом
Оборотный капитал является активной часть капитала предприятия. Он имеет 2 формы:
§ собственный капитал –запасы сырья, материалов, готовая продукция, дебиторская задолжность, денежные средства.
Управление этой формой капитала предусматривает:
1. управлять запасами сырья, материалов
2. управление готовой продукцией
3. дебиторская и кредиторская задолжность
4. управление денежными средствами
§ заемный
Вопрос №16
Активы предприятия и их классификация
Активы- совокупность имущественных ценностей используемых с целью получения прибыли.
Классификация активов:
1. по форме функционирования
§ материальные активы –основные средство незавершенное капитальное вложение, приобретение оборудования для монтажа, запасы сырья материалов готовая продукция
§ нематериальные активы – права пользования природными ресурсами, лицензии, компьютерные программы управления производством и реализацией продукции
§ финансовые активы денежные средства
лекция №7
Вопрос№17
Управление вне оборотными активами
Вне оборотные активы: здания, сооружения.
Сточки зрения финансового менеджмента необходимо обеспечить их своевременное и качественное обновление.
Вне оборотные активы:
§ активные –станки и оборудования
§ пассивные –здания, инфраструктура
Вне оборотные активы финансируются за счет амортизации и банковского кредита
Вопрос № 18
Управление оборотными активами
Оборотные активы – это денежные средства авансированные в оборотные производственные фонды к ним относятся запасы сырья, материалов, дебеторская задолжность, денежные средства и их эквиваленты, акции облигации. Оборотные активы проходят 3 фазы движение:
1. денежная фаза
2. производственная фаза
3. товарная фаза
лекция№7
Вопрос №19
Экономическая сущность пассивов и их классификация
Капитал рассматривается с 2 сторон: как активная часть и как пассивная часть
Активная часть –материальные, нематериальные и финансовые активы
Пассивная часть капитала –обеспечивает фиксирование его активной части, заемный капитал
Структура пассивного капитала:
1. уставный капитал
2. резервный капитал и добавочный капитал
3. целевые финансовые фонды
4. нераспределенная прибыль
Заемный капитал включает в себя кредиты банков(краткосрочные долгосрочные), аренда имущества, выпуск и реализация ценных бумаг
лекция№8
Вопрос №20
Управление собственным пассивным капиталом
Собственный капитал – это финансовая основа предприятия. Первоначальная сумма собственного капитала, инвестированного в форме активов предприятия, заявляется в учредительных документах и остается неизменной до перерегистрации.
Резервный капитал – формируется за счет чистой прибыли
Добавочный капитал формируется за счет приобретения технологического оборудования за счет переоценки основных фондов
лекция№8
Вопрос№21
Понятие расходы – затраты и расходы- платежи
Объекты управления расходами
Расходы- совокупная стоимость ресурсов, использованных в производственного хозяйственной деятельности на текущие и инвестиционные нужды. Расходы в виде затрат и в виде платежей текущего и инвестиционного характера.
Лекция №9
Вопрос № 23
Группировка расходов участвующих в формировании прибыли
В соответствии с налоговым кодексом глава 25
В перечень расходов как затрат включается:
1. расходы, связанные с производством и реализацией продукции.
· материальные затраты
· затраты на оплату труда
· затраты виде амортизации
2. вне реализационные расходы
Вопрос №24
Переменные и постоянные расходы их состав и задачи управления
Постоянные затраты- амортизация, аренда
Вопрос №25
Совокупность затрат образующих себестоимость по экономическим элементам
Себестоимость – это выраженные в денежной форме затраты на производство и реализацию продукции.
Уровни себестоимости:
1. себестоимость индивидуального продукта -
2. цеховая себестоимость -
3. производственная себестоимость –
4. полная себестоимость –
Себестоимость определяется 2 способами:
1. по экономическим элементам
2. по калькуляционным статьям – это группировка предусматривает учет затрат на производство и обслуживании е производства. Включает в себя следующие калькуляционные статьи:
· сырье, материалы
· топливо, энергия
· фон оплаты труда
· отчисление на социальное страхование
· подготовка и освоение производства
· общепроизводственные расходы (уборка, освещение)
лекция№10
Вопрос №26
Управление прибылью
Прибыль – это абсолютный показатель эффективности производства, определяется путем определения разности между суммой чистой выручки и суммой затрат (материальный, нематериальных) на производство и реализацию продукции.
Лекция№10
Вопрос №28
Рентабельность производственной деятельности
Рентабельность производственной деятельности – это относительный показатель интенсивности производства и характеризует эффективность производственной деятельности.
Основные показатели рентабельности:
· рентабильность издержек производства (окупаемость производства)
· рентабильность продаж
· рентабильность (доходность капитала)
Вопрос №29
Понятие и структура дохода
Доход – вновь созданная стоимость Доход состоит из 2 элементов:
· фонд оплаты труда- возмещение затрат живого труда
· оставшаяся часть- прибыль
Вопрос№30
Источники финансовых результатов деятельности предприятия
(характерные для всех типов и форм собственности)
1. Формирование активов по отдельным видам и общей их суммы в целом , исходя из предусматриваемых объемов деятельности предприятия и оптимизации состава активов с позиции эффективности их использования, а также ликвидности, поддерживающей постоянную платежеспособность.
2. Формирование финансовой структуры капитала , где определяется общая потребность в капитале для финансирования формируемых активов предприятия; формирование целевой структуры капитала , обеспечивающей наиболее низкую стоимость и достаточную финансовую устойчивость капитала.
3. Управление оборотными активами, здесь предметом изучения является анализ и прогнозирование продолжительности отдельных циклов оборота капитала с выделением отдельных видов этих активов: запасов товарно-материальных ценностей, денежных активов, дебиторской задолженности.
4. Управление внеоборотными активами, здесь предметом является обеспечение эффективного использования основных средств предприятия, составляющих большую часть внеоборотных активов. В процессе управления осуществляется анализ эффективности использования отдельных видов основных фондов, определяется потребность финансовых ресурсов для обеспечения текущего и капитального ремонта, а также замены в связи с физическим и моральным износом, а также формируется система по повышению фондоотдачи действующих основных фондов.
5. Управление инвестициями , здесь формируется направление инвестиционной деятельности предприятия, производится оценка инвестиционной привлекательности отдельных реальных проектов и финансовых инструментов и производится выбор наиболее эффективных из них. Особое внимание уделяется выбору форм (лизинг и т.д.) и источников финансирования. Производится оптимизация состава источников инвестиционных ресурсов.
6. Управление формированием собственных финансовых ресурсов, здесь предметом является определение потребности в собственных финансовых ресурсах для реализации экономической стратегии, поддержание финансовой устойчивости. Особое внимание уделяется привлечению собственных источников финансирования собственного капитала (чистая прибыль и амортизационные отчисления).
7. Управление привлечением заемных средств , где главным является определение общей потребности в заемных финансовых средствах, проводится оптимизация соотношения краткосрочной и долгосрочной задолженности и определение стоимости заемных средств.
8. Управление финансовыми рисками , здесь выявляется состав основных финансовых рисков, производится оценка уровня этих рисков и их неблагоприятных последствий по отдельным операциям и хозяйственно деятельности в целом, производится формирование системы мероприятий по профилактике и минимизации отдельных рисков и их внутреннему, и внешнему страхованию, разрабатывается система оценки диагностики банкротства предприятия.
(характерные для всех типов и форм собственности)
1. Формирование активов по отдельным видам и общей их суммы в целом , исходя из предусматриваемых объемов деятельности предприятия и оптимизации состава активов с позиции эффективности их использования, а также ликвидности, поддерживающей постоянную платежеспособность.
2. Формирование финансовой структуры капитала , где определяется общая потребность в капитале для финансирования формируемых активов предприятия; формирование целевой структуры капитала , обеспечивающей наиболее низкую стоимость и достаточную финансовую устойчивость капитала.
3. Управление оборотными активами, здесь предметом изучения является анализ и прогнозирование продолжительности отдельных циклов оборота капитала с выделением отдельных видов этих активов: запасов товарно-материальных ценностей, денежных активов, дебиторской задолженности.
4. Управление внеоборотными активами, здесь предметом является обеспечение эффективного использования основных средств предприятия, составляющих большую часть внеоборотных активов. В процессе управления осуществляется анализ эффективности использования отдельных видов основных фондов, определяется потребность финансовых ресурсов для обеспечения текущего и капитального ремонта, а также замены в связи с физическим и моральным износом, а также формируется система по повышению фондоотдачи действующих основных фондов.
5. Управление инвестициями , здесь формируется направление инвестиционной деятельности предприятия, производится оценка инвестиционной привлекательности отдельных реальных проектов и финансовых инструментов и производится выбор наиболее эффективных из них. Особое внимание уделяется выбору форм (лизинг и т.д.) и источников финансирования. Производится оптимизация состава источников инвестиционных ресурсов.
6. Управление формированием собственных финансовых ресурсов, здесь предметом является определение потребности в собственных финансовых ресурсах для реализации экономической стратегии, поддержание финансовой устойчивости. Особое внимание уделяется привлечению собственных источников финансирования собственного капитала (чистая прибыль и амортизационные отчисления).
7. Управление привлечением заемных средств , где главным является определение общей потребности в заемных финансовых средствах, проводится оптимизация соотношения краткосрочной и долгосрочной задолженности и определение стоимости заемных средств.
8. Управление финансовыми рисками , здесь выявляется состав основных финансовых рисков, производится оценка уровня этих рисков и их неблагоприятных последствий по отдельным операциям и хозяйственно деятельности в целом, производится формирование системы мероприятий по профилактике и минимизации отдельных рисков и их внутреннему, и внешнему страхованию, разрабатывается система оценки диагностики банкротства предприятия.
