Ձեռնարկությունների սեփական կապիտալի կառավարում. Ձեռնարկության սեփական կապիտալի կուրսային աշխատանքի կառավարում Ձեռնարկության սեփական կապիտալի կառավարման ձևավորում

Յուրաքանչյուր ձեռնարկության ֆինանսական և տնտեսական գործունեության մեջ պետք է օգտագործվի ինչպես սեփական, այնպես էլ փոխառու կապիտալը:

Սեփական կապիտալի օգտագործումը ձեռնարկությանը թույլ է տալիս խուսափել աշխատանքի խափանումներից, ժամանակին իրականացնել տարբեր ներդրումային ծրագրեր և այլն:

Պարտքային կապիտալը, որոշակի սահմաններում, ֆինանսավորման ավելի էժան աղբյուր է, քան սեփական կապիտալը: Դա պայմանավորված է նրանով, որ փոխառությունների և փոխառությունների տոկոսները, որպես կանոն, զգալիորեն պակաս են, քան ձեռնարկության սեփական կապիտալը կազմող բաժնետոմսերի շահաբաժինները: Այնուամենայնիվ, դա ավելի շատ վերաբերում է կանոնադրական կապիտալին: Նույնը չի կարելի ասել սեփական կապիտալի այլ տարրերի համար:

Սեփական կապիտալներառում է.

• կանոնադրական կապիտալ;
• պահուստ և լրացուցիչ կապիտալ;
• նպատակային ֆինանսական միջոցներ;
• չբաշխված շահույթ.

Գործնականում ձեռնարկության սեփական միջոցները կարող են ձևավորվել ֆինանսական ռեսուրսների ներքին և արտաքին աղբյուրներից:

Ներքին աղբյուրներսեփական միջոցները կազմում են սեփական կապիտալի հիմնական մասը: Դրանք ներառում են ամորտիզացիոն վճարներ, որոնք կարևոր են մաշվող ոչ ընթացիկ ակտիվների մեծ մասնաբաժին ունեցող ձեռնարկություններում և ամորտիզացիոն քաղաքականություն, որը ներառում է արագացված և լրացուցիչ մաշվածություն:

Արտաքին աղբյուրներՍեփական միջոցների ձևավորումը ներառում է լրացուցիչ բաժնետիրական կամ բաժնետիրական կապիտալ, որը ներգրավվում է կանոնադրական կապիտալում լրացուցիչ դրամական մուծումների կամ բաժնետոմսերի լրացուցիչ թողարկման միջոցով:

Սեփական կապիտալի կառավարումպետք է իրականացվի ձեռնարկության որոշակի ֆինանսական քաղաքականության հիման վրա: Այն սովորաբար իրականացվում է երեք փուլով.

1. Սեփական ֆինանսական ռեսուրսների առկա ներուժի վերլուծություն. ծավալը և դինամիկան նախորդ ժամանակաշրջանում. սեփական կապիտալի աճի տեմպի համապատասխանությունը ակտիվների և վաճառքի ծավալների աճի տեմպերին. սեփական ֆինանսական ռեսուրսների ձևավորման արտաքին և ներքին աղբյուրների հարաբերակցության համամասնությունները, դրանց արժեքը. ինքնավարության և ինքնաֆինանսավորման գործակցի վիճակը և դրանց դինամիկան։

   Այս փուլի արդյունքը պետք է լինի սեփական կապիտալի ավելացման համար պահուստների զարգացումը։

2. Սեփական կապիտալի անհրաժեշտության որոշում: Հայտնի բանաձևերի և նախնական տեղեկատվության հիման վրա կատարվում են սեփական կապիտալի անհրաժեշտության հաշվարկներ.

   SKplan = KUDck – Pr + A,
   որտեղ SK պլանը պլանավորված ժամանակաշրջանի համար սեփական կապիտալի լրացուցիչ կարիքն է.
   Ku–ընդհանուր կապիտալ;
   դ ck- սեփական կապիտալի մասնաբաժինը դրա ընդհանուր չափով.
   Pr - պլանավորման ժամանակաշրջանում վերաներդրված շահույթի չափը.
   Ա – ամորտիզացիոն ֆոնդ պլանավորման ժամանակաշրջանի վերջում:

Օգտագործված բոլոր ցուցանիշների արժեքները հիմնականում պլանավորված են:

Տարբեր աղբյուրներից (ներքին և արտաքին) սեփական կապիտալի ներգրավման արժեքի գնահատում: Ձեռնարկության ֆինանսական քաղաքականությունը պետք է պարունակի բիզնես գործունեության ֆինանսավորման առաջնահերթություններ: Այս փուլում, ելնելով որդեգրված ֆինանսական քաղաքականության հիման վրա, կառավարման որոշում է կայացվում սեփական ֆինանսական միջոցների ձևավորման այլընտրանքային աղբյուրների ընտրության վերաբերյալ:

Դաշնային կրթության գործակալություն

GOU VPO

ՀԱՄԱՌՈՒՍԱԿԱՆ ՀԱՄԱԳՈՐԾԱԿՑՈՒԹՅԱՆ ՖԻՆԱՆՍԱԿԱՆ. ՏՆՏԵՍԱԿԱՆ ԻՆՍՏԻՏՈՒՏ.

Ֆինանսների և վարկի ֆակուլտետ

Ֆինանսական կառավարման վարչություն

ԴԱՍԸՆԹԱՑ ԱՇԽԱՏԱՆՔ

«Ֆինանսական կառավարում» մասնագիտությամբ

Առարկա «Ձեռնարկությունների սեփական կապիտալի կառավարում»

Ավարտված:

ԼԻՐԱԿԱՆ ԱՆՈՒՆԸ. Մերկուլովա Ի. Յու.

Ֆակուլտետը Ֆինանսներ և վարկ

Անձնական ֆայլի թիվ 08FFD40321

Ուսուցիչ:

Պետրովա Յու.

Արծիվ 2010 թ

Դասընթացի պլան

այս թեմայով.

«Սեփական կապիտալի կառավարում»

(օգտագործելով «Ավերսկ Կ» ՍՊԸ-ի օրինակը)

Հավելված 1 «Ձեռնարկության սեփական կապիտալի գործունեության ձևերը» 52 2

Գլուխ 1. Ձեռնարկությունում սեփական կապիտալի կառավարման տեսական ասպեկտները 6

1.1. Սեփական կապիտալի հայեցակարգը և կառուցվածքը 6

1.2 Ձեռնարկության սեփական կապիտալի կառավարման խնդիրներն ու գործառույթները 12

Գլուխ 2. Սեփական կապիտալի վիճակի վերլուծություն և կառավարում Aversk K LLC-ի օրինակով 19.

2.1 «Ավերսկ Կ» ՍՊԸ-ի ֆինանսական վիճակի ընդհանուր բնութագրերը 19

2.2 «Ավերսկ Կ» ՍՊԸ-ի սեփական կապիտալի կառուցվածքի վերլուծություն 28

2.3 «Ավերսկ Կ» ՍՊԸ-ի սեփական կապիտալի գնի հաշվարկ և գնահատում 31

Գլուխ 3. Ձեռնարկության սեփական կապիտալի կազմակերպման բարելավման ուղիները 38

Հաշվարկային մաս 42

Առաջադրանք թիվ 1. 42

Առաջադրանք թիվ 3. 46

Առաջադրանք թիվ 4. 47

Եզրակացություն 49

Օգտագործված գրականության ցանկ 50

Հավելված 1 «Ձեռնարկության սեփական կապիտալի գործունեության ձևերը». 52

Հավելված 2 «Կանոնադրական կապիտալի տեսակները». 53

Հավելված 3 «Սեփական կապիտալի աղբյուրները» 54

Հավելված 4 «Սեփական կապիտալի կառավարման խնդիրները» 55

Հավելված 5 «Սեփական ֆինանսական միջոցների ձևավորման քաղաքականության մշակման փուլերը». 56

Հավելված 6 «Սեփական կապիտալի կառավարման գործառույթներ» 57

Հավելված 7 «Ավերսկ Կ ՍՊԸ-ի 2009 թվականի սկզբի պարտավորությունների կառուցվածքը». 58

Ներածություն

Ներկայումս ձեռնարկությունները կարող են և պետք է ինքնուրույն գեներացնեն իրենց ֆինանսական ռեսուրսները, որոնց հիմնական աղբյուրներն են շահույթը, արժեթղթերի վաճառքից ստացված միջոցները, բաժնետոմսերը և այլ ներդրումները բաժնետերերից, իրավաբանական և ֆիզիկական անձանցից, ինչպես նաև վարկերը և այլ եկամուտները, որոնք չեն: հակասում են օրենքին.

Կազմակերպության հիմնադիրը պետք է հստակ իմանա, թե ռեսուրսների ինչ աղբյուրներից է իրականացնելու իր գործունեությունը և գործունեության որ ոլորտներում է ներդրելու իր կապիտալը։ Յուրաքանչյուր հիմնադիրի համար կարևոր է իր ձեռնարկությանը տրամադրել անհրաժեշտ ֆինանսական միջոցներ։ Ուստի կապիտալի առկայության, ձևավորման և տեղաբաշխման աղբյուրների վերլուծությունը բացառիկ նշանակություն ունի։ Կազմակերպության գործունեությունն իրականացնելու համար անհրաժեշտ է գույք, որի առկայությունը անհնար է առանց դրա ձևավորման աղբյուրների՝ կապիտալի առկայության։

Դասընթացի աշխատանքի նպատակն է ուսումնասիրել սեփական կապիտալի կառուցվածքը: Այս նպատակին հասնելու համար անհրաժեշտ է լուծել հետևյալ խնդիրները.

Դիտարկենք ձեռնարկությունում սեփական կապիտալի կառավարման տեսական ասպեկտները, մասնավորապես.

հաշվի առեք սեփական կապիտալի հայեցակարգը և կառուցվածքը

ուսումնասիրել ձեռնարկությունում սեփական կապիտալի կառավարման խնդիրներն ու գործառույթները

Վերլուծել սեփական կապիտալի վիճակը և կառավարումը` օգտագործելով կոնկրետ ձեռնարկության օրինակը

Բացահայտել սեփական կապիտալի կառավարման կազմակերպման բարելավման ուղիները

Սեփական կապիտալը ձեռնարկության այցեքարտն է: Սեփական կապիտալի չափով կարելի է դատել ձեռնարկության ամուրության և նրա գործունեության մասշտաբի մասին: Առևտրային կազմակերպություններին վարկեր տրամադրելիս բանկերը ուշադրություն են դարձնում առաջին հերթին սեփական կապիտալի չափին։ Միայն սեփական կապիտալն ապահովված է պարտքային պարտավորություններից զերծ գույքով: Կապիտալը տնտեսական ռեսուրս է, որն անհրաժեշտ է ձեռնարկության ֆինանսական և տնտեսական գործունեության իրականացման համար:

Գլուխ 1. Ձեռնարկությունում սեփական կապիտալի կառավարման տեսական ասպեկտները

1.1. Սեփական կապիտալի հայեցակարգը և կառուցվածքը

Ֆինանսական կառավարումն արտացոլում է կապիտալի հայեցակարգը երկու կողմից. Մի կողմից, ձեռնարկության կապիտալը բնութագրում է միջոցների ընդհանուր արժեքը դրամական, նյութական և ոչ նյութական ձևերով, որոնք ներդրվել են նրա ակտիվների ձևավորման համար: Սա բնութագրում է ներդրումների ուղղությունը: Մյուս կողմից, եթե դիտարկենք ֆինանսավորման աղբյուրները, ապա կարելի է նկատել, որ կապիտալը շահույթ ստանալու համար ֆինանսական ռեսուրսների մոբիլիզացման հնարավորությունն ու ձևերի ամբողջությունն է։

Հաշվի առնելով ձեռնարկության կապիտալի տնտեսական էությունը, պետք է նշել այնպիսի բնութագրեր, ինչպիսիք են.

1. Ձեռնարկության կապիտալը արտադրության հիմնական գործոնն է։ Արտադրության գործոնների համակարգում (կապիտալ, հող, աշխատուժ) առաջնահերթ դեր ունի կապիտալը, քանի որ այն միավորում է բոլոր գործոնները մեկ արտադրական համալիրի մեջ:

2. Կապիտալը բնութագրում է ձեռնարկության ֆինանսական ռեսուրսները, որոնք եկամուտ են ստեղծում: Այս դեպքում այն ​​կարող է գործել արտադրական գործոնից մեկուսացված՝ ներդրված կապիտալի տեսքով։

3. Կապիտալը նրա տերերի համար հարստության ձևավորման հիմնական աղբյուրն է։ Ընթացիկ ժամանակաշրջանում կապիտալի մի մասը դուրս է գալիս իր կազմից և հայտնվում սեփականատիրոջ «գրպանում», իսկ կապիտալի կուտակված մասն ապահովում է սեփականատերերի ապագա կարիքների բավարարումը։

4. Ձեռնարկության կապիտալը նրա շուկայական արժեքի հիմնական չափումն է: Այս հզորությունը հիմնականում ներկայացված է ձեռնարկության սեփական կապիտալով, որը որոշում է նրա զուտ ակտիվների ծավալը: Դրա հետ մեկտեղ ձեռնարկության կողմից օգտագործվող սեփական կապիտալի չափը միաժամանակ բնութագրում է փոխառու միջոցներ ներգրավելու ներուժը՝ ապահովելով լրացուցիչ շահույթ: Այլ գործոնների հետ համատեղ այն հիմք է հանդիսանում ձեռնարկության շուկայական արժեքը գնահատելու համար:

5. Ձեռնարկության կապիտալի դինամիկան նրա տնտեսական գործունեության արդյունավետության մակարդակի ամենակարեւոր ցուցանիշն է։ Սեփական կապիտալի բարձր տեմպերով ընդլայնվելու ունակությունը բնութագրում է ձեռնարկության շահույթի ձևավորման և արդյունավետ բաշխման բարձր մակարդակը, ներքին աղբյուրներից ֆինանսական հավասարակշռությունը պահպանելու նրա կարողությունը: Միևնույն ժամանակ, սեփական կապիտալի նվազումը, որպես կանոն, ձեռնարկության անարդյունավետ, ոչ շահութաբեր գործունեության հետևանք է։

Կապիտալը ֆինանսական կառավարման մեջ ամենաշատ օգտագործվող տնտեսական կատեգորիաներից մեկն է: Այն հիմք է հանդիսանում ձեռնարկության ստեղծման և զարգացման համար և գործունեության ընթացքում ապահովում է պետության, սեփականատերերի և անձնակազմի շահերը։ Արտադրական կամ այլ առևտրային գործունեություն իրականացնող ցանկացած կազմակերպություն պետք է ունենա որոշակի կապիտալ, որը իրենից ներկայացնում է նյութական միջոցների և միջոցների, ֆինանսական ներդրումների և իր տնտեսական գործունեության իրականացման համար անհրաժեշտ իրավունքների և արտոնությունների ձեռքբերման ծախսերի համակցություն:

Սեփական կապիտալը ձեռնարկության գույքի ձևավորման հիմնական աղբյուրներից մեկն է։ Սեփական միջոցները (կապիտալը) հաշվարկվում են ձեռնարկության հրահանգներով և գործող հաշվապահական կանոններով սահմանված կարգով:

Կազմակերպության սեփական կապիտալը ներառում է.

Կանոնադրական կապիտալ

Լրացուցիչ կապիտալ

Պահուստային կապիտալ

չբաշխված շահույթ

Այլ պահուստներ.

Կազմակերպության սեփական կապիտալը ներկայացնում է ռեսուրսների հատուկ ձև (Հավելված 1):

Սեփական կապիտալը գույքի զուտ արժեքն է, որը սահմանվում է որպես կազմակերպության ակտիվների (գույքի) և նրա պարտավորությունների արժեքի տարբերություն:

Կանոնադրական կապիտալը, որը գրանցված է իր կանոնադրական բաղկացուցիչ փաստաթղթերում, կազմում է կազմակերպության սեփական կապիտալի հիմքը: Դա անհրաժեշտ պայման է իրավաբանական անձի ձևավորման և գործունեության համար։

Կանոնադրական կապիտալը հիմնադիրների կողմից լիազորված գործունեությունն ապահովելու միջոցների չափն է: Պետական ​​ձեռնարկություններում սա պետության կողմից տրված գույքի արժեքն է ձեռնարկությանը լիարժեք տնտեսական կառավարման իրավունքով. բաժնետիրական ձեռնարկություններում՝ բաժնետոմսերի անվանական արժեքը. սահմանափակ պատասխանատվությամբ ընկերության համար՝ սեփականատերերի բաժնետոմսերի գումարը. վարձակալության ձեռնարկության համար՝ նրա աշխատակիցների վճարումների չափը և այլն։

Կանոնադրական կապիտալը մեկնարկային կապիտալն է, որն անհրաժեշտ է ձեռնարկությանը ֆինանսական և տնտեսական գործունեություն իրականացնելու համար՝ շահույթ ստանալու համար: Կանոնադրական կապիտալը ձևավորվում է միջոցների սկզբնական ներդրման ժամանակ: Հիմնադիրների ներդրումները կանոնադրական կապիտալում կարող են լինել դրամական միջոցների, գույքի և ոչ նյութական ակտիվների տեսքով: Կանոնադրական կապիտալի չափը հայտարարվում է ձեռնարկության գրանցման ժամանակ, իսկ դրա արժեքը ճշգրտելիս անհրաժեշտ է բաղկացուցիչ փաստաթղթերի վերագրանցում:

Համաձայն Ռուսաստանի Դաշնության Քաղաքացիական օրենսգրքի, կանոնադրական կապիտալը կարող է լինել ձևով (Հավելված 2).

Բաժնետիրական կապիտալը որպես լիակատար կամ սահմանափակ ընկերակցության մասնակիցների ներդրումների ամբողջություն.

Փոխադարձ կամ անբաժանելի հիմնադրամ - արտադրական կոոպերատիվում.

Կանոնադրական կապիտալ - բաժնետիրական ընկերություններում, սահմանափակ պատասխանատվությամբ ընկերություններում;

Կանոնադրական կապիտալը` ունիտար պետական ​​և քաղաքային ձեռնարկություններում:

Լրացուցիչ կապիտալ ձևավորվում է դրանց վերագնահատման արդյունքներով բացահայտված ոչ ընթացիկ ակտիվների արժեքի և կանոնադրական կապիտալի ձևավորման ընթացքում ստացված բաժնետոմսերի վաճառքի և անվանական արժեքի տարբերության հաշվին: բաժնետիրական ընկերությունը բաժնետոմսերի անվանական արժեքը գերազանցող գնով վաճառելու արդյունքում.

Լրացուցիչ միջոցների ձևավորումը տեղի է ունենում հետևյալի միջոցով.

1. Վերագնահատման արդյունքում ձեռնարկության ոչ ընթացիկ ակտիվների (հիմնական միջոցներ, ոչ նյութական ակտիվներ, երկարաժամկետ ֆինանսական ներդրումներ և այլ կապիտալ ներդրումներ) արժեքի աճ.

2. Իրավաբանական և ֆիզիկական անձանցից անվճար ստացված գույք և դրամական միջոցներ.

Վերջնական որակավորման աշխատանք թեմայի շուրջ.

Ընկերության սեփական կապիտալի կառավարում

Ներածություն

Ամբողջական տնտեսական անկախության պայմաններում բարեկեցությունը մեծացնելու ձեռնարկությունների ցանկությունը նպաստում է առևտրային գործունեության ֆինանսավորման աղբյուրների կառավարման վրա ուշադրության կենտրոնացմանը, ներառյալ այնպիսի կարևոր բաղադրիչ, ինչպիսին է սեփական կապիտալը: Այս բաղադրիչի աճող կարևորության մասին ուղղակիորեն վկայում են այնպիսի փաստեր, ինչպիսիք են սեփական կապիտալի հաշվառման մոտեցումների էական փոփոխությունները և վերջին տարիներին կազմակերպությունների ֆինանսատնտեսական գործունեության վերլուծության մեջ այս ցուցանիշի դերի ուժեղացումը:

Սեփական կապիտալը թույլ է տալիս ձևավորել ակտիվներ, որոնք զերծ են կազմակերպության սեփականատերերը չհանդիսացող անձանց պահանջներից, և այս առումով այն հիմք է հանդիսանում ցանկացած առևտրային ձեռնարկության ֆինանսական կայունության և կայուն հաջող գործունեության համար:

Սեփական կապիտալի և դրա առանձին բաղադրիչների քանակի դինամիկան, ինչպես նաև դրա օգտագործման արդյունավետությունը հանդիսանում են ընկերության արտաքին գործընկերների ուշադրության առարկան, որոնց թվում են գործարար գործընկերները (մատակարարներ, կապալառուներ, գնորդներ, հաճախորդներ), պարտատերեր: և պոտենցիալ ներդրողներ: Սեփական կապիտալի մասին տեղեկատվությունը կարող է որոշիչ նշանակություն ունենալ, երբ արտաքին գործընկերները որոշումներ են կայացնում տվյալ ընկերության հետ համագործակցություն սկսելու կամ շարունակելու վերաբերյալ: Միևնույն ժամանակ, մարդկանց առավել շահագրգիռ խմբերից մեկը պոտենցիալ ներդրողներն են, ովքեր ընկերությունը համարում են հնարավոր ներդրումային օբյեկտ, որն ապահովում է ներդրում իրականացնող ընկերության սեփական կապիտալի ընթացիկ եկամտաբերությունը:

Այսպիսով, սեփական կապիտալը կառավարելու անհրաժեշտությունը թելադրված է ոչ միայն ներքին նախադրյալներով (ընկերության ֆինանսական ցուցանիշները բարելավելու ցանկությունը, որպեսզի բարձրացվի իր սեփականատերերի բարեկեցությունը), այլև ընկերության կախվածությունը արտաքին տնտեսական միջավայրից: , որն իր գործունեությունը գնահատում է դրսից և նրա հետ ձևավորում տնտեսական հարաբերությունների համակարգ։

Սեփական կապիտալը բնութագրում է ձեռնարկության միջոցների ընդհանուր արժեքը, որոնք պատկանում են նրան և օգտագործվում են նրա կողմից ակտիվների որոշակի մաս կազմելու համար: Ակտիվների այս մասը, որը ձևավորվել է դրանցում ներդրված սեփական կապիտալից, ներկայացնում է ձեռնարկության զուտ ակտիվները: Սեփական կապիտալը ներառում է ֆինանսական ռեսուրսների աղբյուրներ, որոնք տարբերվում են իրենց տնտեսական բովանդակությամբ, ձևավորման և օգտագործման սկզբունքներով. կանոնադրական կապիտալ, լրացուցիչ կապիտալ և պահուստային կապիտալ:

Բացի այդ, սեփական կապիտալը, որը տնտեսվարող սուբյեկտը կարող է գործել առանց վերապահումների գործարքներ կատարելիս, ներառում է չբաշխված շահույթը. հատուկ նշանակության ֆոնդեր և այլ պահուստներ: Սեփական միջոցները ներառում են նաև անհատույց եկամուտներ և պետական ​​սուբսիդիաներ:

Վերջնական որակավորման աշխատանքի թեման հատկապես արդիական է այսօր, քանի որ մեր երկրում մրցակցության կտրուկ աճ է նկատվում տնտեսության գրեթե բոլոր ոլորտներում, հաճախ ձեռնարկությունների որոշ ղեկավարների մասնագիտական ​​գիտելիքների պակասը և այլ բացասական գործոններ հանգեցնում են կազմակերպությունների սնանկացման: դրանից բխող բոլոր հետևանքներով։ Հետևաբար, մեր երկրի համար սեփական կապիտալի առկայությունը ձեռնարկության հուսալիության առաջին պայմանն է:

Աշխատանքի նպատակը այնպիսի հասկացության մանրամասն ուսումնասիրությունն է, ինչպիսին է ձեռնարկության սեփական կապիտալը և դրա կառավարումը:

Այս նպատակին հասնելու համար պետք է կատարվեն հետևյալ առաջադրանքները.

Սահմանել «սեփական կապիտալ» և «սեփական կապիտալի կառավարում» հասկացության էությունը և հիմնական բնութագրերը.

Որոշել սեփական կապիտալի ձևավորման հիմնական աղբյուրները.

Բացահայտել սեփական կապիտալի կառավարման խնդիրներն ու գործառույթները.

Հաշվի առնել սեփականության գնահատման գոյություն ունեցող մեթոդները.

Գնահատել սեփական կապիտալի կառավարման մեթոդները.

Բացահայտել սեփական միջոցների գնահատման քանակական բնութագրերը.

Հաշվի առեք շահույթի բաշխման քաղաքականությունը.

Նախադրված նպատակներին հասնելու համար աշխատանքը բաժանված է երեք փոխկապակցված մասերի, առաջին գլուխը կրում է զուտ գործնական բնույթ և պարունակում է առաջին երեք հարցերի պատասխանը. Երկրորդ գլխում, օգտագործելով գործնական օրինակ, փորձ է արվում կիրառել սեփական կապիտալի գնահատման առկա մեթոդները: Երրորդ գլուխը պատասխանում է երկու վերջնական հարցի.

Ուսումնասիրության առարկան ձեռնարկության սեփական կապիտալն է, կառուցվածքը և դինամիկան:

Ուսումնասիրության օբյեկտը եղել է Պենզպրոմստրոյ ԲԲԸ ձեռնարկությունը:

Սեփական կապիտալի ձևավորման և դրա օգտագործման արդյունավետության կառավարման տարբեր ասպեկտները մեծ ուշադրության են արժանացել հայրենական և արտասահմանյան տնտեսագետների աշխատություններում: Հաշվարկներ կատարելիս օգտագործվել են ռուս առաջատար տնտեսագետների մեթոդներ, ինչպիսիք են Գ.Վ. Սավիցկայա, Օ.Վ. Եֆիմովա, Ն.Պ. Լյուբուշինը, Տ.Բ. Բերդնիկովան և ուրիշներ։

Աշխատանքը գրելիս օգտագործվել են տնտեսական հետազոտության տարբեր մեթոդներ՝ տնտեսական և վիճակագրական վերլուծություն, տեղեկատվության մոդելավորում և այլն։

Օգտագործված հատուկ մեթոդներից և մեթոդներից էին մաթեմատիկայի տեխնիկան, տնտեսական վիճակագրությունը, ձեռնարկությունների ֆինանսատնտեսական գործունեության վերլուծությունը, ֆինանսական հաշվետվությունների ընթերցման և վերլուծության մեթոդները, միջինների մեթոդը, գործոնային վերլուծությունը, ցուցիչների համակարգի մշակումը և կառուցումը: վերլուծական աղյուսակներ.

Որպես ատենախոսություն գրելու տեղեկատվական բազա, օգտագործվել են հետևյալը. կարգավորող փաստաթղթեր, հետազոտական ​​թեմայի վերաբերյալ հատուկ գրականություն, «Պենզպրոմստրոյ» ԲԲԸ-ի ֆինանսական (հաշվապահական) հաշվետվությունները 2008-2010 թթ.

1. Գնահատման տեսական հիմքերը ֆինանսական ձեռնարկության վիճակը

1.1 Ձեռնարկության ֆինանսական վիճակի գնահատման իմաստը, նպատակները և ցուցանիշները

Կապիտալը տնտեսվարող սուբյեկտին հասանելի միջոցն է՝ շահույթ ստանալու նպատակով իր գործունեությունն իրականացնելու համար:

«Կապիտալ» տերմինը լատինական ծագում ունի և նշանակում է հիմնական, հիմնական։ Նրա տնտեսական էության խնդիրներն ուսումնասիրել են Կ.Մարկսը, Դ.Ռիկարդոն, Ա.Սմիթը, Ջ.Քեյնսը, Դ.Բ. Քլարկը, Միլլերը, Մոդիլիանին և այլ տաղանդավոր գիտնականներ։

Տնտեսագետների սկզբնական աշխատություններում կապիտալը դիտվել է որպես հիմնական հարստություն, հիմնական սեփականություն։ Տնտեսական մտքի զարգացման ընթացքում կապիտալի այս սկզբնական վերացական և ընդհանրացված հայեցակարգը լցվեց կոնկրետ բովանդակությամբ, որը համապատասխանում էր սոցիալական զարգացման տնտեսական վերլուծության գերիշխող պարադիգմին:

Տնտեսական գործունեության ընթացքում տեղի է ունենում կապիտալի մշտական ​​շրջանառություն. այն հաջորդաբար փոխում է դրամական ձևը նյութականի, որն իր հերթին փոխվում է՝ արտադրության պայմաններին համապատասխան ընդունելով ապրանքների, ապրանքների և այլ տեսակների։ և կազմակերպության առևտրային գործունեությունը, և, վերջապես, կապիտալը կրկին վերածվում է նոր ցիկլ սկսելու պատրաստ ֆոնդերի։

Հիմնվելով կապիտալի տեսությունների ծագման ուսումնասիրության վրա՝ «կապիտալը» կարող է սահմանվել որպես արժեքավոր սոցիալական հարստություն, որը մշտական ​​շարժման մեջ է և կարող է եկամուտ բերել իր սեփականատերերին, որը ռիսկի գործոնների և իրացվելիության կրող է և հանդես է գալիս որպես օբյեկտ։ տնտեսական կառավարում.

Կախված կրթության աղբյուրներից և նպատակային նպատակներից՝ կազմակերպության գույքը բաժանվում է սեփական (սեփական կապիտալի) և փոխառու կապիտալի (պարտավորությունների միջոցով ստեղծված փոխառու կապիտալ):

Ձեռնարկությունում սեփականատիրոջ կողմից ներդրված (ներդրված) գույքի արժեքը կազմում է այս ձեռնարկության սեփական կապիտալը: Իր գույքը (կամ դրա մի մասը) կապիտալի վերածելու (կապիտալացնելու) համար այս գույքի սեփականատերը պետք է առնվազն բավարարի հետևյալ պայմանները.

Կապիտալացված գույքը պետք է երկար ժամանակ (հնարավոր է ընդմիշտ) առանձնացվի սեփականատիրոջ մյուս անձնական գույքից: Սեփականատերը կորցնում է կապիտալացված գույքի ֆիզիկական կամ այլ գույքն ուղղակի անձնական սպառման նպատակով օգտագործելու հնարավորությունը.

Կապիտալիզացիայի պահից ներդրված գույքի օգտագործման և տնօրինման իրավունքը պետք է փոխանցվի մեկ այլ տնտեսվարող սուբյեկտի՝ ձեռնարկության։ Կապիտալացված գույքը դառնում է ձեռնարկության ակտիվները, որը պարտավորվում է դրանք օգտագործել այնպես, որ այդ ակտիվների արժեքը հնարավորինս բարձրանա:

Այն խթանը, որը խրախուսում է սեփականատիրոջը կամովին հրաժարվել իրեն պատկանող գույքի նկատմամբ իր օրինական իրավունքների մի մասից, իրեն տրված իրավունքն է ձեռնարկության սեփական կապիտալի ավելացման գումարը ստանալու դիմաց:

Սեփական կապիտալը հասկացվում է որպես տնտեսական հարաբերությունների ամբողջություն, որը հնարավորություն է տալիս տնտեսական շրջանառության մեջ ներառել կամ սեփականատերերին կամ հենց տնտեսվարող սուբյեկտին պատկանող ֆինանսական ռեսուրսները:

Սեփական կապիտալը ձեռնարկության կողմից իր տնտեսական գործունեության սկզբից ձևավորված տնտեսական արժեքների մի մասն է՝ զերծ երրորդ անձանց պահանջներից, որոնք ընկերության սեփականատերերը չեն, և որն օգտագործվում է ընկերության կողմից եկամուտ ստեղծելու համար:

Սեփական կապիտալը բնութագրում է ձեռնարկության միջոցների ընդհանուր արժեքը, որոնք պատկանում են նրան և օգտագործվում են նրա կողմից ակտիվների որոշակի մաս կազմելու համար: Ակտիվների այս մասը, որը ձևավորվել է դրանցում ներդրված սեփական կապիտալից, ներկայացնում է ձեռնարկության զուտ ակտիվները:

Ակտիվների արժեքը միշտ հավասար է դրանցում ներդրված կապիտալի արժեքին։ Ձեռնարկության ակտիվների հիմնական նպատակը դրա համար եկամուտ ստեղծելն է: Ձեռնարկությունը կարող է միավորել իր ակտիվները օրենքով չարգելված ցանկացած ձևով, որպեսզի առավելագույնի հասցնի այդ արդյունքը: Ֆինանսական կառավարման մեջ բացառվում է ձեռնարկության կողմից պատահաբար որևէ ակտիվ ձեռք բերելու հնարավորությունը:

Ցանկացած գնում պետք է ունենա նախնական ֆինանսական հիմնավորում, որի հիմնական չափանիշը եկամուտն առավելագույնի հասցնելն է։ Եթե ​​պարզվի, որ ձեռք բերված ակտիվն ի վիճակի չէ ընկերությանը ապահովել ակնկալվող եկամուտով, ապա այն պետք է վաճառվի, իսկ ազատված գումարը ներդրվի մեկ այլ՝ ավելի շահավետ ակտիվում։ Ակտիվների հետ գործարքները, որոնք չեն հանգեցնում ակտիվների արժեքի փոփոխության (ակտիվները վաճառվում են նույն գնով, որով դրանք ձեռք են բերվել), ձեռնարկության սեփական կապիտալի չափը թողնում են անփոփոխ:

Սեփական կապիտալը հաշվարկվում է որպես ձեռնարկության ընդհանուր ակտիվների և նրա պարտավորությունների (պարտավորությունների) միջև տարբերություն և ներկայացնում է գույքի ողջամիտ շուկայական արժեքի ավելցուկը չմարված պարտքի նկատմամբ:

Իրենց գույքը կապիտալի վերածելու համար այս գույքի սեփականատերերը պետք է առնվազն բավարարեն հետևյալ պայմանները.

Կապիտալացված գույքը պետք է երկար ժամանակ առանձնացվի սեփականատերերի այլ անձնական գույքից: Այս դեպքում սեփականատերը կորցնում է կապիտալացված գույքի ֆիզիկական կամ այլ գույքն ուղղակի անձնական սպառման նպատակով օգտագործելու հնարավորությունը.

Կապիտալիզացիայի պահից ներդրված գույքի օգտագործման և տնօրինման իրավունքը պետք է փոխանցվի ձեռնարկությանը որպես տնտեսվարող սուբյեկտ: Կապիտալացված գույքը ձեռնարկության այն ակտիվներն են, որոնք պարտավորվում են օգտագործել դրանք այնպես, որ այդ ակտիվների արժեքը հնարավորինս մեծանա:

Հաշվի առնելով ձեռնարկության կապիտալի տնտեսական էությունը որպես կառավարման օբյեկտ, նախ և առաջ պետք է նշել դրա հետևյալ բնութագրերը.

Ձեռնարկության կապիտալն իր նյութական տեսքով ներկայացնում է արտադրության հիմնական գործոնները.

Կապիտալը գոյություն ունի նաև ձեռնարկության ֆինանսական (դրամական) ռեսուրսների տեսքով, որոնք եկամուտ են ստեղծում.

Կապիտալը նրա սեփականատերերի հարստության հիմնական աղբյուրն է.

Ձեռնարկության կապիտալը նրա շուկայական արժեքի հիմնական չափումն է.

Ձեռնարկության կապիտալի դինամիկան նրա տնտեսական գործունեության արդյունավետության մակարդակի ամենակարևոր բարոմետրն է:

Սեփական կապիտալը, փոխառու կապիտալի համեմատությամբ, բնութագրվում է հետևյալ դրական հատկանիշներով.

1. Ներգրավման հեշտությունը, քանի որ սեփական կապիտալի ավելացման հետ կապված որոշումները (հատկապես դրա ձևավորման ներքին աղբյուրների միջոցով) կայացվում են ձեռնարկության սեփականատերերի և ղեկավարների կողմից՝ առանց այլ տնտեսվարող սուբյեկտների համաձայնությունը ստանալու անհրաժեշտության:

2. Գործունեության բոլոր ոլորտներում շահույթ ստանալու ավելի բարձր կարողություն, քանի որ այն օգտագործելիս վարկի տոկոսների վճարումն իր բոլոր ձևերով չի պահանջվում:

3. Ձեռնարկության զարգացման ֆինանսական կայունության, երկարաժամկետ հեռանկարում վճարունակության ապահովումը, համապատասխանաբար՝ սնանկության ռիսկի նվազեցումը։

Այնուամենայնիվ, այն ունի հետևյալ թերությունները.

1. Ներգրավման ծավալի սահմանափակում, և, հետևաբար, ձեռնարկության գործառնական և ներդրումային գործունեության էական ընդլայնման հնարավորությունները շուկայական բարենպաստ պայմանների և կյանքի ցիկլի որոշակի փուլերում:

2. Բարձր ինքնարժեք կապիտալի ձևավորման այլընտրանքային փոխառու աղբյուրների համեմատ:

3. Փոխառու միջոցներ ներգրավելու միջոցով սեփական կապիտալի եկամտաբերությունը մեծացնելու չօգտագործված հնարավորությունը, քանի որ առանց այդպիսի ներգրավման անհնար է ապահովել, որ ձեռնարկության գործունեության ֆինանսական շահութաբերության հարաբերակցությունը գերազանցի տնտեսականը:

Այսպիսով, ձեռնարկությունը, որն օգտագործում է միայն սեփական կապիտալը, ունի ամենաբարձր ֆինանսական կայունությունը (նրա ինքնավարության գործակիցը հավասար է մեկ), բայց սահմանափակում է դրա զարգացման տեմպերը (քանի որ այն չի կարող ապահովել ակտիվների անհրաժեշտ լրացուցիչ ծավալի ձևավորումը բարենպաստ ժամանակաշրջաններում: շուկայական պայմանները) և չի օգտագործում ֆինանսական աճի հնարավորությունները ներդրված կապիտալի վերադարձը:

1.2 Ձեռնարկության սեփական կապիտալի կառուցվածքը

Սեփական կապիտալը, իհարկե, ունի բարդ կառուցվածք։ Դրա կազմը կախված է տնտեսվարող սուբյեկտի կազմակերպաիրավական ձևից:

Սեփական կապիտալը բաղկացած է կանոնադրական, լրացուցիչ և պահուստային կապիտալից, չբաշխված շահույթից և նպատակային (հատուկ) միջոցներից (նկ. 1.1.): Շուկայական տնտեսության սկզբունքներով գործող առևտրային կազմակերպությունները, որպես կանոն, ունեն կոլեկտիվ կամ կորպորատիվ սեփականություն: Սեփականատերերն իրավաբանական և ֆիզիկական անձինք են, բաժնետերերի խումբը կամ բաժնետերերի կորպորացիան: Կանոնադրական կապիտալը, որը ձևավորվել է որպես կանոնադրական կապիտալի մաս, առավելագույնս արտացոլում է կանոնադրական կապիտալի ձևավորման կազմակերպչական և իրավական հիմքերի բոլոր ասպեկտները:

Բրինձ. 1.1. Ձեռնարկության սեփական կապիտալի կառուցվածքը

սեփական կապիտալի կառավարում

Կանոնադրական կապիտալը բնութագրում է ձեռնարկության սեփական կապիտալի սկզբնական գումարը, որը ներդրվել է նրա ակտիվների ձևավորման համար՝ ձեռնարկատիրական գործունեություն սկսելու համար: Դրա չափը որոշվում է ձեռնարկության բաղկացուցիչ փաստաթղթերով և կանոնադրությամբ: Գործունեության որոշակի ոլորտների և կազմակերպաիրավական ձևերի ձեռնարկության համար (բաժնետիրական ընկերություն, սահմանափակ պատասխանատվությամբ ընկերություն) կանոնադրական կապիտալի նվազագույն չափը կարգավորվում է օրենքով:

Կանոնադրական կապիտալը մեկնարկային կապիտալն է, որն անհրաժեշտ է ձեռնարկությանը ֆինանսական և տնտեսական գործունեություն իրականացնելու համար՝ շահույթ ստանալու համար: Կանոնադրական կապիտալում կատարվող մուծումները բաժանվում են ավանդների` դրամական միջոցների և ավանդների գույքի մեջ, որոնք փոխանցվել են մասնակցի կողմից ավանդի տակ ունեցած իր պարտավորությունները մարելու համար:

Կանոնադրական կապիտալի իրավական հիմքը որոշում է դրա չափը և կազմը. մասնակիցների կողմից կանոնադրական կապիտալում ներդրումներ կատարելու պայմաններն ու կարգը. ավանդների գնահատում դրանց ներդրման և դուրսբերման դեպքում. մասնակիցների բաժնետոմսերի փոփոխման կարգը. մասնակիցների պատասխանատվությունը ներդրում կատարելու պարտավորությունների խախտման համար.

Կանոնադրական կապիտալի ձևավորումը կապված է կազմակերպության ստեղծման նպատակների և դրա կազմակերպաիրավական ձևի հետ: Տարբեր կազմակերպչական և իրավական ձևերի կազմակերպությունների կանոնադրական կապիտալի ձևավորման կարգը ներկայումս բավականին խստորեն կարգավորվում է Ռուսաստանի Դաշնության օրենքներով: Բացի այդ, մի շարք ենթաօրենսդրական ակտեր կարգավորում են այս գործընթացի հաշվառման գործընթացը:

Ռուսաստանի Դաշնության Քաղաքացիական օրենսգրքի համաձայն, կանոնադրական կապիտալը, կախված ձեռնարկության կազմակերպչական և իրավական ձևից, կարող է լինել.

Բաժնետիրական կապիտալ - լիակատար և սահմանափակ ընկերակցության մեջ.

Փոխադարձ կամ անբաժանելի հիմնադրամ՝ արտադրական կոոպերատիվում (արտելում).

Կանոնադրական կապիտալ - բաժնետիրական ընկերություններում, սահմանափակ և լրացուցիչ պատասխանատվությամբ ընկերություններում.

Կանոնադրական կապիտալը` ունիտար պետական ​​և քաղաքային ձեռնարկություններում:

Կանոնադրական կապիտալը կազմակերպության գործունեության գույքային հիմքն է, որը որոշում է ձեռնարկության կառավարման մեջ յուրաքանչյուր մասնակցի մասնաբաժինը և երաշխավորում է նրա պարտատերերի շահերը.

Ձեռնարկության կանոնադրական կապիտալի չափի փոփոխությունը միշտ կապված է հիմնադիրների ընդհանուր ժողովի կողմից դրա հիմնադիր փաստաթղթերի վերահաստատման և համապատասխան պետական ​​մարմիններում դրանց վերագրանցման հետ:

Կանոնադրական կապիտալը տարբերվում է ձեռնարկության սեփական կապիտալի այլ կառուցվածքային մասերից նրանով, որ այն պետք է բաշխվի դրա մասնակիցների (հիմնադիրների) միջև: Հետևաբար, հիմնադիրների ընդհանուր ժողովի որոշումը դրա փոփոխությունների վերաբերյալ պետք է ուղեկցվի մասնակիցների միջև դրանց բաշխման կարգի նշումով:

Կանոնադրական կապիտալը կարևորագույն ցուցանիշներից մեկն է, որը թույլ է տալիս պատկերացում կազմել տնտեսվարող սուբյեկտների չափի և ֆինանսական վիճակի մասին։ Սա կազմակերպության սեփական կապիտալի ամենակայուն տարրերից մեկն է, քանի որ դրա արժեքի փոփոխությունները թույլատրվում են օրենքով սահմանված խիստ սահմանված կարգով:

Կանոնադրական կապիտալը կարող է բնութագրվել որպես առևտրային կազմակերպության բաղկացուցիչ փաստաթղթերում գրանցված մուծումների գումար, որն ի սկզբանե ներդրվել է սեփականատիրոջ կողմից ձեռնարկության սեփականությունում՝ նրա կանոնադրական գործունեությունը ապահովելու համար: Հարկ է նշել, որ «ի սկզբանե» տերմինի օգտագործման մեջ կա որոշակի կոնվենցիա։

Բիզնես ընկերության կանոնադրական կապիտալը պետք է ամբողջությամբ վճարվի պետական ​​գրանցման օրվանից սկսած մեկ տարվա ընթացքում, իսկ ձեռնարկությունների կանոնադրական կապիտալը պետք է ամբողջությամբ վճարվի դրանց բաղկացուցիչ փաստաթղթերում. Ընդ որում, կանոնադրական կապիտալը կարող է ավելացվել ձեռնարկության գործունեության ընթացքում, և միևնույն ժամանակ այն այլևս հանդես չի գալիս որպես սկզբնական աղբյուր, այլ որպես լրացուցիչ ռեսուրսներ ներգրավելու աղբյուր։

Կանոնադրական կապիտալի օգտագործման ուղղությունները օրենքով սահմանված չեն։ Միակ պահանջն այն է, որ կանոնադրական կապիտալը ապահովված լինի կազմակերպության գույքով:

Տնտեսական գործունեության ընթացքում ընկերությունը կարող է ձեռք բերել նոր գույք կամ առկա գույքի հաշվապահական արժեքը կարող է աճել, այսինքն. ակտիվների չափը մեծանում է. Նման գույքի աղբյուրները կամ դրա արժեքի բարձրացումը հաշվառելու համար հաշվապահությունում ներդրվել է լրացուցիչ կապիտալ հասկացությունը։

Լրացուցիչ կապիտալը բաց բաժնետիրական ընկերություններում ստեղծված բաժնետոմսերի հավելավճարն է և ներկայացնում է բաժնետոմսերի վաճառքի գնի գերազանցման չափը բաց բաժանորդագրության ընթացքում անվանական արժեքից: Բաժնետիրական ընկերությունների կանոնադրական կապիտալի ձևավորման ընթացքում առաջացած բաժնետոմսերի հավելավճարը համարվում է միայն լրացուցիչ կապիտալ և չի թույլատրվում օգտագործել սպառման կարիքների համար:

Այլ կերպ ասած, լրացուցիչ կապիտալը ձեռնարկության համար միջոցների աղբյուր է, որը ձևավորվել է գույքի վերագնահատման կամ դրանց անվանական արժեքից բարձր բաժնետոմսերի վաճառքի արդյունքում:

Լրացուցիչ կապիտալը, ըստ իր ֆինանսական ծագման, ունի ձևավորման հետևյալ աղբյուրները.

Կիսեք պրեմիում;

Ոչ ընթացիկ ակտիվների լրացուցիչ գնահատման գումարները.

կանոնադրական կապիտալի ձևավորման հետ կապված փոխանակման տարբերություններ.

Չբաշխված շահույթի գումարները, որոնք օգտագործվում են որպես կապիտալ ներդրումների ծածկման աղբյուրներ.

Անվճար ստացված գույք (բացառությամբ սոցիալական ոլորտին առնչվող, որն արտացոլվում է չբաշխված շահույթում).

Բյուջեից հատկացված միջոցներն օգտագործվում են երկարաժամկետ ներդրումների ֆինանսավորման համար։

Լրացուցիչ կապիտալ կարող է ձևավորվել ոչ միայն վերը թվարկված պատճառներով։ Ինչ ներառել լրացուցիչ կապիտալում և ինչպես օգտագործել այն, որոշում են ձեռնարկության սեփականատերերը, որոնք մշակում են համապատասխան կանոնակարգերը: Այս դրույթները պետք է հաստատվեն հիմնադիրների ընդհանուր ժողովի արձանագրությամբ, այնուհետև ամրապնդվեն հաշվապահական հաշվառման քաղաքականության վերաբերյալ հրամանով:

Այսպիսով, լրացուցիչ կապիտալը թողարկող բաժնետիրական ընկերության կողմից իր բաժնետոմսերի վաճառքից ստացված բաժնետոմսերի ավելացումն է՝ դրանց անվանական արժեքից ավելի: Բաժնետոմսերի հավելավճարը ներկայացնում է կազմակերպության կողմից լրացուցիչ ստացված գույքի (օրինակ՝ դրամական միջոցների) որոշակի գնահատում, որը, ըստ էության, կազմակերպության գույքի ավելացում է:

Լրացուցիչ կապիտալը կարող է համալրվել սեփական շրջանառու կապիտալի համալրման համար հատկացված միջոցներից: Այս աղբյուրը ձևավորվում է մասնակիցների կողմից ձեռնարկության չբաշխված շահույթի բաշխման գործընթացում.

Լրացուցիչ կապիտալը համալրվում է ցանկացած մակարդակի բյուջեից ստացված հատկացումներով, որոնք ձեռնարկությունը ծախսում է երկարաժամկետ ներդրումների ֆինանսավորման համար:

Լրացուցիչ կապիտալին վերագրվող կազմակերպության եկամուտը մեծացնում է կազմակերպության սեփական կապիտալը, սակայն չի ազդում հաշվետու ժամանակաշրջանում կազմակերպության գործունեության ֆինանսական արդյունքի վրա: Օրինակ, կազմակերպությունը կարող է անվճար ստանալ թանկարժեք արդյունաբերական տարածքների սեփականություն, որի արդյունքում նրա գույքն ու կապիտալը զգալի աճ կունենան, սակայն հաշվետու ժամանակաշրջանում կազմակերպության գործունեության ֆինանսական արդյունքը կարող է լինել վնաս:

Հարկային հաշվառման մեջ հաշվի է առնվում եկամտի առկայությունը, որը ներառված չէ գործունեության ֆինանսական արդյունքում. հարկվող շահույթը հաշվարկելիս լրացուցիչ կապիտալին վերագրվող եկամուտը ավելացվում է հարկման ենթակա շահույթին:

Սեփական կապիտալի հաջորդ բաղադրիչը պահուստային կապիտալն է, որը ձեռնարկության ապահովագրական կապիտալն է, որը նախատեսված է ծածկելու ընդհանուր հաշվեկշռի կորուստները դրանց փոխհատուցման այլ հնարավորությունների բացակայության դեպքում, ինչպես նաև եկամուտ վճարելու ներդրողներին և պարտատերերին այն դեպքում, երբ այդ նպատակների համար բավարար շահույթ չկա: Պահուստային կապիտալ ֆոնդերը հանդես են գալիս որպես ձեռնարկության անխափան գործունեության և երրորդ անձանց շահերի հարգման երաշխիք: Նման ֆինանսական աղբյուրի առկայությունը վերջինիս վստահություն է տալիս, որ ձեռնարկությունը կմարի իր պարտավորությունները։

Պահուստային կապիտալի ձևավորումը կարող է լինել պարտադիր կամ կամավոր: Առաջին դեպքում այն ​​ստեղծվում է Ռուսաստանի օրենսդրությանը համապատասխան, իսկ երկրորդում` ձեռնարկության բաղկացուցիչ փաստաթղթերում սահմանված կարգով կամ նրա հաշվապահական հաշվառման քաղաքականության համաձայն: Ներկայումս պահուստային կապիտալի ստեղծումը պարտադիր է միայն բաժնետիրական ընկերությունների և օտարերկրյա ներդրումներով ձեռնարկությունների համար։

Եթե ​​կազմակերպությունն ունի մասնաճյուղեր և ներկայացուցչություններ, որոնք գրանցված են որպես հարկ վճարող, ապա նրանք կարող են ձևավորել նաև պահուստային ֆոնդեր։ Եթե ​​բաղկացուցիչ փաստաթղթերը չեն նախատեսում պահուստային ֆոնդի ստեղծում, ապա ձեռնարկությունն իրավունք չունի ստեղծելու այն։

Տարեկան մուծումների չափը նախատեսված է ընկերության կանոնադրությամբ, սակայն չի կարող պակաս լինել զուտ շահույթի 5%-ից, քանի դեռ չի հասել ընկերության կանոնադրությամբ սահմանված չափը:

Կազմակերպության գույքի կազմում օրենքով սահմանված կարգով ստեղծված պահուստային կապիտալը և բաղկացուցիչ փաստաթղթերին համապատասխան ստեղծված պահուստային կապիտալը հաշվառվում են առանձին:

Ձեռնարկության հաշվեկշռում պահուստային կապիտալի չափի մասին տեղեկատվությունը չափազանց կարևոր է ֆինանսական հաշվետվությունների արտաքին օգտագործողների համար, ովքեր պահուստային կապիտալը համարում են ձեռնարկության ֆինանսական հզորության մարժան: Պարտադիր պահուստային կապիտալի անբավարար քանակությունը ցույց է տալիս կա՛մ անբավարար շահույթ, կա՛մ պահուստային կապիտալի օգտագործում կորուստները ծածկելու համար:

Պահուստային ֆոնդի միջոցները նախատեսված են հաշվետու տարվա հաշվեկշռի կորուստը ծածկելու, այլ միջոցների բացակայության դեպքում պարտատոմսերի մարման և բաժնետիրական ընկերության բաժնետոմսերի հետգնման համար: Պահուստային ֆոնդ է ստեղծվում նաև ձեռնարկությունների կողմից իրենց գործունեության դադարեցման դեպքում կրեդիտորական պարտքերը ծածկելու համար: «Պահուստային» գումարը չի կարող օգտագործվել այլ նպատակով:

Ձեռնարկության սեփական կապիտալի զգալի մասը կուտակվում է հատուկ նշանակության հիմնադրամներում: Այս միջոցները պահվում և օգտագործվում են արտադրական նպատակներով և սոցիալական ենթակառուցվածքների նոր գույքի ստեղծման, ինչպես նաև սոցիալական զարգացման կարիքների համար (բացառությամբ կապիտալ ներդրումների) ֆինանսավորման ծախսերի աղբյուրների ստեղծման համար:

Հատուկ (նպատակային) ֆինանսական հիմնադրամները ձեռնարկության սեփական կապիտալի շատ յուրահատուկ և խոստումնալից ձև են: Դրանք ներառում են սեփական ֆինանսական միջոցների նպատակաուղղված ձևավորված միջոցներ՝ դրանց հետագա նպատակային ծախսման նպատակով:

Հատուկ նշանակության հիմնադրամների ձևավորման հիմնական աղբյուրը ձեռնարկության տրամադրության տակ մնացած շահույթի մասն է։ Ֆինանսական վերահսկողության դիրքերից առաջնահերթ նշանակություն ունի ձեռնարկության կողմից արտադրության զարգացման համար հատկացված միջոցների և սպառման կարիքների միջև հստակ տարբերակումը: Նման վերահսկողության անհրաժեշտությունը կապված է հարկային խթանների հետ, որոնք նախատեսում են հարկվող շահույթի նվազեցում դրա այն մասի համար, որն ուղղված է կապիտալ ներդրումների ֆինանսավորմանը։

Կազմակերպության քաղաքականության իրականացումը, որն ուղղված է իր զուտ շահույթի կուտակմանը նպատակային գործունեության ֆինանսավորման համար, իրականացվում է հատուկ նշանակության հիմնադրամների ձևավորման միջոցով: Կազմակերպությունը ինքնուրույն որոշում է ֆոնդերի քանակը, դրանց անվանումը և օգտագործումը:

Հատուկ նշանակության հիմնադրամները ձևավորվում են սեփականատերերի կողմից սահմանված չափորոշիչներին համապատասխան, ինչպես նաև հիմնադիրների և այլ ձեռնարկությունների անհատույց վճարումների միջոցով: Դրանք սովորաբար բաժանվում են կուտակային ֆոնդի, սոցիալական հիմնադրամի և սպառման ֆոնդի:

Կուտակային միջոցներից միջոցները հատկացվում են կազմակերպության արտադրական զարգացման և նմանատիպ այլ նպատակներով, մասնավորապես՝

Գոյություն ունեցող արտադրության տեխնիկական վերազինման, վերակառուցման և ընդլայնման և նոր օբյեկտների կառուցման ծախսերը.

Հետազոտական ​​աշխատանքների իրականացում, սարքավորումների և գործիքների ձեռքբերում.

Բաժնետոմսերի, պարտատոմսերի և այլ արժեթղթերի թողարկման և բաշխման հետ կապված ծախսեր.

Ներդրումներ ներդրումային հիմնադրամների, համատեղ ձեռնարկությունների, բաժնետիրական ընկերությունների և ասոցիացիաների ստեղծմանը.

Ծախսերի դուրսգրում, որոնք, համաձայն գործող կանոնակարգերի, ներառված չեն ապրանքների (աշխատանքների, ծառայությունների) ինքնարժեքում, այլ կատարվում են ուղղակիորեն ձեռնարկությունների տրամադրության տակ մնացած շահույթից.

Ֆինանսավորել շրջակա միջավայրի պահպանության միջոցառումները և այլն։

Եթե ​​ձեռնարկությունը միջոցներ է օգտագործում կապիտալ ներդրումների համար, ապա կուտակային ֆոնդն ինքնին չի նվազում, քանի որ ֆինանսական ռեսուրսները վերածվում են կազմակերպության սեփականության: Եթե ​​ձեռնարկությունն օգտագործում է ֆոնդի միջոցները հաշվետու տարվա վնասները ծածկելու, շահույթը հիմնադիրների միջև բաշխելու, ինչպես նաև այն ծախսերը դուրս գրելու համար, որոնք ներառված չեն շահագործման հանձնված հիմնական միջոցների սկզբնական արժեքում, ապա արժեքը. կուտակային ֆոնդը նվազում է.

Սպառման ֆոնդի միջոցները, ի տարբերություն կուտակայինի, ուղղված են սոցիալական զարգացմանը և անձնակազմի նյութական խրախուսմանը, ինչպես նաև այլ գործունեությանն ու աշխատանքին, որոնք չեն հանգեցնում կազմակերպության նոր սեփականության ձևավորմանը: Հատուկ հիմնադրամներից ստացված միջոցներն օգտագործվում են ըստ նախահաշիվների, որոնք քննարկվում և հաստատվում են կազմակերպության սեփականատերերի (բաժնետերերի) կողմից: Նախահաշվի կատարման մասին տեղեկացվում են սահմանված ժամկետում։

Սպառման ֆոնդը նախատեսված է անձնակազմի սոցիալական պաշտպանություն ապահովելու համար. սննդի սուբսիդիաներ, ճանապարհորդական տոմսերի գնում, առողջարանների վաուչերներ, երեխաների խնամքի հաստատություններ, բնակարանաշինություն, ինչպես նաև աշխատակիցների նյութական խրախուսումներ (միանվագ բոնուսներ, նվերներ, ֆինանսական օգնություն): և այլն։

Սոցիալական ոլորտի հիմնադրամը ներկայացնում է պահուստավորված (ուղղորդված) գումարներ՝ որպես ֆինանսական աջակցություն սոցիալական ոլորտի զարգացման համար։ Սոցիալական ոլորտի հիմնադրամը ծածկում է կապիտալ ներդրումները ոչ թե արտադրության մեջ՝ որպես կուտակային ֆոնդ, այլ ձեռնարկության սոցիալական ծառայություններում, օրինակ՝ մանկապարտեզի կառուցման համար։ Հիմնադրամի միջոցներն օգտագործվում են կազմակերպության հաշվեկշռում գրանցված բնակարանային և կոմունալ ծառայությունների, առողջապահության, մշակույթի, սպորտի, մանկական հաստատությունների, տների և հանգստի կենտրոնների պահպանման հետ կապված ծախսերի ֆինանսավորմանը:

Այդ միջոցներից միջոցների ձևավորման և օգտագործման կարգը կարգավորվում է ձեռնարկության կանոնադրությամբ և այլ բաղկացուցիչ ու ներքին փաստաթղթերով:

Իրականում, եթե չհաշվենք մաշվածությունը, ձեռնարկության գործունեության ֆինանսավորման միակ հիմնական աղբյուրը չբաշխված շահույթն է: Ձեռնարկությունը միշտ կարող է օգտագործել այն իր կարիքների համար կամ հատուկ ֆոնդեր ստեղծելու համար: Նորաստեղծ ձեռնարկությունների տարբերակիչ առանձնահատկությունը շահույթի կանխատեսման դժվարությունն է, որը պայմանավորված է արտադրված ապրանքների և ծառայությունների պահանջարկով, որը դեռ չի առաջացել: Չբաշխված շահույթը բնութագրում է ձեռնարկության շահույթի այն մասը, որը ստացվել է նախորդ ժամանակաշրջանում և չի օգտագործվել սպառման համար սեփականատերերի (բաժնետերերի, բաժնետերերի) և անձնակազմի կողմից:

Չբաշխված շահույթը հաշվարկվում է որպես կազմակերպության բոլոր գործառնությունների հաշվառման և հաշվեկշռի հոդվածների գնահատման հիման վրա հայտնաբերված հաշվետու ժամանակաշրջանի ֆինանսական արդյունքի տարբերությունը և համապատասխանաբար վճարված հարկերի և նմանատիպ այլ պարտադիր վճարների վճարման ենթակա գումարը: Ռուսաստանի Դաշնության օրենսդրությամբ, հարկումից հետո շահույթի հաշվին, ներառյալ խախտումների համար պատժամիջոցները (ներառյալ պետական ​​արտաբյուջետային միջոցներով հաշվարկները):

Շահույթի այս մասը նախատեսված է կապիտալիզացիայի, այսինքն՝ արտադրության զարգացման մեջ վերաներդրումների համար։ Տնտեսական բովանդակությամբ այն ձեռնարկության սեփական ֆինանսական ռեսուրսների պահուստի ձևերից մեկն է՝ ապահովելով նրա արտադրության զարգացումն առաջիկա ժամանակահատվածում։

Սեփական կապիտալի այլ ձևեր: Դրանք ներառում են գույքի համար հաշվարկներ (այն վարձակալելիս), մասնակիցների հետ հաշվարկներ (նրանց եկամուտը տոկոսների կամ շահաբաժինների տեսքով վճարելու համար) և մի քանի այլ:

Կազմակերպություններին իրավունք է տրվում ստեղծել պահուստներ կասկածելի պարտքերի համար: Կասկածելի պարտքը կազմակերպության դեբիտորական պարտքերն են, որոնք չեն մարվում պայմանագրերով սահմանված ժամկետում և ապահովված չեն համապատասխան երաշխիքներով: Այս պահուստի ձևավորման աղբյուրը կազմակերպության ֆինանսական գործունեության արդյունքներն են, այսինքն. շահույթը, որը հաշվարկված է մինչև հարկումը.

Կասկածելի պարտքերի պահուստը ստեղծվում է հաշվետու տարվա վերջում կատարված դեբիտորական պարտքերի գույքագրման արդյունքների հիման վրա: Պահուստի չափը յուրաքանչյուր կասկածելի պարտքի համար որոշվում է առանձին՝ կախված պարտապանի ֆինանսական վիճակից (վճարունակությունից) և պարտքն ամբողջությամբ կամ մասնակի մարելու հավանականությունից: Եթե ​​կասկածելի պարտքերի պահուստի ստեղծման տարվան հաջորդող տարվա վերջում այդ պահուստը որևէ մասով չի օգտագործվում, ապա չծախսված գումարները ավելացվում են համապատասխան տարվա շահույթին:

Այսպիսով, սեփական կապիտալի չափը ցանկացած ձեռնարկության ֆինանսական կայունության և կայունության կարևորագույն ցուցանիշներից մեկն է: Նախևառաջ, սեփական կապիտալի մակարդակն է ձեռնարկության ներդրումային գրավչությունը գնահատելու չափանիշը:

Այս առումով, սեփական կապիտալի կառավարման խնդիրը դառնում է հիմնարար ցանկացած տնտեսվարող սուբյեկտի գործունեության մեջ, որը կայանում է դրա մակարդակը առավելագույնի հասցնելու ցանկության մեջ:

1.3 Կազմակերպության սեփական կապիտալի կառավարման առաջադրանքներն ու գործառույթները

Սեփական կապիտալի կառավարումը ներառում է դրա ձևավորման, պահպանման և արդյունավետ օգտագործման գործընթացի կառավարում, այսինքն՝ արդեն ձևավորված ակտիվների կառավարում: Սա ներառում է և՛ սեփական կապիտալի կառավարումը որպես ամբողջություն, և՛ դրա կառուցվածքային տարրերի կառավարումը:

Սեփական կապիտալի կառավարմանը պետք է նախորդի նախորդ ժամանակաշրջանում դրա կառավարման արդյունավետության ուսումնասիրությունը: Սեփական միջոցների ձևավորման պահուստները որոշելու համար անհրաժեշտ է վերլուծություն:

Սեփական կապիտալի ձևավորման խնդիրը չի կարող սահմանափակվել միայն ֆինանսավորման որոշակի մեթոդի կամ գործիքի ուղղակի ընտրությամբ և օգտագործմամբ և պետք է դիտարկվի ընդհանուր կապիտալի կառուցվածքի կառավարման համատեքստում:

Քանի որ ընկերության «տարիքը» մեծանում է, նրա կապիտալի կառուցվածքը դառնում է ավելի բարդ, և այդ կառուցվածքի կառավարման գործողությունները դառնում են ավելի պահանջարկ, քանի որ դրանք ազդում են ընկերության գործունեության այնպիսի կարևոր ցուցանիշների վրա, ինչպիսիք են ֆինանսական կայունությունը և շահութաբերությունը, բիզնեսի արժեքը և ներդրումային գրավչությունը: խանութը.

Սեփական ֆինանսական ռեսուրսների ձևավորման կառավարման գործընթացում դրանք դասակարգվում են ըստ այդ ձևավորման աղբյուրների: Ձեռնարկության սեփական ֆինանսական միջոցների ձևավորման հիմնական աղբյուրների կազմը ներկայացված է Նկար 1.2-ում:

Որպես սեփական ֆինանսական ռեսուրսների ձևավորման ներքին աղբյուրների մաս, հիմնական տեղը պատկանում է ձեռնարկության տրամադրության տակ մնացած շահույթին, այն կազմում է իր սեփական ֆինանսական ռեսուրսների գերակշռող մասը, ապահովում է սեփական կապիտալի աճ և, համապատասխանաբար,. , ձեռնարկության շուկայական արժեքի աճ։

Բրինձ. 1.2. Ձեռնարկության սեփական կապիտալի ձևավորման աղբյուրները

Մաշվածության վճարները նույնպես որոշակի դեր են խաղում ներքին աղբյուրների կազմման մեջ, հատկապես սեփական հիմնական միջոցների և ոչ նյութական ակտիվների բարձր ինքնարժեք ունեցող ձեռնարկություններում. սակայն դրանք չեն ավելացնում ձեռնարկության սեփական կապիտալի չափը, այլ միայն այն վերաներդրելու միջոց են։ Այլ ներքին աղբյուրները էական դեր չեն խաղում ձեռնարկության սեփական ֆինանսական միջոցների ձևավորման գործում:

Որպես սեփական ֆինանսական ռեսուրսների ձևավորման արտաքին աղբյուրների մաս, հիմնական տեղը պատկանում է ձեռնարկության կողմից լրացուցիչ բաժնետիրական կապիտալի ներգրավմանը (կանոնադրական կապիտալում լրացուցիչ ներդրումների միջոցով) կամ բաժնետիրական կապիտալի (բաժնետոմսերի լրացուցիչ թողարկման և վաճառքի միջոցով): Առանձին ձեռնարկությունների համար սեփական ֆինանսական ռեսուրսների ձևավորման արտաքին աղբյուրներից մեկը կարող է լինել նրանց տրամադրվող անհատույց ֆինանսական օգնությունը (որպես կանոն, նման օգնությունը տրամադրվում է միայն տարբեր մակարդակների պետական ​​սեփականություն հանդիսացող ձեռնարկություններին): Այլ արտաքին աղբյուրները ներառում են նյութական և ոչ նյութական ակտիվները, որոնք անհատույց փոխանցվել են ձեռնարկությանը և ներառված են նրա հաշվեկշռում:

Ձեռնարկության սեփական կապիտալի կառավարման հիմքը սեփական ֆինանսական ռեսուրսների ձևավորման կառավարումն է: Այս գործընթացի արդյունավետ կառավարումն ապահովելու համար ձեռնարկությունը սովորաբար մշակում է հատուկ ֆինանսական քաղաքականություն, որը նպատակաուղղված է տարբեր աղբյուրներից սեփական ֆինանսական ռեսուրսները ներգրավելուն՝ առաջիկա ժամանակահատվածում իր զարգացման կարիքներին համապատասխան:

Սեփական կապիտալի կառավարման հիմնական նպատակներն են.

Սեփական կապիտալի համապատասխան չափի որոշում.

Անհրաժեշտության դեպքում սեփական կապիտալի չափի ավելացում՝ չբաշխված շահույթի կամ բաժնետոմսերի լրացուցիչ թողարկման միջոցով.

Նոր թողարկված բաժնետոմսերի ռացիոնալ կառուցվածքի որոշում.

Շահութաբաժինների քաղաքականության որոշում և իրականացում.

Ձեռնարկության սեփական ֆինանսական միջոցների ձևավորման քաղաքականության մշակումն իրականացվում է հետևյալ հիմնական փուլերի համաձայն.

1. Նախորդ ժամանակաշրջանում ձեռնարկության սեփական ֆինանսական միջոցների ձևավորման վերլուծություն: Այս վերլուծության նպատակն է բացահայտել սեփական ֆինանսական ռեսուրսների ձևավորման ներուժը և դրա համապատասխանությունը ձեռնարկության զարգացման տեմպերին:

Վերլուծության առաջին փուլում սեփական ֆինանսական ռեսուրսների ձևավորման ընդհանուր ծավալը, սեփական կապիտալի աճի տեմպի համապատասխանությունը ակտիվների աճի տեմպերի և ձեռնարկության վաճառված արտադրանքի ծավալի հետ, սեփական մասնաբաժնի դինամիկան. ուսումնասիրվում են նախապլանային ժամանակահատվածում ֆինանսական միջոցների ձևավորման ընդհանուր ծավալի ռեսուրսները:

Վերլուծության երկրորդ փուլում դիտարկվում են սեփական ֆինանսական միջոցների ձևավորման աղբյուրները: Նախ ուսումնասիրվում է սեփական ֆինանսական ռեսուրսների ձևավորման արտաքին և ներքին աղբյուրների հարաբերակցությունը, ինչպես նաև տարբեր աղբյուրներից սեփական կապիտալի ներգրավման արժեքը:

Վերլուծության երրորդ փուլում գնահատվում է նախապլանավորման ժամանակաշրջանում ստեղծված ընկերության սեփական ֆինանսական միջոցների բավարարությունը:

2. Սեփական ֆինանսական միջոցների ընդհանուր անհրաժեշտության որոշում. Հաշվարկված ընդհանուր կարիքն ընդգրկում է ինչպես ներքին, այնպես էլ արտաքին աղբյուրներից գոյացած սեփական ֆինանսական միջոցների պահանջվող ծավալը:

3. Տարբեր աղբյուրներից սեփական կապիտալի ներգրավման արժեքի գնահատում: Այս գնահատումն իրականացվում է ներքին և արտաքին աղբյուրներից ձևավորված սեփական կապիտալի հիմնական տարրերի համատեքստում: Նման գնահատման արդյունքները հիմք են հանդիսանում ձեռնարկության սեփական կապիտալի ավելացում ապահովող սեփական ֆինանսական ռեսուրսների ձևավորման այլընտրանքային աղբյուրների ընտրության վերաբերյալ կառավարման որոշումների մշակման համար:

4. Ներքին աղբյուրներից սեփական ֆինանսական միջոցների ներգրավման առավելագույն ծավալի ապահովում.

5. Արտաքին աղբյուրներից սեփական ֆինանսական միջոցների ներգրավման անհրաժեշտ ծավալի ապահովում. Արտաքին աղբյուրներից սեփական ֆինանսական ռեսուրսների ներգրավման ծավալը նախատեսված է ապահովելու, որ դրանց մի մասը չի կարող ձևավորվել ֆինանսավորման ներքին աղբյուրների միջոցով: Եթե ​​ներքին աղբյուրներից ներգրավված սեփական ֆինանսական միջոցների ծավալը պլանավորման ժամանակաշրջանում լիովին բավարարում է դրանց ընդհանուր կարիքը, ապա արտաքին աղբյուրներից այդ միջոցները ներգրավելու կարիք չկա:

6. Սեփական ֆինանսական ռեսուրսների ձևավորման ներքին և արտաքին աղբյուրների հարաբերակցության օպտիմալացում Այս օպտիմալացման գործընթացը հիմնված է հետևյալ չափանիշների վրա.

Սեփական ֆինանսական միջոցների ներգրավման նվազագույն ընդհանուր ծախսերի ապահովում.

Ապահովել, որ սկզբնական հիմնադիրները պահպանեն ձեռնարկության վերահսկողությունը:

Ձեռնարկության սեփական կապիտալի կառավարումը ներառում է նաև սեփական և փոխառու ֆինանսական ռեսուրսների օպտիմալ հարաբերակցության որոշումը:

Ֆինանսական լծակ («ֆինանսական լծակ») սեփական կապիտալի եկամտաբերությունը կառավարելու ֆինանսական մեխանիզմ է՝ օպտիմիզացնելով օգտագործված սեփական և փոխառու ֆինանսական ռեսուրսների հարաբերակցությունը:

Ֆինանսական լծակի ազդեցությունը վարկի օգտագործման միջոցով ձեռք բերված սեփական կապիտալի շահութաբերության աճն է՝ չնայած վերջինիս վճարմանը:

Ֆինանսական լծակների ազդեցությունը առաջանում է տնտեսական շահութաբերության և փոխառու միջոցների «գների» միջև անհամապատասխանությունից: Ակտիվների տնտեսական շահութաբերությունը արտադրության էֆեկտի արժեքի հարաբերակցությունն է (այսինքն՝ շահույթը մինչև վարկերի և եկամտահարկերի տոկոսները) ձեռնարկության ընդհանուր կապիտալի (այսինքն՝ բոլոր ակտիվների կամ պարտավորությունների) ընդհանուր արժեքին։

Այսինքն՝ ձեռնարկությունն ի սկզբանե պետք է զարգացնի այնպիսի տնտեսական շահութաբերություն, որ բավարար միջոցներ լինեն գոնե վարկի տոկոսները վճարելու համար։

Ֆինանսական լծակի ազդեցությունը հաշվարկելու համար կարող եք օգտագործել հետևյալ բանաձևը.

EGF = (Rk - Rzk) x ZS / SK, (1)

որտեղ Rk-ն ընդհանուր կապիտալի վերադարձն է (զուտ շահույթի և փոխառու միջոցների համար վճարված գնի և կապիտալի չափի հարաբերակցությունը).

Rzk - փոխառու կապիտալի վերադարձ (փոխառու միջոցների համար վճարված գնի հարաբերակցությունը փոխառու միջոցների չափին).

ZK - փոխառու կապիտալ (միջին արժեքը ժամանակաշրջանի համար);

SK - սեփական կապիտալ (միջին արժեքը ժամանակաշրջանի համար):

Այսպիսով, ֆինանսական լծակի ազդեցությունը որոշում է փոխառու միջոցների տնտեսական նպատակահարմարության սահմանը:

EGF ցուցանիշի բարձր դրական արժեքը ցույց է տալիս, որ ընկերությունը նախընտրում է բավարարվել սեփական միջոցներով, բավարար չափով չի օգտագործում ներդրումային հնարավորությունները և չի հետապնդում առավելագույն շահույթը: Այս իրավիճակում բաժնետերերը, ստանալով համեստ դիվիդենտներ, կարող են սկսել վաճառել բաժնետոմսերը՝ նվազեցնելով ընկերության շուկայական արժեքը։

Աշխատանքի առաջին մասի վերջում մենք կանդրադառնանք ձեռնարկության սեփական կապիտալի կառավարման գործառույթներին: Սեփական կապիտալի կառավարման հիմնական գործառույթները ներառում են.

Պաշտպանիչ գործառույթը թույլ է տալիս պահպանել ձեռնարկության վճարունակությունը՝ ստեղծելով ակտիվների պահուստ, որը թույլ է տալիս ձեռնարկությանը գործել՝ չնայած կորուստների սպառնալիքին: Այս դեպքում, սակայն, ենթադրվում է, որ կորուստների մեծ մասը ծածկվում է ոչ թե կապիտալով, այլ ձեռնարկության ընթացիկ եկամուտներով։

Կապիտալը մի տեսակ պաշտպանիչ «բարձի» դեր է խաղում և թույլ է տալիս ձեռնարկությանը շարունակել գործունեությունը մեծ չնախատեսված կորուստների կամ ծախսերի դեպքում: Նման ծախսերը ֆինանսավորելու համար կան տարբեր պահուստային ֆոնդեր, որոնք ներառված են սեփական կապիտալում:

Գործառնական գործառույթ: Պաշտպանականի համեմատ երկրորդական նշանակություն ունի։ Այն ներառում է սեփական միջոցների հատկացում հող, շենքեր, սարքավորումներ ձեռք բերելու համար, ինչպես նաև ֆինանսական պահուստի ստեղծում՝ չնախատեսված կորուստների դեպքում։ Ֆինանսական ռեսուրսների այս աղբյուրն անփոխարինելի է ձեռնարկության սկզբնական փուլերում, երբ հիմնադիրները կատարում են մի շարք առաջնահերթ ծախսեր։

Ձեռնարկության զարգացման հետագա փուլերում սեփական կապիտալի դերը ոչ պակաս կարևոր է, այդ միջոցների մի մասը ներդրվում է երկարաժամկետ ակտիվներում և տարբեր պահուստների ստեղծման մեջ: Թեև գործառնությունների ընդլայնման ծախսերը ծածկելու հիմնական աղբյուրը կուտակված շահույթն է, ձեռնարկությունները հաճախ կառուցվածքային միջոցառումներ իրականացնելիս դիմում են բաժնետոմսերի կամ երկարաժամկետ վարկերի նոր թողարկումների՝ մասնաճյուղերի բացում, միաձուլումներ:

Կարգավորող գործառույթ: Դա կապված է ձեռնարկությունների հաջող գործունեության նկատմամբ հասարակության առանձնահատուկ հետաքրքրության հետ:

Սեփական կապիտալի անվանված գործառույթները ցույց են տալիս, որ սեփական կապիտալը ցանկացած ձեռնարկության առևտրային գործունեության հիմքն է: Այն ապահովում է նրա անկախությունը և երաշխավորում ֆինանսական կայունությունը՝ հանդիսանալով ձեռնարկության կրող տարբեր ռիսկերի բացասական հետևանքների հարթեցման աղբյուր։

Սեփական կապիտալի կառավարման արդյունավետության բարձրացումը մի կողմից խթանվում է ընկերության ֆինանսական արդյունքները բարելավելու և սեփականատերերի բարեկեցությունը բարձրացնելու ցանկությամբ, մյուս կողմից՝ արտաքին տնտեսական միջավայրից ընկերության կախվածությամբ, որը. դրսից գնահատում է իր գործունեությունը և նրա հետ ձևավորում տնտեսական հարաբերությունների համակարգ։

2. «Պենզպրոմստրոյ» ԲԲԸ-ի սեփական կապիտալի կառավարման վերլուծություն

2.1 Ձեռնարկության կազմակերպչական և տնտեսական բնութագրերը

«Պենզպրոմստրոյ» բաց բաժնետիրական ընկերությունը սկսեց իր պատմությունը 1939 թվականի հուլիսի 7-ին, երբ ընդունվեց ԽՍՀՄ ժողովրդական կոմիսարների խորհրդի թիվ 998 որոշումը, որին հաջորդեց Շինարարության ժողովրդական կոմիսարի 1939 թվականի դեկտեմբերի 31-ի հրամանը։ թիվ 469 «Թիվ 7 միութենական տրեստ ստեղծելու մասին». Այս ամսաթիվը Penzpromstroy տրեստի ծննդյան օրն է, այժմ ԲԲԸ Penzpromstroy:

Ընկերությունը Պենզայի շրջանի համար կառուցել է այնպիսի նշանակալի արդյունաբերական ձեռնարկություններ և մշակութային օբյեկտներ, ինչպիսիք են ԲԲԸ Պենզմաշը, Գարեջրագործությունը, Բետոնի Բետոնի Գործարանը, Պենզտեքստիլմաշ ԲԲԸ, Մշակույթի Զարյա պալատը, Ռեմբիտեխնիկի շենքը և այլն։

Trust «Penzpromstroy» - ը գրանցվել է որպես «Penza Industrial Construction» բաց բաժնետիրական ընկերություն (ԲԸ «Penzpromstroy») Պենզայի Լենինսկի շրջանի վարչակազմի կողմից 1992 թվականի հոկտեմբերի 22-ին:

Ընկերությունը բաց բաժնետիրական ընկերություն է և գործում է 1995 թվականի դեկտեմբերի 26-ի «Բաժնետիրական ընկերությունների մասին» թիվ 208-FZ դաշնային օրենքի համաձայն: Ընկերության գտնվելու վայրը՝ 440008, Պենզա, փող. Ձերժինսկի 4. Ընկերության գործունեության նպատակը շահույթ ստանալն է։

Ձեռնարկության հիմնական գործունեությունը.

Կազմակերպությունը Ռուսաստանի օրենսդրությամբ իրավաբանական անձ է. նա ունի առանձին գույք և պատասխանատվություն է կրում այդ գույքով իր պարտավորությունների համար, կարող է իր անունից ձեռք բերել և իրականացնել գույքային և անձնական ոչ գույքային իրավունքներ, ինչպես նաև լինել հայցվոր և պատասխանող դատարանում:

Ընկերությունն իր գործունեության մեջ առաջնորդվում է կազմակերպության կանոնադրությամբ, Ռուսաստանի Դաշնության օրենսդրությամբ և գործադիր իշխանության պարտադիր ակտերով:

Պենզպրոմստրոյ ԲԲԸ-ի հիմնադիրները բաժնետերեր են, ովքեր ունեն ԲԲԸ Պենզպրոմստրոյ բաժնետոմսեր: «Պենզպրոմստրոյ» ԲԲԸ-ի բաժնետերերի ռեեստրը վարում է ՓԲԸ Կենտրոնական Միացյալ ռեգիստրը (գտնվելու վայրը՝ 125040 Մոսկվա, Պրավդի փողոց, շենք 23):

Ընկերության կանոնադրական կապիտալը կազմում է 102,886 ռուբլի: Այն կազմված է սեփականաշնորհման ծրագրին համապատասխան բաժնետերերի կողմից ձեռք բերված ընկերության բաժնետոմսերի անվանական արժեքից, ներառյալ.

11023 հատ. սովորական անվանական բաժնետոմսեր 7 ռուբլի անվանական արժեքով.

3675 հատ 7 ռուբլի անվանական արժեքով արտոնյալ անվանական բաժնետոմսեր: Ընկերության բոլոր բաժնետոմսերը գրանցված են չհավաստագրված:

Ընկերության բարձրագույն ղեկավար մարմինը բաժնետերերի ընդհանուր ժողովն է: Նիստերի միջև ընկած ժամանակահատվածում ընկերության գործունեության ընդհանուր ղեկավարումն իրականացնում է Տնօրենների խորհուրդը:

Ընկերության տնօրենների խորհուրդն իրականացնում է ընկերության գործունեության ընդհանուր կառավարումը, բացառությամբ բաժնետերերի ընդհանուր ժողովի իրավասության շրջանակներում դաշնային օրենքներով և կանոնադրությամբ նախատեսված հարցերի լուծման:

«Պենզպրոմստրոյ» ԲԲԸ-ի ընթացիկ գործունեության կառավարումն իրականացնում է Գլխավոր տնօրենը, որը գործում է կազմակերպության կանոնադրության համաձայն: Նա տնօրինում է կազմակերպության դրամական միջոցները իրեն տրված իրավունքների սահմաններում, արձակում է հրամաններ և ցուցումներ, աշխատանքի է ընդունում և աշխատանքից ազատում աշխատողներին՝ ըստ հաստիքացուցակի, նրանց նկատմամբ կիրառում է խրախուսումներ և տույժեր՝ համաձայն աշխատանքային ներքին կանոնակարգի և ընթացիկ աշխատանքի: Ռուսաստանի Դաշնության օրենսդրությունը, ինչպես նաև իրականացնում է այլ գործողություններ, որոնք անհրաժեշտ են կազմակերպության նպատակներին և խնդիրներին հասնելու համար:

Միջոցներ է ձեռնարկում կազմակերպությանը որակյալ կադրերով ապահովելու համար. Տրված իրավունքների սահմաններում լուծում է բոլոր հարցերը և որոշակի արտադրական և տնտեսական գործառույթների իրականացումը վստահում է այլ պաշտոնատար անձանց՝ իր տեղակալներին, արտադրամասերի ղեկավարներին, ինչպես նաև կազմակերպության գործառական և արտադրական ստորաբաժանումներին:

Գլխավոր տնօրենին անմիջականորեն ենթակա են հետևյալները.

Գլխավոր ինժեներ;

Շինարարական վարչություն;

Ֆինանսական բաժանմունք;

Հաշվապահություն և այլն:

Կազմակերպության հաշվապահական ծառայությունը ղեկավարում է գլխավոր հաշվապահը` նշանակված գլխավոր տնօրենի կողմից: Իր գործունեության մեջ գլխավոր հաշվապահը խստորեն առաջնորդվում է 1996 թվականի նոյեմբերի 21-ի թիվ 129-FZ «Հաշվապահական հաշվառման մասին» Դաշնային օրենքով և այլ կարգավորող փաստաթղթերով:

Գլխավոր հաշվապահի պարտականությունները ներառում են.

հաշվապահական հաշվառման հաշվառման ստեղծման և վարման աշխատանքների կազմակերպում, որպեսզի շահագրգիռ ներքին և արտաքին օգտագործողները ստանան ամբողջական և հավաստի տեղեկատվություն կազմակերպության ֆինանսատնտեսական գործունեության և ֆինանսական վիճակի մասին.

ղեկավարում է աշխատանքային հաշվային պլանի կազմման և հաստատման աշխատանքները.

Ամբողջ հաշվառումն իրականացվում է հաշվապահական հաշվառման բաժնի կողմից, որի կազմում ընդգրկված են գլխավոր հաշվապահ, տնտեսագետ և հաշվապահ-գանձապահ: Հաշվապահությունն իրականացնում է կազմակերպության տնտեսական և ֆինանսական գործունեության հաշվառման կազմակերպումը և նյութական, աշխատանքային և ֆինանսական ռեսուրսների խնայողաբար օգտագործման նկատմամբ վերահսկողությունը:

Հաշվապահական հաշվառման բաժինը վերահսկողություն է իրականացնում առաջնային և հաշվապահական փաստաթղթերի կատարման նկատմամբ: Մասնակցում է կազմակերպության տնտեսական և ֆինանսական գործունեության տնտեսական վերլուծության անցկացմանը.

«Պենզպրոմստրոյ» ԲԲԸ-ի 2010 թվականի հունվարի 11-ի թիվ 1 «Ձեռնարկության հաշվապահական հաշվառման քաղաքականության մասին 2010 թ.» հրամանի համաձայն ձեռնարկությունում հաշվապահական հաշվառումը և հարկային հաշվառումն իրականացվում է հաշվապահական հաշվառման բաժնի կողմից՝ օգտագործելով համակարգչային սարքավորումներ և 1. -C հաշվապահական ծրագիր.

Հաշվապահական հաշվառումը վարվում է ստանդարտ հաշվապահական պլանի համաձայն, որը պարունակվում է գնված ավտոմատ հաշվապահական հաշվառման ծրագրում 1-C «Հաշվապահական հաշվառում», որը մշակվել է Ռուսաստանի Դաշնությունում հաշվապահական հաշվառման և ֆինանսական հաշվետվությունների կանոնակարգի 9-րդ կետի համաձայն (հաստատված է պատվերով: Ռուսաստանի ֆինանսների նախարարության 1998 թվականի հուլիսի 29-ի թիվ 34ն, Ռուսաստանի ֆինանսների նախարարության 2000 թվականի հոկտեմբերի 31-ի թիվ 94ն հրամանով):

Համաձայն Ռուսաստանի Դաշնության «Հաշվապահական հաշվառման մասին» թիվ 129-FZ դաշնային օրենքի և «Ռուսաստանի Դաշնությունում հաշվառման և հաշվետվությունների մասին կանոնակարգի», բիզնես գործարքները գրանցվում են կրկնակի մուտքագրման եղանակով փոխկապակցված հաշվապահական հաշիվների վրա, որոնք ներառված են. հաշվապահական հաշվառման աշխատանքային պլանում` ապահովելով հաշվառման ժամանակին և ամբողջականությունը.

Շուկայական տնտեսության պայմաններում ֆինանսական մենեջերը դառնում է ձեռնարկության առանցքային դեմքերից մեկը: Նա պատասխանատու է ֆինանսական խնդիրների առաջադրման, դրանց լուծման այս կամ այն ​​մեթոդի ընտրության իրագործելիության վերլուծության, երբեմն էլ առավել ընդունելի գործողությունների ընտրության վերաբերյալ վերջնական որոշում կայացնելու համար:

Ստորև մենք կդիտարկենք «Պենզպրոմստրոյ» ԲԲԸ-ի 2008-2010 թվականների աշխատանքի տեխնիկական և տնտեսական ցուցանիշները և համեմատական ​​վերլուծություն կկատարենք Աղյուսակ 2.1-ում:

Ցուցանիշների համեմատական ​​վերլուծության արդյունքում երևում է, որ ապրանքների և ծառայությունների վաճառքից հասույթը 2010 թվականի վերջի դրությամբ նվազել է 45034 հազար ռուբլով կամ 62,2%-ով 2008 թվականի համեմատ։ Ըստ այդմ, արտադրության արժեքը 2008 թվականի համեմատ նվազել է 49 040 հազար ռուբլով կամ 65,3%-ով։ Վաճառված ապրանքի 1 ռուբլու արժեքը նվազել է 6,5 կոպեկով։

Համախառն շահույթը 2008 թվականի համապատասխան ժամանակաշրջանի համեմատ աճել է 4006 հազար ռուբլով, իսկ զուտ շահույթը նվազել է 573 հազար ռուբլով։ եւ կազմել է 728 հազար ռուբլի, իսկ 2009 թվականին տնտեսական գործունեությունից ստացվել է 335 հազար ռուբլու չափով վնաս։ Զուտ շահութաբերությունը 2010 թվականին աճել է 0.6%-ով կամ 103%-ով։

2010 թվականի վերջի դրությամբ հիմնական արտադրական միջոցների միջին տարեկան արժեքը 2008 թվականի համեմատ աճել է 607 հազար ռուբլով կամ 19,9 տոկոսով: Շրջանառու միջոցների միջին տարեկան արժեքը այս ժամանակահատվածում նվազել է 5628 հազար ռուբլով կամ 86,1%-ով։ Անձնակազմի թիվն ավելացել է 40 մարդով, իսկ մեկ աշխատողի հաշվով արտադրանքը նվազել է 155,4 հազար ռուբլով։

Աղյուսակ 2.1. «Պենզպրոմստրոյ» ԲԲԸ-ի 2008-2010 թվականների տեխնիկական և տնտեսական ցուցանիշները.

Նմանատիպ փաստաթղթեր

«Սեփական կապիտալ» և «սեփական կապիտալի կառավարում» հասկացության էությունը և հիմնական բնութագրերը: Սեփական կապիտալի ձևավորման աղբյուրները, դրա կառավարման և գնահատման մեթոդների խնդիրներն ու գործառույթները: Սեփական միջոցների գնահատման քանակական բնութագրերը.

թեզ, ավելացվել է 19.04.2010թ


Սեփական կապիտալի կառավարման քաղաքականություն. էությունը և փուլերը ժամանակակից պայմաններում. Ընկերության կազմակերպչական և տնտեսական բնութագրերը և սեփական կապիտալի կառավարման քաղաքականության վերլուծությունը: Լիզինգի վճարների և ամորտիզացիոն վճարների հաշվարկման մեթոդիկա.

դասընթացի աշխատանք, ավելացվել է 28.05.2015թ


Ձեռնարկության սեփական կապիտալի էությունն ու կառուցվածքը, դրա կառավարման մեխանիզմը. Ձեռնարկության սեփական ֆինանսական միջոցների ձևավորման աղբյուրները. «Լեմոն» ՍՊԸ-ի սեփական կապիտալի կառավարման արդյունավետության վերլուծություն և գնահատում, դրա բարելավման ուղիները:

դասընթացի աշխատանք, ավելացվել է 15.01.2012թ


Սեփական կապիտալի հայեցակարգը և կառուցվածքը, ֆինանսավորման աղբյուրները, կառավարումը. առաջադրանքներ, փուլեր, մեխանիզմ: Ձեռնարկության սեփական ներքին ֆինանսական ռեսուրսների ձևավորում. շահաբաժինների և արտանետումների քաղաքականության դերը սեփական կապիտալի կառավարման մեջ:

դասընթացի աշխատանք, ավելացվել է 21.12.2010թ


Ձեռնարկության սեփական կապիտալի կառավարման հիմնական տեսական և մեթոդական սկզբունքների դիտարկումը: «Ռոլֆ» ԲԲԸ-ի գործունեության վերլուծություն և կապիտալի կառավարման արդյունավետության գնահատում. Տվյալ ձեռնարկության կապիտալի կառուցվածքի բարելավման ուղիների բացահայտում.

դասընթացի աշխատանք, ավելացվել է 16.05.2015թ


Ձեռնարկության սեփական կապիտալը, դրա ձևավորման անհրաժեշտությունը, սեփական կապիտալի կարևորությունը ձեռնարկության կայուն գործունեության համար: «Մոնտաժ-Սերվիս» ԲԲԸ-ի սեփական կապիտալի կառավարման վերլուծություն: Ձեռնարկության շահաբաժինների և արտանետումների քաղաքականություն.

դասընթացի աշխատանք, ավելացվել է 28.01.2008թ


Երկարաժամկետ ֆինանսավորման աղբյուրներ. Ձեռնարկության սեփական կապիտալի էությունը և կազմը. ՍՊԿ Անիտ ՍՊԸ-ի օրինակով ձեռնարկության սեփական կապիտալի ձևավորման և օգտագործման տնտեսական նպատակահարմարությունը: Սեփական կապիտալի կառավարման հիմնախնդիրները.

դասընթացի աշխատանք, ավելացվել է 21.05.2015թ


Սեփական կապիտալի ձևավորման էությունը, կառուցվածքը և մեթոդները, դրա արժեքի գնահատման ժամանակակից մեթոդները: Շահաբաժինների և արտանետումների քաղաքականության առանձնահատկությունները, ձեռնարկությունում սեփական կապիտալի կառուցվածքի և կառավարման վերլուծությունը, դրա օպտիմալացման ուղղությունները:

թեզ, ավելացվել է 24.11.2010թ


Սեփական կապիտալի հայեցակարգը, դրա դրական հատկանիշներն ու թերությունները, կառավարման փուլերը: Սեփական կապիտալի կառուցվածքը՝ կախված տնտեսվարող սուբյեկտի իրավական ձևից, դրա արժեքի գնահատման մեթոդներից և ցուցանիշներից (գների ձևավորում):

դասընթացի աշխատանք, ավելացվել է 31.01.2012թ


Սեփական կապիտալի կառավարման առանձնահատկությունները, որը հասկացվում է որպես մեկնարկային կապիտալ, որն անհրաժեշտ է ձեռնարկությանը ֆինանսական և տնտեսական գործունեություն իրականացնելու համար շահույթ ստանալու համար: Ընկերության ֆինանսական վիճակի վերլուծություն Արքիմեդ ՍՊԸ-ի օրինակով:

Կազմակերպության սեփական կապիտալի կառավարում

Նախքան կապիտալի կառավարման հիմնախնդիրները (սեփական, փոխառված, կապիտալի արժեքը և այլն) սկսելը դիտարկենք, եկեք դիտարկենք, թե ինչպես է տնտեսական տեսությունը բացահայտում «կապիտալ» կատեգորիայի բովանդակությունը դրա դրսևորման ձևերի բազմազանության միջոցով:

Ավանդաբար, ըստ սեփականության սուբյեկտների, նրանք առանձնացնում են.

Սեփական կապիտալը կազմակերպության միջոցների ընդհանուր արժեքն է, որը պատկանում է նրան և օգտագործվում է նրա ակտիվների որոշակի մասը կազմելու համար:

Փոխառու կապիտալ - բնութագրում է միջոցները և այլ գույքային ակտիվները, որոնք ներգրավվել են կազմակերպության ֆինանսավորման համար վերադարձելի հիմունքներով:

Ըստ ներդրումային օբյեկտի՝

Հիմնական կապիտալը կազմակերպության բոլոր տեսակի ոչ ընթացիկ ակտիվներում ներդրված կապիտալն է:

Շրջանառու կապիտալը կազմակերպության ընթացիկ ակտիվներում ներդրված կապիտալն է:

Մենք հատկապես կարևորում ենք կապիտալի կառավարման նպատակն ու խնդիրները։

Կապիտալի կառավարման նպատակն է ապահովել կազմակերպության բիզնեսի կայուն և արդյունավետ զարգացումը:

Կապիտալի կառավարման նպատակները.

Կազմակերպության գործունեության ֆինանսավորման և նրա տնտեսական զարգացման անհրաժեշտ տեմպերն ապահովելու համար ընդհանուր կապիտալի պահանջի որոշում:

Կապիտալի ներգրավման ամենաարդյունավետ աղբյուրների որոշում:

Կազմակերպության կապիտալի կառուցվածքի օպտիմալացումը համարժեք է դրա զարգացման նպատակներին և խնդիրներին:

Կապիտալի կառավարման առաջադրանքների դասակարգումն իրականացվում է հաշվի առնելով կազմակերպության զարգացման հատուկ պայմանները և դրա սեփականատերերի շահերի իրականացմանը:

Կապիտալի կառավարման հիմքը հետևյալ սկզբունքներն են.

Կազմակերպության զարգացման համար պայմանների ապահովում՝ կազմակերպության զարգացման յուրաքանչյուր փուլի համար օպտիմալ կառուցվածքի և կապիտալի անհրաժեշտ քանակի ձևավորում.

Ապահովել, որ ներգրավված կապիտալի ծավալը համապատասխանում է ստեղծվող ակտիվների ծավալին. կազմակերպության կողմից ներգրավված կապիտալի ավելցուկը իր ստեղծած ակտիվների համեմատությամբ հանգեցնում է կապիտալի օգտագործման շահութաբերության նվազմանը: Փոխառու կապիտալի միջոցով ձևավորված ակտիվները առաջացնում են եկամտաբերության ավելի ցածր տոկոսադրույք՝ կապված ծախսերի ավելացման հետ՝ կապված վարկի տոկոսների արժեքի բոլոր ձևերի ծախսերում ներառվելու հետ:

Կապիտալի օպտիմալ կառուցվածքի ապահովում` կազմակերպության նպատակներին և խնդիրներին հասնելու տեսանկյունից առավել շահավետի ձևավորում, սեփական կապիտալի և փոխառու միջոցների, հիմնական և շրջանառու միջոցների, դրա եկամուտների և ծախսերի հարաբերակցությունը:

Կապիտալի կառավարման համակարգը ներառում է հետևյալ տարրերը՝ կառավարման օբյեկտներ և սուբյեկտներ, սկզբունքներ, գործառույթներ և կառավարման գործիքներ։

Կապիտալ կառավարման օբյեկտներ.

սեփական կապիտալ;

փոխառու կապիտալ;

կապիտալի կառուցվածքը;

կապիտալի արժեքը;

կապիտալի ձևավորման հետ կապված ռիսկեր.

1.Սեփական կապիտալի կառավարում.

կազմակերպության ստեղծման գործընթացում կապիտալի նախնական անհրաժեշտության որոշում.

կանոնադրական կապիտալի ձևավորում պահանջվող ծավալներով և ձևերով.

Կազմակերպության զարգացման ռազմավարությունն իրականացնելու համար տարբեր աղբյուրներից բաժնետիրական կապիտալի համապատասխան քանակի ձևավորում:

2. Փոխառու կապիտալի կառավարում (երկարաժամկետ և կարճաժամկետ պարտավորություններ).

փոխառու կապիտալի ներգրավման քաղաքականության մշակում.

փոխառու կապիտալի ներգրավում անհրաժեշտ ծավալներով և ձևերով.

փոխառու կապիտալի աղբյուրների օպտիմալացում և դրանց փոփոխությունների հետևանքների որոշում կազմակերպության ֆինանսական կայունության վրա.

փոխառու կապիտալի վերադարձի ապահովում.

3. Կապիտալի կառուցվածքի կառավարում.

կապիտալի կառուցվածքի հիմնավորումը կազմակերպության նպատակներին և խնդիրներին համապատասխան.

կապիտալի կառուցվածքի օպտիմալացում (բաժնետոմսերի և փոխառու կապիտալի, ներդրված և կուտակված սեփական կապիտալի հարաբերակցությունը):

4. Կապիտալ ծախսերի կառավարում.

ձևավորվող կապիտալի առանձին տարրերի արժեքի գնահատում.

կապիտալի առանձին տարրերի արժեքի նվազեցում.

կապիտալի միջին կշռված արժեքը նվազագույնի հասցնելով դրա ձևավորման աղբյուրների օպտիմալ ընտրության միջոցով:

5. Կապիտալի ձևավորման հետ կապված ռիսկերի կառավարում (գործառնական միջավայրի ռիսկեր, ֆունկցիոնալ և ֆինանսական ռիսկեր).

ռիսկերի մակարդակի բացահայտում և գնահատում.

ռիսկերի նվազեցում (նվազագույնիացում) և վերացում։

Կապիտալի կառավարման սուբյեկտները կազմակերպության կառուցվածքային և ֆունկցիոնալ ստորաբաժանումներ են, որոնց գործունեությունը կապված է սեփական և փոխառու կապիտալի ձևավորման, կապիտալի կառավարման և ռիսկերի կառավարման գործընթացների հետ:

Կազմակերպության գործունեության ֆինանսավորում սեփական կապիտալի միջոցով

Սեփական կապիտալը հիմք է հանդիսանում կազմակերպության գործունեության ֆինանսավորման համար։

Սեփական կապիտալը հասկացվում է որպես կազմակերպությանը պատկանող և ակտիվներ ձևավորելու համար օգտագործվող միջոցների ընդհանուր գումարը:

Սեփական կապիտալի կառավարումը կապված է ոչ միայն դրա արդեն կուտակված մասի արդյունավետ օգտագործման ապահովման, այլ նաև կազմակերպության հետագա զարգացումն ապահովող սեփական ֆինանսական միջոցների ձևավորման հետ: Սեփական ֆինանսական ռեսուրսների ձևավորման կառավարման գործընթացում դրանք դասակարգվում են ըստ այդ ձևավորման աղբյուրների: Կազմակերպության սեփական ֆինանսական միջոցների ձևավորման հիմնական աղբյուրների կազմը կարելի է ներկայացնել հետևյալ կերպ.

Որպես սեփական ֆինանսական ռեսուրսների ձևավորման ներքին աղբյուրների մաս, հիմնական տեղը պատկանում է կազմակերպության տրամադրության տակ մնացած շահույթին. կազմակերպության շուկայական արժեքի բարձրացում. Արժեզրկման վճարները նույնպես որոշակի դեր են խաղում ներքին աղբյուրների կազմման մեջ, հատկապես այն կազմակերպություններում, որոնք ունեն իրենց հիմնական միջոցների և ոչ նյութական ակտիվների բարձր ինքնարժեքը. սակայն դրանք չեն ավելացնում կազմակերպության սեփական կապիտալի չափը, այլ միայն այն վերաներդրելու միջոց են։ Այլ ներքին աղբյուրները էական դեր չեն խաղում կազմակերպության սեփական ֆինանսական միջոցների ձևավորման գործում:

Սեփական ֆինանսական ռեսուրսների ձևավորման արտաքին աղբյուրների շարքում հիմնական տեղը զբաղեցնում է կազմակերպության լրացուցիչ կապիտալի ներգրավումը բաժնետոմսերի լրացուցիչ թողարկման և վաճառքի կամ կանոնադրական կապիտալում միջոցների լրացուցիչ ներդրման միջոցով: Առանձին կազմակերպությունների համար սեփական ֆինանսական միջոցների ձևավորման արտաքին աղբյուրներից մեկը կարող է լինել նրանց տրամադրվող անհատույց ֆինանսական օգնությունը: Արտաքին այլ աղբյուրները ներառում են նյութական և ոչ նյութական ակտիվները, որոնք անհատույց փոխանցվել են կազմակերպությանը և ներառվել նրա հաշվեկշռում:

Կազմակերպության սեփական կապիտալի կազմը

Սեփական կապիտալի կազմը ներկայացված է հաշվեկշռում (Ձև թիվ 1) և կապիտալի փոփոխությունների հաշվետվությունում (Ձև թիվ 3):

Կազմակերպության սեփական կապիտալի ընդհանուր գումարն արտացոլվում է հաշվեկշռի «Պարտավորություններ» առաջին բաժնի հանրագումարում: Այս բաժնի հոդվածների կառուցվածքը հնարավորություն է տալիս հստակորեն բացահայտել սկզբնապես ներդրված մասը, այսինքն. կազմակերպության սեփականատերերի կողմից դրա ստեղծման գործընթացում ներդրված միջոցների չափը և արդյունավետ տնտեսական գործունեության իրականացման գործընթացում դրա կուտակված մասը.

Կազմակերպության սեփական կապիտալի առաջին մասի հիմքը նրա կանոնադրական կապիտալն է` բաղկացուցիչ փաստաթղթերում գրանցված ակտիվների ընդհանուր արժեքը, որոնք հանդիսանում են սեփականատերերի (մասնակիցների) ներդրումը կազմակերպության կապիտալում (կազմակերպություններ, որոնց համար սահմանված է կանոնադրական կապիտալը նախատեսված չէ, արտացոլեք այս պաշտոնի համար սեփականատերերի իրական ներդրման չափը դրա կանոնադրական կապիտալում):

Սեփական կապիտալի երկրորդ մասը ներկայացված է լրացուցիչ ներդրված կապիտալով, պահուստային կապիտալով, չբաշխված շահույթով և դրա մի քանի այլ տեսակներով:

Կանոնադրական կապիտալը հանդիսանում է կազմակերպության սեփականատերերի (բաժնետերեր, մասնակիցներ և այլն) հաշվին ձևավորված սեփական կապիտալի մի մասը՝ նրա կանոնադրական գործունեությունը ապահովելու համար:

Լրացուցիչ կապիտալ - ներառում է բաժնետոմսերի հավելավճար, վերագնահատման արդյունքում գույքի արժեքի բարձրացում, կազմակերպության կողմից անվճար ստացված գույքի արժեքը: Լրացուցիչ կապիտալը կարող է օգտագործվել կանոնադրական կապիտալի ավելացման, հաշվետու տարվա հաշվեկշռի կորուստը մարելու, ինչպես նաև կազմակերպության հիմնադիրների միջև և այլ նպատակներով բաշխվելու համար: Այս դեպքում լրացուցիչ կապիտալի օգտագործման կարգը սահմանում են սեփականատերերը, որպես կանոն, հաշվետու տարվա արդյունքները դիտարկելիս բաղկացուցիչ փաստաթղթերին համապատասխան:

Պահուստային կապիտալ - ստեղծվում է առանց ձախողման զուտ շահույթի հաշվին և հանդես է գալիս որպես ապահովագրական հիմնադրամ վնասների փոխհատուցման համար: Դրա արժեքը օգտագործվում է կազմակերպության ֆինանսական հզորությունը գնահատելու համար: Պահուստային կապիտալի բացակայությունը կամ անբավարար քանակը կազմակերպությունում կապիտալ ներդնելիս համարվում է լրացուցիչ ռիսկի տարր: Պահուստային կապիտալի հիմնական խնդիրն է ծածկել հնարավոր կորուստները և նվազեցնել վարկատուների ռիսկը տնտեսական իրավիճակի վատթարացման դեպքում: Այն հանդես է գալիս որպես ապահովագրական հիմնադրամ, որը ստեղծվել է վնասները փոխհատուցելու և երրորդ անձանց շահերը պաշտպանելու համար՝ մինչև կանոնադրական կապիտալի կրճատումը կազմակերպությունից անբավարար շահույթ ստանալու դեպքում: Պահուստային կապիտալի նվազագույն չափը չպետք է պակաս լինի կանոնադրական կապիտալի 5%-ից: Ի տարբերություն պահուստային կապիտալի, որը ձևավորվում է օրենսդրական պահանջներին համապատասխան, կամավոր ձևավորված պահուստային ֆոնդերը ձևավորվում են բացառապես կազմակերպության բաղկացուցիչ փաստաթղթերով կամ հաշվապահական հաշվառման քաղաքականությամբ սահմանված կարգով՝ անկախ դրա սեփականության կազմակերպաիրավական ձևից:

Չբաշխված շահույթը նախորդ ժամանակաշրջանում ստացված և շահաբաժինների տեսքով չվճարված շահույթի մի մասն է և նախատեսված է արտադրության զարգացման մեջ վերաներդրումների համար: Սովորաբար, այդ միջոցներն օգտագործվում են տնտեսվարող սուբյեկտի գույքը կուտակելու կամ դրա շրջանառու կապիտալը համալրելու համար անվճար կանխիկի տեսքով, այսինքն՝ ցանկացած պահի պատրաստ նոր շրջանառության: Չբաշխված շահույթը կարող է աճել տարեցտարի, ինչը ներկայացնում է սեփական կապիտալի աճ՝ հիմնված ներքին կուտակման վրա: Աճող, զարգացող բաժնետիրական ընկերություններում չբաշխված շահույթը տարիների ընթացքում առաջատար տեղ է գրավում սեփական կապիտալի բաղադրիչների շարքում: Դրա գումարը հաճախ մի քանի անգամ գերազանցում է կանոնադրական կապիտալը:

Սեփական կապիտալի չափը հանդիսանում է կազմակերպության ֆինանսական կայունության հիմքը:

Սեփական կապիտալի կառավարում

Կազմակերպության սեփական կապիտալի կառավարման գործընթացը ներառում է.

1. Նախորդ ժամանակաշրջանում սեփական կապիտալի ձևավորման վերլուծություն. Նման վերլուծության նպատակն է բացահայտել սեփական ֆինանսական ռեսուրսների ստեղծման ներուժը և դրա համապատասխանությունը կազմակերպության զարգացման տեմպերին:

Վերլուծության առաջին փուլում սեփական ֆինանսական ռեսուրսների ձևավորման ընդհանուր ծավալը, սեփական կապիտալի աճի տեմպի համապատասխանությունը ակտիվների աճի և կազմակերպության արտադրանքի վաճառքի ծավալի հետ, բաժնեմասի դինամիկան. ուսումնասիրվում են սեփական միջոցները ֆինանսական միջոցների ձևավորման ընդհանուր ծավալում:

Վերլուծության երկրորդ փուլում դիտարկվում են սեփական ֆինանսական միջոցների ձևավորման աղբյուրները: Նախ ուսումնասիրվում է սեփական ֆինանսական ռեսուրսների ձևավորման արտաքին և ներքին աղբյուրների հարաբերակցությունը, ինչպես նաև տարբեր աղբյուրներից սեփական կապիտալի ներգրավման արժեքը:

Վերլուծության երրորդ փուլում գնահատվում է նախնական պլանավորման ժամանակաշրջանում գոյացած սեփական ֆինանսական միջոցների բավարարությունը։ Նման գնահատման չափանիշը «կազմակերպության զարգացման համար ինքնաֆինանսավորման գործակից» ցուցանիշն է։ Դրա դինամիկան արտացոլում է կազմակերպության զարգացման սեփական ֆինանսական միջոցներով ապահովելու միտումը։

Ապագա սեփական կապիտալի պահանջների որոշումը կատարվում է հետևյալ կերպ.

Այն դեպքում, երբ Psfr-ը կազմակերպության սեփական ֆինանսական ռեսուրսների ընդհանուր կարիքն է պլանավորման ժամանակաշրջանում.

Pk - ընդհանուր կապիտալի պահանջը պլանավորման ժամանակաշրջանի վերջում.

Usk - սեփական կապիտալի պլանավորված մասնաբաժինը դրա ընդհանուր չափով.

SKn - սեփական կապիտալի գումարը պլանավորման ժամանակաշրջանի սկզբում.

Pr - պլանավորման ժամանակաշրջանում սպառման համար հատկացված շահույթի չափը:

Հաշվարկված ընդհանուր կարիքը ներառում է սեփական ֆինանսական ռեսուրսների պահանջվող ծավալը, որը գոյանում է ինչպես ներքին, այնպես էլ արտաքին աղբյուրներից:

Տարբեր աղբյուրներից սեփական կապիտալի ներգրավման արժեքի գնահատումն իրականացվում է ներքին և արտաքին աղբյուրներից գոյացած սեփական կապիտալի հիմնական տարրերի համատեքստում: Նման գնահատման արդյունքները հիմք են հանդիսանում սեփական ֆինանսական ռեսուրսների ձևավորման այլընտրանքային աղբյուրների ընտրության վերաբերյալ կառավարման որոշումների մշակման համար՝ ապահովելով կազմակերպության սեփական կապիտալի ավելացումը:

Ներքին աղբյուրներից սեփական կապիտալի ձևավորում. Սեփական ֆինանսական ռեսուրսների ձևավորման համար արտաքին աղբյուրներին դիմելուց առաջ պետք է իրացվեն ներքին աղբյուրների միջոցով դրանց նորմալացման բոլոր հնարավորությունները։ Քանի որ կազմակերպության սեփական ֆինանսական ռեսուրսների ձևավորման հիմնական պլանավորված ներքին աղբյուրները զուտ շահույթի և ամորտիզացիոն վճարների չափն են, ապա այս ցուցանիշների պլանավորման գործընթացում առաջին հերթին անհրաժեշտ է նախատեսել դրանց աճի հնարավորությունը. տարբեր պահուստների ծախսերը.

Հիմնական միջոցների ակտիվ մասի արագացված մաշվածության մեթոդը մեծացնում է այս աղբյուրից սեփական ֆինանսական ռեսուրսներ ստեղծելու հնարավորությունը: Այնուամենայնիվ, պետք է նկատի ունենալ, որ որոշակի տեսակի հիմնական միջոցների արագացված մաշվածության գործընթացում ամորտիզացիոն վճարների չափի ավելացումը հանգեցնում է զուտ շահույթի չափի համապատասխան նվազմանը: Հետևաբար, ներքին աղբյուրներից սեփական ֆինանսական ռեսուրսների աճի համար պահուստներ փնտրելիս պետք է ելնել դրանց ընդհանուր գումարը առավելագույնի հասցնելու անհրաժեշտությունից, այսինքն. հետևյալ չափանիշից.

Որտեղ PE-ն զուտ շահույթի պլանավորված գումարն է.

AO - մաշվածության պլանավորված գումարը;

SFRmax - ներքին աղբյուրներից գոյացած սեփական ֆինանսական միջոցների առավելագույն չափը:

Արտաքին աղբյուրներից սեփական կապիտալի ձևավորում. Արտաքին աղբյուրներից սեփական ֆինանսական ռեսուրսների ներգրավման ծավալը նախատեսված է ապահովելու, որ դրանց մի մասը չի կարող ձևավորվել ֆինանսավորման ներքին աղբյուրների միջոցով: Եթե ​​ներքին աղբյուրներից ներգրավված սեփական ֆինանսական միջոցների ծավալը պլանավորման ժամանակաշրջանում լիովին բավարարում է դրանց ընդհանուր կարիքը, ապա արտաքին աղբյուրներից այդ միջոցները ներգրավելու կարիք չկա:

Արտաքին աղբյուրներից սեփական ֆինանսական միջոցներ ներգրավելու անհրաժեշտությունը հաշվարկվում է հետևյալ բանաձևով.

Այնտեղ, որտեղ SFRexternal-ը արտաքին աղբյուրներից սեփական ֆինանսական ռեսուրսներ ներգրավելու անհրաժեշտությունն է.

Psfr - պլանավորման ժամանակաշրջանում սեփական ֆինանսական միջոցների ընդհանուր կարիքը.

SFRinternal - սեփական ֆինանսական միջոցների չափը, որը նախատեսվում է ներգրավել ներքին աղբյուրներից:

Արտաքին աղբյուրներից սեփական ֆինանսական միջոցների կարիքների բավարարման ապահովումը ծրագրվում է լրացուցիչ բաժնետիրական կապիտալի ներգրավմամբ (սեփականատերեր կամ այլ ներդրողներ), բաժնետոմսերի լրացուցիչ թողարկում կամ այլ աղբյուրների միջոցով:

Սեփական կապիտալի կառուցվածքի օպտիմալացում

Օպտիմալացման գործընթացը հիմնված է հետևյալ չափանիշների վրա.

սեփական ֆինանսական միջոցների ներգրավման նվազագույն ընդհանուր ծախսերի ապահովումը. Եթե ​​արտաքին աղբյուրներից ձեր սեփական ֆինանսական ռեսուրսների ներգրավման արժեքը գերազանցում է փոխառու միջոցների ներգրավման պլանավորված ծախսերը, ապա պետք է հրաժարվել ձեր սեփական միջոցների նման ձևավորումից.

Ապահովել, որ սկզբնական հիմնադիրները պահպանեն կազմակերպության վերահսկողությունը: Լրացուցիչ բաժնետիրական կամ բաժնետիրական կապիտալի աճը երրորդ կողմի ներդրողների հաշվին կարող է հանգեցնել նման վերահսկելիության կորստի:

Սեփական ֆինանսական ռեսուրսների ձևավորման համար մշակված քաղաքականության արդյունավետությունը (սա կքննարկվի ավելի ուշ) գնահատվում է՝ օգտագործելով առաջիկա ժամանակահատվածում կազմակերպության զարգացման ինքնաֆինանսավորման գործակիցը: Դրա մակարդակը պետք է համապատասխանի նպատակին։

Կազմակերպության զարգացման համար ինքնաֆինանսավորման գործակիցը հաշվարկվում է հետևյալ բանաձևով.

Որտեղ Ksf-ը կազմակերպության առաջիկա զարգացման համար ինքնաֆինանսավորման գործակիցն է.

SFR - սեփական ֆինանսական ռեսուրսների ձևավորման պլանավորված ծավալը.

A-ն կազմակերպության ակտիվների պլանավորված աճն է:

Սեփական ֆինանսական միջոցների ձևավորման համար մշակված քաղաքականության հաջող իրականացումը կապված է հետևյալ հիմնական խնդիրների լուծման հետ.

սեփական կապիտալի առանձին տարրերի արժեքի օբյեկտիվ գնահատման իրականացում.

կազմակերպության շահույթի առավելագույնի հասցնելու ապահովում՝ հաշվի առնելով ֆինանսական ռիսկի ընդունելի մակարդակը.

կազմակերպության շահույթի բաշխման արդյունավետ քաղաքականության (շահութաբաժինների քաղաքականություն) ձևավորում.

բաժնետոմսերի լրացուցիչ թողարկման քաղաքականության ձևավորում և արդյունավետ իրականացում (էմիսիոն քաղաքականություն) կամ լրացուցիչ բաժնետիրական կապիտալի ներգրավում։

Սեփական կապիտալի ձևավորման քաղաքականություն

Կազմակերպության սեփական կապիտալի կառավարման հիմքը սեփական ֆինանսական ռեսուրսների ձևավորման կառավարումն է: Այս գործընթացի արդյունավետ կառավարումն ապահովելու համար սովորաբար մշակվում է հատուկ ֆինանսական քաղաքականություն, որն ուղղված է գալիք ժամանակահատվածում կազմակերպության զարգացման կարիքներին համապատասխան տարբեր աղբյուրներից սեփական ֆինանսական ռեսուրսների ներգրավմանը:

Սեփական ֆինանսական ռեսուրսների ձևավորման քաղաքականությունը կազմակերպության ընդհանուր ֆինանսական ռազմավարության մի մասն է, որը բաղկացած է նրա արտադրության զարգացման անհրաժեշտ մակարդակի ինքնաֆինանսավորման ապահովումից:

Սեփական կապիտալի ձևավորման քաղաքականություն մշակելիս պետք է հաշվի առնել հետևյալը.

Սեփական կապիտալը բնութագրվում է հետևյալ հիմնական դրական հատկանիշներով.

Ներգրավման հեշտությունը, քանի որ կառավարման որոշումները՝ կապված սեփական կապիտալի ավելացման հետ (հատկապես դրա ձևավորման ներքին աղբյուրների միջոցով) կայացվում են կազմակերպության սեփականատերերի և ղեկավարների կողմից՝ առանց այլ տնտեսվարող սուբյեկտների համաձայնությունը ստանալու անհրաժեշտության:

Գործունեության բոլոր ոլորտներում շահույթ ստանալու ավելի բարձր ունակություն, քանի որ այն օգտագործելիս վարկի տոկոսների վճարումն իր բոլոր ձևերով չի պահանջվում:

Կազմակերպության զարգացման ֆինանսական կայունության, երկարաժամկետ վճարունակության և, համապատասխանաբար, սնանկության ռիսկի նվազեցման ապահովում։

Այնուամենայնիվ, այն ունի հետևյալ թերությունները.

Ներգրավման սահմանափակ ծավալ և, հետևաբար, կազմակերպության գործառնական և ներդրումային գործունեությունը զգալիորեն ընդլայնելու հնարավորությունը շուկայական բարենպաստ պայմանների ժամանակաշրջաններում իր կյանքի ցիկլի որոշակի փուլերում:

Բարձր արժեքը կապիտալի ձևավորման այլընտրանքային պարտքի աղբյուրների համեմատ:

Սեփական կապիտալի շահութաբերությունը բարձրացնելու չօգտագործված հնարավորություն՝ ներգրավելով փոխառու ֆինանսական ռեսուրսներ, քանի որ առանց այդպիսի ներգրավման անհնար է ապահովել, որ կազմակերպության գործունեության ֆինանսական շահութաբերության հարաբերակցությունը գերազանցի տնտեսականը:

Այսպիսով, կազմակերպությունը, որն օգտագործում է միայն սեփական կապիտալը, ունի ամենաբարձր ֆինանսական կայունությունը (նրա ինքնավարության գործակիցը հավասար է մեկ), բայց սահմանափակում է իր զարգացման տեմպերը (քանի որ այն չի կարող ապահովել ակտիվների անհրաժեշտ լրացուցիչ ծավալի ձևավորումը բարենպաստ ժամանակաշրջաններում: շուկայական պայմանները) և չի օգտագործում ֆինանսական հնարավորությունները ներդրված կապիտալից շահույթն ավելացնելու համար:

Դիվիդենտային քաղաքականություն

Շահութաբաժինների քաղաքականությունը կազմակերպության սեփական կապիտալի և շահույթի կառավարման ընդհանուր քաղաքականության անբաժանելի մասն է:

Շահաբաժինների քաղաքականության նպատակն է օպտիմալ համամասնություն մշակել սեփականատերերի կողմից շահույթի սպառման և կազմակերպության ակտիվներում դրա վերաներդրման միջև՝ համաձայն կազմակերպության շուկայական արժեքի առավելագույնի հասցնելու չափանիշի:

Շահույթի վերաներդրված մասը կազմակերպության աճի ֆինանսավորման ներքին աղբյուրն է, առավել հաճախ ավելի էժան, քան արտաքին ֆինանսավորման աղբյուրների ներգրավման ծախսերը:

Շահաբաժինները բաժնետերերի դրամական եկամուտներն են, որոնք ստացվել են կազմակերպության սեփական կապիտալի ընդհանուր գումարում դրա ներդրման բաժնեմասին համապատասխան:

Շահութաբաժինների քաղաքականությունը կոչված է հավասարակշռություն ստեղծելու բարենպաստ ներդրումային իմիջի և կազմակերպության ընթացիկ ներդրումային կարիքները ծածկելու միջև: Ֆինանսական կառավարման տեսության և պրակտիկայում մշակվել են շահաբաժինների քաղաքականության իրականացման հետևյալ սկզբունքները՝ կազմակերպության սեփականատերերի շահերն ու մտածելակերպը հաշվի առնելու առաջնահերթությունը, շահույթի բաշխման քաղաքականության կայունությունը և դրա կանխատեսելիությունը։

Կազմակերպության սեփականատերերի մտածելակերպը կարող է ուղղված լինել բարձր ընթացիկ եկամուտ ստանալուն կամ ներդրումային կապիտալի աճի բարձր տեմպերի ապահովմանը: Եթե ​​սեփականատերերը (բաժնետերերը) կարիք ունեն ընթացիկ եկամտի մշտական ​​հոսքի կամ չեն ընդունում ապագա ժամանակաշրջանում այդ եկամուտների երկար սպասման հետ կապված ռիսկերը, նրանք կպնդեն ապահովել սպառված շահույթի բարձր մասնաբաժինը դրա բաշխման գործընթացում: Միևնույն ժամանակ, եթե սեփականատերերը կարիք չունենան բարձր ընթացիկ եկամուտների և նախընտրում են այդ եկամուտների էլ ավելի բարձր մակարդակը առաջիկա ժամանակահատվածում կապիտալի վերաներդրման միջոցով, ապա կավելանա շահույթի կապիտալացված մասի բաժինը: Այս համամասնությունը ժամանակի ընթացքում կարող է փոխվել կազմակերպության արտաքին և ներքին պայմանների փոփոխությունների պատճառով:

Շահույթի բաշխման քաղաքականության կայունության և կանխատեսելիության սկզբունքները հանգում են նրան, որ դրա բաշխման գործընթացը պետք է լինի երկարաժամկետ, և եթե շահույթի բաշխման համամասնությունները փոխվեն (ընկերության զարգացման ռազմավարության ճշգրտումների կամ այլ պատճառներով), բոլոր ներդրողները (հիմնականում բաժնետերերը) պետք է նախապես պատրաստված լինեն այդ մասին: Այս սկզբունքների պահպանումը հատկապես կարևոր է «սեփականության ցրման» պայմաններում (օրինակ՝ մեծ թվով բաժնետեր ունեցող խոշոր բաժնետիրական ընկերություններում):

Շահութաբաժինների քաղաքականության իրականացումը ներառում է հետևյալ փուլերը.

Գործոնների վերլուծություն, որոնք որոշում են շահաբաժինների քաղաքականության ձևավորման նախադրյալները: Դրանք ներառում են կազմակերպության ներդրումային հնարավորությունները բնութագրող գործոնները, այլընտրանքային աղբյուրներից ֆինանսական ռեսուրսների ներգրավման իրականությունը և շահաբաժինների քաղաքականության օբյեկտիվ սահմանափակումները:

Բաժնետիրական ընկերության ֆինանսական ռազմավարությանը համապատասխան շահաբաժինային քաղաքականության տեսակի ընտրություն.

Շահույթի բաշխման մեխանիզմի մշակում` շահաբաժինների քաղաքականության ընտրված տեսակին համապատասխան:

Շահութաբաժինների վճարման մակարդակի և ձևերի որոշում. Հիմնական գործոններն են՝ կանխիկ վճարում, բաժնետոմսեր, լրացուցիչ բաժնետոմսերում վերաներդրումներ:

Շահութաբաժինների քաղաքականության ձևավորման սկզբնական փուլը այս քաղաքականությունը պայմանավորող գործոնների ուսումնասիրությունն ու գնահատումն է։ Ֆինանսական կառավարման պրակտիկայում այս գործոնները սովորաբար բաժանվում են չորս խմբի.

Կազմակերպության ներդրումային հնարավորությունները բնութագրող գործոններ.

կազմակերպության կյանքի ցիկլի փուլը (կյանքի ցիկլի վաղ փուլերում բաժնետիրական ընկերությունը ստիպված է ավելի շատ գումար ներդնել իր զարգացման մեջ՝ սահմանափակելով շահաբաժինների վճարումը).

բաժնետիրական ընկերության կողմից իր ներդրումային ծրագրերն ընդլայնելու անհրաժեշտությունը (հիմնական ակտիվների և ոչ նյութական ակտիվների ընդլայնված վերարտադրմանն ուղղված ներդրումային գործունեության ավելացման ժամանակահատվածներում, շահույթի կապիտալացման անհրաժեշտությունը մեծանում է).

արդյունավետության բարձր մակարդակ ունեցող առանձին ներդրումային նախագծերի պատրաստակամության աստիճանը (անհատական ​​պատրաստված նախագծերը պահանջում են արագացված իրականացում` շուկայական բարենպաստ պայմաններում դրանց արդյունավետ գործունեությունը ապահովելու համար, ինչը պահանջում է տվյալ ժամանակահատվածում սեփական ֆինանսական ռեսուրսների կենտրոնացում):

2. Այլընտրանքային աղբյուրներից ֆինանսական միջոցների ստեղծման հնարավորությունները բնութագրող գործոններ.

նախորդ ժամանակաշրջանում ձևավորված սեփական կապիտալի պահուստների համարժեքությունը.

լրացուցիչ սեփական կապիտալի ներգրավման արժեքը.

լրացուցիչ պարտքային կապիտալի ներգրավման արժեքը.

ֆինանսական շուկայում վարկերի առկայություն.

բաժնետիրական ընկերության վարկունակության մակարդակը, որը որոշվում է նրա ընթացիկ ֆինանսական վիճակով.

3. Օբյեկտիվ սահմանափակումների հետ կապված գործոններ.

շահաբաժինների հարկման մակարդակ;

կազմակերպության գույքի հարկման մակարդակը.

ֆինանսական լծակների ձեռք բերված ազդեցությունը՝ պայմանավորված սեփական կապիտալի և փոխառու կապիտալի առկա հարաբերակցությամբ.

ստացված շահույթի փաստացի գումարը և սեփական կապիտալի վերադարձի հարաբերակցությունը:

4. Այլ գործոններ.

ապրանքային շուկայի շուկայական ցիկլը (տնտեսական աճի ժամանակաշրջաններում զգալիորեն ավելանում է շահույթի կապիտալացման արդյունավետությունը).

մրցակից ընկերությունների կողմից շահաբաժինների վճարումների մակարդակը.

նախկինում ստացված վարկերի գծով վճարումների հրատապությունը (վճարունակության պահպանումն ավելի առաջնահերթ է շահաբաժինների վճարումների ավելացման համեմատ).

կազմակերպության ղեկավարության նկատմամբ վերահսկողությունը կորցնելու հնարավորությունը (շահաբաժինների վճարումների ցածր մակարդակը կարող է հանգեցնել կազմակերպության բաժնետոմսերի շուկայական արժեքի նվազմանը և բաժնետերերի կողմից դրանց զանգվածային «դեմփինգին», ինչը մեծացնում է ընկերության ֆինանսական յուրացման ռիսկը. բաժնետիրական ընկերություն մրցակիցների կողմից):

Այս գործոնների գնահատումը թույլ է տալիս մոտ ապագայում որոշել շահաբաժինային քաղաքականության այս կամ այն ​​տեսակի ընտրությունը:

Հաջորդ փուլում ընտրվում է դիվիդենտային քաղաքականության տեսակը: Նախկինում քննարկված տեսությունների գործնական կիրառումը հնարավորություն տվեց ձևակերպել կազմակերպության շահաբաժինային քաղաքականության տեսակի ընտրության երեք մոտեցում.

Աղյուսակ Շահաբաժինների քաղաքականության հիմնական տեսակները

Շահութաբաժինների քաղաքականության ձևավորման մոտեցման որոշում Օգտագործված շահաբաժինների քաղաքականության տեսակների տարբերակները Պահպանողական մոտեցում Մնացորդային շահաբաժինների վճարման քաղաքականություն: Շահութաբաժինների վճարման կայուն մակարդակի չափավոր (փոխզիջումային) քաղաքականություն՝ որոշակի ժամանակահատվածներում աճող շահաբաժինների քաղաքականություն. Շահաբաժինների չափի մշտական ​​աճի քաղաքականություն.

Մնացորդային դիվիդենտային քաղաքականություն. Օպտիմալ շահաբաժինների մասնաբաժինը չորս գործոնների ֆունկցիա է.

ներդրողների նախապատվությունը շահաբաժինների նկատմամբ կապիտալ շահույթի նկատմամբ.

կազմակերպության ներդրումային հնարավորությունները;

կազմակերպության նպատակային կապիտալի կառուցվածքը.

արտաքին կապիտալի առկայությունը և գինը.

Վերջին երեք գործոնները միավորվում են մնացորդային սկզբունքի վրա հիմնված վճարման մոդելի մեջ: Այս տեսությունը ենթադրում է, որ շահաբաժինների վճարման ֆոնդը ձևավորվում է այն բանից հետո, երբ սեփական ֆինանսական ռեսուրսների ձևավորման անհրաժեշտությունը, ապահովելով կազմակերպության ներդրումային հնարավորությունների լիարժեք իրականացումը, բավարարվել է շահույթի միջոցով: Եթե ​​առկա ներդրումային ծրագրերի համար ներքին եկամտաբերության մակարդակը գերազանցում է կապիտալի միջին կշռված արժեքը, ապա շահույթի մեծ մասը պետք է ուղղվի նման նախագծերի իրականացմանը, քանի որ դա կապահովի կապիտալի բարձր աճ (հետաձգված եկամուտ): սեփականատերերի.

Քանի որ և՛ ներդրումային հնարավորությունների օրինաչափությունը, և՛ շահույթի մակարդակը տարբերվում են տարեցտարի, շահաբաժինների վճարման մնացորդային սկզբունքի խստիվ պահպանումը հանգեցնում է փոփոխականության. մեկ տարի ընկերությունը կարող է հայտարարել, որ լավ ներդրումային հնարավորությունների շնորհիվ շահաբաժիններ չեն լինի, և հաջորդ տարի վճարեք մեծ դիվիդենտ, որպեսզի ներդրումների հնարավորությունները փոքր լինեն: Տատանվող շահաբաժիններն ավելի քիչ ցանկալի են, քան կայունները, և դիվիդենտների վճարումների փոփոխությունները կարող են կեղծ ազդանշաններ ուղարկել և խաթարել ներդրողների վստահությունը:

Կայուն դիվիդենտային քաղաքականություն. Կարծիք կա, որ դիվիդենտային քաղաքականությունը ծառայում է ներդրողներին իրազեկելու նպատակին։ Շատ ֆինանսական մենեջերներ ձգտում են պահպանել շահաբաժինների կայունությունը կամ չափավոր աճը՝ խուսափելու բաժնետերերի վճարման քաղաքականության զգալի տատանումներից կամ անկայունությունից: Կազմակերպության ղեկավարները չեն սիրում մեծացնել շահաբաժինները, եթե նրանք զգում են, որ ապագայում կարող է լինել եկամուտների կրճատում:

Կազմակերպության համար, որը պահպանում է կայուն շահաբաժինների քաղաքականություն, շահաբաժինների անսպասելի կրճատումը կամ աճը սովորաբար արտացոլվելու է բաժնետոմսերի գնի վրա: Շահաբաժինների ավելացումը կարող է հանգեցնել բաժնետոմսերի գների բարձրացման, քանի որ ներդրողները դա կընկալեն որպես մեծ հեռանկարների խոստում: Հետևաբար, շահաբաժինների կրճատումը կարող է հակառակ ազդեցություն ունենալ: Եթե ​​ղեկավարները փորձում են պահպանել շահաբաժինների կայունությունը, ապա վճարումների մակարդակի նման փոփոխությունները կարող են արտացոլել արժեքավոր տեղեկատվություն, որը ներդրողները միանշանակ կընկալեն:

Շահութաբաժինների վճարումների կայուն չափի քաղաքականությունը ենթադրում է երկար ժամանակաշրջանում մշտական ​​գումարի վճարում (գնաճի բարձր տեմպերի դեպքում շահութաբաժինների վճարումների չափը ճշգրտվում է գնաճի ցուցանիշին): Այս քաղաքականության առավելությունը նրա հուսալիությունն է, որը բաժնետերերի մոտ ստեղծում է վստահության զգացում ընթացիկ եկամտի անփոփոխ չափի նկատմամբ՝ անկախ տարբեր հանգամանքներից, և որոշում է արժեթղթերի շուկայում բաժնետոմսերի գների կայունությունը: Անբարենպաստությունը թույլ կապն է կազմակերպության ֆինանսական կատարողականի հետ, և, հետևաբար, ցածր շահույթի ժամանակաշրջաններում ներդրումային ակտիվությունը կարող է զրոյացվել: Այս բացասական հետևանքներից խուսափելու համար շահաբաժինների վճարումների կայուն չափը սահմանվում է համեմատաբար ցածր մակարդակի վրա, ինչը դասակարգում է այս տեսակի շահութաբաժինների քաղաքականությունը որպես պահպանողական՝ նվազագույնի հասցնելով կազմակերպության ֆինանսական կայունության ռիսկը սեփական կապիտալի անբավարար աճի պատճառով: .

«Լրացուցիչ շահաբաժինների» քաղաքականություն (շահաբաժնի կայուն չափի քաղաքականություն՝ որոշակի ժամանակահատվածում աճով): Այս քաղաքականությունը նախորդի մշակումն է և, շատ տարածված կարծիքի համաձայն, ներկայացնում է ամենահավասարակշռված տեսակը։ Կազմակերպությունը վճարում է կանոնավոր հաստատագրված շահաբաժիններ, սակայն պարբերաբար (հաջող գործունեության դեպքում) բաժնետերերին վճարվում են հավելյալ շահաբաժիններ (լրացուցիչ շահաբաժիններ), իսկ ընթացիկ ժամանակաշրջանի վճարումները չեն նշանակում նրանց վճարումներ հաջորդում: Ավելին, այստեղ խորհուրդ է տրվում օգտագործել բոնուսի հոգեբանական ազդեցությունը. այն չպետք է շատ հաճախ վճարվի, քանի որ այս դեպքում այն ​​դառնում է սպասելի, իսկ հավելյալ դիվիդենտներ վճարելու եղանակն ինքնին դառնում է անիմաստ: Այս շահաբաժինների քաղաքականությունը ամենամեծ ազդեցությունն ունի անկայուն շահույթի մակարդակ ունեցող կազմակերպություններում: Այս քաղաքականության հիմնական թերությունն այն է, որ նվազագույն շահաբաժինների շարունակական վճարման դեպքում նվազում է կազմակերպության բաժնետոմսերի ներդրումային գրավչությունը, և, համապատասխանաբար, նվազում է դրանց շուկայական արժեքը:

Շահութաբաժինների կայուն մակարդակի քաղաքականությունը նախատեսում է շահաբաժինների վճարման երկարաժամկետ ստանդարտ հարաբերակցության սահմանում` կապված շահույթի չափի հետ: Առավելությունն այս քաղաքականության ձևավորման պարզությունն է և ստացված շահույթի մեծության հետ սերտ կապը։ Հիմնական թերությունը մեկ բաժնետոմսի դիմաց շահութաբաժինների վճարումների չափի անկայունությունն է, որը որոշվում է ստացված շահույթի չափի անկայունությամբ: Այս անկայունությունը որոշակի ժամանակահատվածներում առաջացնում է բաժնետոմսերի շուկայական արժեքի կտրուկ փոփոխություններ, ինչը խոչընդոտում է կազմակերպության շուկայական արժեքի մաքսիմալացմանը նման քաղաքականության իրականացման գործընթացում (դա «ազդանշում է» կազմակերպության բիզնես գործունեության մեջ ռիսկի բարձր մակարդակ): Միայն կայուն շահույթ ունեցող հասուն կազմակերպությունները կարող են իրենց թույլ տալ իրականացնել այս տեսակի դիվիդենտային քաղաքականություն:

Շահաբաժինների մշտական ​​աճի քաղաքականությունը նախատեսում է մեկ բաժնետոմսի դիմաց շահութաբաժինների վճարման մակարդակի կայուն աճ։ Նման քաղաքականություն իրականացնելիս շահութաբաժինների աճը, որպես կանոն, տեղի է ունենում հաստատապես հաստատված տոկոսային աճով՝ նախորդ ժամանակաշրջանում դրանց չափի համեմատ։ Առավելությունը կազմակերպության բաժնետոմսերի բարձր շուկայական արժեքի ապահովումն է և պոտենցիալ ներդրողների շրջանում դրական իմիջի ստեղծումը լրացուցիչ թողարկումների ժամանակ: Թերությունը դրա իրականացման ճկունության բացակայությունն է և ֆինանսական լարվածության մշտական ​​աճը. եթե շահութաբաժինների վճարման հարաբերակցության աճի տեմպերը մեծանում են (այսինքն, եթե շահաբաժինների վճարման ֆոնդն աճում է ավելի արագ, քան շահույթի չափը), ապա կազմակերպության ներդրումային գործունեությունը: կրճատվում է, իսկ ֆինանսական կայունության գործակիցները կրճատվում են (այլ հավասար պայմաններում): Հետևաբար, միայն իսկապես բարգավաճ բաժնետիրական կազմակերպությունները կարող են իրենց թույլ տալ իրականացնել նման շահաբաժինային քաղաքականություն, եթե այդ քաղաքականությունը չի ապահովվում կազմակերպության շահույթի մշտական ​​աճով, ապա դա վստահելի ուղի է դեպի սնանկ.

Շահութաբաժինների քաղաքականության իրականացման հաջորդ փուլում մշակվում է շահութաբաշխության քաղաքականության ընտրված տեսակին համապատասխան շահույթի բաշխման մեխանիզմ, որը նախատեսում է գործողությունների հետևյալ հաջորդականությունը.

Զուտ շահույթի չափից հանվում են ընկերության կանոնադրությամբ նախատեսված պահուստային և այլ պարտադիր հատուկ նշանակության ֆոնդերում կատարվող պարտադիր մուծումները: Զուտ շահույթի «մաքրված» գումարը ներկայացնում է այսպես կոչված «շահաբաժինների միջանցք», որի շրջանակներում իրականացվում է համապատասխան տեսակի շահութաբաժինային քաղաքականություն:

Զուտ շահույթի մնացած մասը բաշխվում է դրա կապիտալացված և սպառված մասերի միջև: Եթե ​​բաժնետիրական ընկերությունը հավատարիմ է մնացորդային տեսակի շահաբաժինների քաղաքականությանը, ապա հաշվարկների այս փուլում առաջնահերթ խնդիր է հանդիսանում արտադրության զարգացման հիմնադրամի ձևավորումը և հակառակը։

Շահույթի հաշվին ձևավորված սպառման ֆոնդը բաշխվում է շահաբաժինների վճարման ֆոնդին և բաժնետիրական ընկերության անձնակազմի սպառման ֆոնդին (աշխատողների համար լրացուցիչ նյութական խթաններ տրամադրելով և նրանց սոցիալական կարիքները բավարարելով): Նման բաշխման հիմք է հանդիսանում շահութաբաժինների քաղաքականության ընտրված տեսակը և բաժնետիրական ընկերության կոլեկտիվ պայմանագրով ստանձնած պարտավորությունները:

Մեկ ընդհանուր բաժնետոմսի դիմաց շահութաբաժինների վճարումների մակարդակը որոշվում է բանաձևով.

Որտեղ UDVpa-ն մեկ բաժնետոմսի դիմաց շահաբաժինների վճարման մակարդակն է.

FDV - շահաբաժինների վճարման ֆոնդ, որը ձևավորվել է շահաբաժինների քաղաքականության ընտրված տեսակի համաձայն.

VP - արտոնյալ բաժնետոմսերի սեփականատերերին շահաբաժիններ վճարելու հիմնադրամ (ըստ դրանց նախատեսված մակարդակի).

Kpa - բաժնետիրական ընկերության կողմից թողարկված սովորական բաժնետոմսերի քանակը:

Շահութաբաժինների քաղաքականության իրականացման վերջնական փուլը շահութաբաժինների վճարման ձևերի ընտրությունն է, որոնցից հիմնականներն են.

Շահաբաժինների վճարում կանխիկ (չեկեր). Սա շահաբաժինների վճարման ամենապարզ և ամենատարածված ձևն է:

Բաժնետոմսերով շահաբաժինների վճարում. Այս ձևը նախատեսում է բաժնետերերին նոր թողարկված բաժնետոմսերի տրամադրում շահաբաժինների վճարումների չափով: Այն հետաքրքրում է բաժնետերերին, որոնց մտածելակերպը կենտրոնացած է առաջիկա ժամանակահատվածում կապիտալի աճի վրա: Բաժնետերերը, ովքեր գերադասում են ընթացիկ եկամուտը, այդ նպատակով կարող են վաճառել լրացուցիչ բաժնետոմսեր շուկայում:

Ավտոմատ վերաներդրում. Վճարման այս ձևը բաժնետերերին տալիս է անհատական ​​ընտրության իրավունք՝ ստանալ շահաբաժիններ կանխիկ, կամ վերաներդրել դրանք լրացուցիչ բաժնետոմսերում (այս դեպքում բաժնետերը համապատասխան պայմանագիր է կնքում ընկերության կամ նրա բրոքերային տան հետ):

Կազմակերպության կողմից բաժնետոմսերի հետգնում. Այն համարվում է շահաբաժինների վերաներդրման ձևերից մեկը, ըստ որի ընկերությունը գնում է ֆոնդային շուկայում ազատ շրջանառվող բաժնետոմսերի մի մասը՝ օգտագործելով շահաբաժինային ֆոնդի գումարը: Սա թույլ է տալիս ավտոմատ կերպով ավելացնել շահույթը մեկ մնացած բաժնետոմսի դիմաց և ավելացնել շահաբաժինների վճարման գործակիցը գալիք ժամանակահատվածում: Շահաբաժինների օգտագործման այս ձևը պահանջում է բաժնետերերի համաձայնությունը:

Կազմակերպությունների շահաբաժինների քաղաքականությունը վերլուծելու համար օգտագործվում են հետևյալ ցուցանիշները.

Բաժնետոմսի շահութաբերություն (շահաբաժինների եկամտաբերություն).

Շահաբաժինների վճարման դրույքաչափը (ընթացիկ եկամտաբերություն, շահաբաժինների եկամտաբերություն).

Բաժնետոմսերի վերադարձ.

Հաշվարկված՝ հաշվի առնելով այն փոխարժեքի տարբերությունը, որը բաժնետոմսի սեփականատերը կարող է ստանալ բաժնետոմսը վաճառելիս.

Որտեղ

Դ - բաժնետոմսերի տնօրինման ժամանակաշրջանում ստացված շահաբաժնի գումարը.

Ppr - բաժնետոմսի վաճառքի գին;

P-ն բաժնետոմսի գնման գինն է:

Շահաբաժինների վճարման հարաբերակցությունը.

Նշում է, թե զուտ շահույթի որ մասն է ծախսվում շահաբաժիններ վճարելու վրա և հաշվարկվում է ինչպես տոկոսային, այնպես էլ հարաբերական առումով.

Եթե ​​շահաբաժինների վճարման հարաբերակցությունը գերազանցում է մեկը, դա կարող է վկայել ընկերության իռացիոնալ շահաբաժինների քաղաքականության մասին կամ ազդարարել նրա հնարավոր ֆինանսական դժվարությունները:

Բաժնետոմսերի արժեքը.

Հիմնական գործակիցների միջև կապը կարելի է ներկայացնել հետևյալ կերպ.

Շահաբաժինների վճարման տոկոսադրույք = Բաժնետոմսի արժեք * Բաժնետոմսերի վերադարձ

Չնայած մշակված տեսությունների, մեթոդների և շահույթի բաշխման միասնական սկզբունքների առկայությանը, անհնար է միասնական դիվիդենտային քաղաքականություն ձևավորել։ Իր զարգացման գործընթացում յուրաքանչյուր կոնկրետ կազմակերպության առջև ծառացած խնդիրների առանձնահատկությունը, տնտեսական գործունեության արտաքին և ներքին պայմանների տարբերությունը թույլ չեն տալիս մշակել շահույթի բաշխման մեկ մոդել, որը կլինի ունիվերսալ բնույթ: Հետևաբար, որոշակի կազմակերպության շահույթի բաշխման մեխանիզմի հիմքը այն գործոնների վերլուծությունն ու դիտարկումն է, որոնք ազդում են շահույթի բաշխման համամասնությունների և արդյունավետության վրա:

Ամենակարևոր գործոններն են՝ օրենսդրական համակարգը, ներդրված կապիտալի միջին շուկայական եկամտաբերությունը, կապիտալի ֆինանսական կառուցվածքի ձևավորման այլընտրանքային աղբյուրների առկայությունը, ապրանքային և ֆինանսական շուկաների իրավիճակը, «թափանցիկությունը»: ֆոնդային շուկան, գնաճի մակարդակը, կազմակերպության կյանքի ցիկլի փուլը և կազմակերպության ընթացիկ ֆինանսական կայունության մակարդակը:

Ռուսական բաժնետիրական ընկերություններում շահաբաժինների վճարման հետ կապված հիմնական խախտումներն են.

թողարկողների կողմից հայտարարված շահաբաժինների չվճարում, դրանց վճարման կարգի և ժամկետների խախտում.

թողարկողի վճարող գործակալների կողմից շահաբաժինների չվճարումը կամ ուշացումը.

թողարկողի զուտ շահույթի և շահաբաժինների չափի սխալ հաշվարկ:

Շահութաբաժիններ չվճարելու պատճառներից մեկը բաժնետիրական կապիտալի կառուցվածքն է։ Եթե ​​կազմակերպությունն ունի մեկ հիմնական բաժնետեր-սեփականատեր, մեծ հավանականություն կա, որ նա կնախընտրի վերաներդնել շահույթը կազմակերպության զարգացման մեջ, այլ ոչ թե այն կիսել փոքրամասնության բաժնետերերի հետ:

Տեսականորեն, շահաբաժինների չափը, որը ընկերությունը վճարում է իր բաժնետերերին, պետք է լինի պոտենցիալ ներդրողի համար ներդրումների ուղղության ընտրության հիմնական գործոններից մեկը: Այնուամենայնիվ, դիվիդենտներ վճարելու ռուսական պրակտիկան ունի իր էական առանձնահատկությունները. Նրանք հանգում են նրան, որ բաժնետոմսերի մեծ մասի շահաբաժինների չափը աննշան է դրանց շուկայական արժեքի համեմատ, և դրա համար կան մի շարք պատճառներ:

Առաջին պատճառն այն է, որ ռուսական կազմակերպությունների մեծ մասը, որոնք ներդրումային ռեսուրսներ են ներգրավում ֆինանսական շուկայի տարբեր հատվածներից, ունեն ընդգծված պարտքային կապիտալի կառուցվածք և չեն օգտագործում իրենց բաժնետոմսերի թողարկումը հանրային բաժանորդագրությամբ լայնածավալ ֆինանսավորման համար: Արդյունքում, կազմակերպության շահաբաժինների քաղաքականությունը որոշիչ ազդեցություն չի ունենում ներդրումների ներգրավման վրա։

Երկրորդ պատճառն այն է, որ Ռուսաստանում գործող հաշվապահական ստանդարտները դեռևս չեն ապահովում անհրաժեշտ թափանցիկության աստիճանը։ Ինչպես ցույց է տալիս ֆինանսական հաշվետվությունների վերլուծությունը, միջազգային ստանդարտների համաձայն արդյունքները հաճախ լիովին տարբերվում են կազմակերպության ֆինանսական վիճակի ռուսական գնահատականից: Բացի այդ, ռուսական մի քանի կազմակերպություններ դեռևս պատրաստում են հաշվետվություններ միջազգային չափանիշներին համապատասխան, ուստի ռուսական բաժնետիրական ընկերությունների համեմատությունը արտասահմանյանների հետ հնարավոր է միայն որոշ պարամետրերով (կապիտալացում, շահաբաժինների չափ): Նույնիսկ այն կազմակերպությունները, որոնք ներդրողներին հնարավորություն են տալիս ծանոթանալ միջազգային չափանիշներին համապատասխան հաշվետվություններին, դա անում են զգուշությամբ և ընտրողականությամբ:

Երրորդ պատճառն այն է, որ ռուսական բաժնետիրական ընկերությունները երկրորդային շուկայում բաժնետոմսեր գնած իրենց գործող փոքրամասնությունների բաժնետերերին որպես ներդրող չեն ընկալում։ Սակայն կապիտալի ֆինանսական կառուցվածքի երկարաժամկետ ձևավորման տեսանկյունից նրանք պետք է դիտարկվեն որպես բաժնետոմսերի կամ պարտատոմսերի նոր թողարկումների պոտենցիալ գնորդներ։

Չորրորդ պատճառը շատ բաժնետիրական ընկերություններում արդյունավետ սեփականատիրոջ բացակայությունն է։ Սա հատկապես վերաբերում է այն կազմակերպություններին, որոնց բաժնետեր է պետությունը։

Ռուսական կազմակերպությունների դիվիդենտային քաղաքականությունը առանձնահատուկ առանձնահատկություններ ունի. Շատ կազմակերպություններ չեն վճարում դիվիդենտներ կամ վճարում դրանք ցածր մակարդակով։ Ավելին, շահաբաժինների չափը գործնականում կախված չէ կազմակերպության ֆինանսական կատարողականից, և դրանց վճարումն իրականացվում է մեծ ուշացումներով (մինչև մեկուկես կամ նույնիսկ երկու տարի): Շահաբաժինների քաղաքականության վրա զգալի ազդեցություն է գործում մի կողմից պետությունը (պետական ​​մասնակցությամբ բաժնետիրական ընկերությունների համար), իսկ մյուս կողմից՝ բաժնետոմսերի մեծ բլոկների սեփականատերերը՝ իրենց նպատակներին հասնելու համար։ Այս պայմաններում ռուսական բաժնետոմսերի մեծ մասի գրավչությունը միայն փոխարժեքի տարբերությունների պատճառով եկամուտ ստեղծելու հնարավորության մեջ է։ Սա հետաքրքրում է ներդրողներին, ովքեր օգտագործում են իրենց միջոցները կարճաժամկետ ներդրումների և սպեկուլյատիվ շահույթներ ստանալու համար, կամ բաժնետերերին, ովքեր ձգտում են ձեռք բերել բաժնետոմսերի մեծ փաթեթ՝ կազմակերպության նկատմամբ վերահսկողություն հաստատելու համար: Այս իրավիճակի արդյունքը ներդրողների զգալի շերտի կտրումն է տնտեսության իրական հատվածի ֆինանսավորման գործընթացից, և ռուսական կազմակերպությունների կապիտալի ֆինանսական կառուցվածքի անարդյունավետությունը։ Իրավիճակը կարող է փոխվել միայն այն դեպքում, երբ բաժնետոմսեր գնելիս ներդրողը իմանա, թե ինչ շահաբաժինների քաղաքականության վրա կարող է հույս դնել միջնաժամկետ կամ երկարաժամկետ հեռանկարում։

Կազմակերպության արտանետումների քաղաքականությունը

Արտաքին աղբյուրներից բաժնետոմսերի լրացուցիչ թողարկման միջոցով սեփական կապիտալի ներգրավումը բարդ և թանկ գործընթաց է:

Ֆինանսական կառավարման դիրքից բաժնետոմսերի թողարկման կառավարման հիմնական նպատակն է հնարավորինս սեղմ ժամկետում ներգրավել սեփական ֆինանսական միջոցների պահանջվող ծավալը ֆոնդային շուկայում:

Բաժնետոմսերի թողարկման կառավարման գործընթացը կառուցված է հետևյալ հիմնական փուլերի վրա.

Առաջարկվող բաժնետոմսերի թողարկման արդյունավետ տեղաբաշխման հնարավորությունների ուսումնասիրություն: Առաջարկվող բաժնետոմսերի առաջնային (եթե կազմակերպությունը վերածվում է բաժնետիրական ընկերության) կամ լրացուցիչ (եթե կազմակերպությունն արդեն ստեղծվել է բաժնետիրական ընկերության տեսքով և կարիք ունի սեփական կապիտալի լրացուցիչ ներհոսքի) թողարկման մասին. կարող է կատարվել միայն արժեթղթերի շուկայի պայմանների համապարփակ նախնական վերլուծության և դրա բաժնետոմսերի ներդրումային պոտենցիալ գրավչության գնահատման հիման վրա:

Ֆոնդային շուկայի պայմանների վերլուծությունը (բորսայական և արտաբորսային) ներառում է բաժնետոմսերի առաջարկի և պահանջարկի վիճակի բնութագրերը, դրանց գնանշումների գների մակարդակի դինամիկան, նոր թողարկումների բաժնետոմսերի վաճառքի ծավալները և մի շարք այլ ցուցանիշներ: Նման վերլուծության արդյունքը նոր թողարկման ի հայտ գալուն ֆոնդային շուկայի արձագանքի զգայունության մակարդակի որոշումն է և բաժնետոմսերի թողարկված ծավալները կլանելու նրա ներուժի գնահատումը:

Նրա բաժնետոմսերի պոտենցիալ ներդրումային գրավչության գնահատումն իրականացվում է արդյունաբերության զարգացման հեռանկարները (համեմատած այլ ճյուղերի), արտադրված արտադրանքի մրցունակությունը, ինչպես նաև ցուցանիշների մակարդակը հաշվի առնելու տեսանկյունից։ իր ֆինանսական վիճակի (համեմատած արդյունաբերության միջին ցուցանիշների հետ): Գնահատման գործընթացը որոշում է սեփական ընկերության բաժնետոմսերի ներդրումային նախապատվության հնարավոր աստիճանը այլ կազմակերպությունների շրջանառվող բաժնետոմսերի համեմատ:

Սեփական բաժնետոմսերի ներուժը գնահատելու համար օգտագործվում է ցուցիչների համակարգ.

Վերլուծության ընթացքում այս ցուցանիշների արժեքները համեմատվում են նմանատիպ բաժնետիրական ընկերությունների համար առկա տվյալների, ինչպես նաև նախորդ ժամանակաշրջանների դրանց արժեքների հետ:

Արտանետումների նպատակների որոշում. Արտաքին աղբյուրներից սեփական կապիտալի ներգրավման բարձր արժեքի պատճառով թողարկման նպատակները պետք է լինեն բավականին նշանակալից կազմակերպության ռազմավարական զարգացման տեսանկյունից և առաջիկա ժամանակահատվածում դրա շուկայական արժեքը զգալիորեն մեծացնելու հնարավորությունից: Հիմնական նպատակները, որոնք ուղղորդում են կազմակերպությանը սեփական կապիտալի ձևավորման այս աղբյուրին դիմելիս.

իրական ներդրումներ, որոնք կապված են արդյունաբերության (ենթաարդյունաբերության) և արտադրական գործունեության տարածաշրջանային դիվերսիֆիկացիայի հետ (նոր մասնաճյուղերի, դուստր ձեռնարկությունների ցանցի ստեղծում, արտադրանքի մեծ ծավալով նոր արտադրական օբյեկտներ և այլն);

օգտագործվող կապիտալի կառուցվածքի էական բարելավման անհրաժեշտությունը (սեփական կապիտալի մասնաբաժնի ավելացում՝ ֆինանսական կայունության մակարդակը բարձրացնելու նպատակով, սեփական վարկունակության ավելի բարձր մակարդակի ապահովում և դրանով իսկ նվազեցնելով փոխառու կապիտալի ներգրավման արժեքը. ֆինանսական լծակների ազդեցությունը և այլն);

այլ կազմակերպությունների կողմից առաջարկվող գրավումը սիներգետիկ էֆեկտ ստանալու նպատակով (երրորդ կողմի պետական ​​կազմակերպությունների մասնավորեցմանը մասնակցությունը կարող է դիտվել նաև որպես դրանց ձեռքբերման տարբերակ, եթե դա ապահովում է բաժնետոմսերի վերահսկիչ բաժնետոմսերի կամ գերակշռող մասնաբաժնի ձեռքբերումը. կանոնադրական կապիտալ): Սիներգիստական ​​էֆեկտը որոշվում է լրացուցիչ տնտեսական օգուտներով, որոնք առաջանում են, երբ կազմակերպությունները հաջողությամբ միավորվում են (միաձուլումներ և ձեռքբերումներ): Այս առավելություններն ի հայտ են գալիս միավորված կազմակերպությունների ընդհանուր արտադրական և ֆինանսական ներուժի ռացիոնալ օգտագործման, տեխնոլոգիաների և արտադրված արտադրանքի փոխլրացման, ընթացիկ ծախսերի կրճատման հնարավորությունների և նմանատիպ այլ գործոնների օգտագործմամբ. այլ նպատակներ, որոնք պահանջում են սեփական կապիտալի զգալի քանակի արագ մոբիլիզացիա:

այլ նպատակներ, որոնք պահանջում են սեփական կապիտալի զգալի քանակի արագ կուտակում:

3. Արտանետումների ծավալի որոշում. Արտանետումների ծավալը որոշելիս անհրաժեշտ է ելնել արտաքին աղբյուրներից սեփական ֆինանսական միջոցները ներգրավելու նախկինում հաշվարկված անհրաժեշտությունից։ Բաժնետոմսերի թողարկման ծավալը որոշվում է թողարկված բաժնետոմսերի քանակը բազմապատկելով մեկ բաժնետոմսի անվանական արժեքով (մեկ թողարկման գործընթացում կարող է սահմանվել բաժնետոմսերի անվանական արժեքի մեկ տարբերակ):

Թողարկվելիք բաժնետոմսերի անվանական արժեքի, տեսակների և քանակի որոշում: Բաժնետոմսերի անվանական արժեքը որոշվում է՝ հաշվի առնելով դրանց գալիք գնորդների հիմնական կատեգորիաները (բաժնետոմսերի ամենաբարձր անվանական արժեքները ուղղված են ինստիտուցիոնալ ներդրողների կողմից դրանց ձեռքբերմանը, իսկ ամենափոքրը՝ հանրության կողմից գնմանը): Բաժնետոմսերի տեսակների (սովորական և արտոնյալ) որոշման գործընթացում սահմանվում է արտոնյալ բաժնետոմսերի թողարկման իրագործելիությունը. եթե նման թողարկումը նպատակահարմար է համարվում, ապա սահմանվում է սովորական և արտոնյալ բաժնետոմսերի հարաբերակցությունը (պետք է նկատի ունենալ, որ գործող օրենսդրության համաձայն արտոնյալ բաժնետոմսերի մասնաբաժինը չի կարող գերազանցել թողարկման ընդհանուր ծավալի 10%-ը): Թողարկվելիք բաժնետոմսերի քանակը որոշվում է՝ ելնելով թողարկման ծավալից և մեկ բաժնետոմսի անվանական արժեքից (մեկ թողարկման ընթացքում կարող է սահմանվել բաժնետոմսերի անվանական արժեքի միայն մեկ տարբերակ):

Ներգրավված բաժնետիրական կապիտալի արժեքի գնահատում

Նման գնահատման սկզբունքներին համապատասխան, այն իրականացվում է երկու պարամետրով.

շահաբաժինների ակնկալվող մակարդակը (այն որոշվում է շահաբաժինների քաղաքականության ընտրված տեսակի հիման վրա);

բաժնետոմսերի թողարկման և թողարկման տեղաբաշխման ծախսերը (նվազեցված մինչև միջին տարեկան գումարը):

Հավաքագրված կապիտալի գնահատված արժեքը համեմատվում է կապիտալի փաստացի միջին կշռված արժեքի և կապիտալի շուկայում միջին տոկոսադրույքի հետ: Միայն դրանից հետո է կայացվում բաժնետոմսերի թողարկման վերջնական որոշումը։

Անդորրայթինգի արդյունավետ ձևերի որոշում. Եթե ​​բաժնետոմսերի վաճառքն ուղղակիորեն ներդրողի կողմից բաժանորդագրությամբ չի ապահովվում, ապա թողարկված բաժնետոմսերի ծավալի բաց տեղաբաշխումն արագ և արդյունավետ իրականացնելու համար նպատակահարմար է օգտվել ֆինանսական միջնորդի (փոխադրատիրոջ) ծառայություններից, որը կազմակերպում է. թողարկողի արժեթղթերի սկզբնական և կրկնակի վաճառքը ֆոնդային շուկայում. Տեղաբաշխողները թողարկող կազմակերպությանը տրամադրում են ծառայությունների հետևյալ շարքը.

արժեթղթերի թողարկման մեթոդի ընտրություն.

նոր արժեթղթերի գների սահմանում;

նոր արժեթղթերի վաճառք և այլն:

Առևտրային բանկերը, ներդրումային հիմնադրամները և ֆինանսական ընկերությունները հանդես են գալիս որպես տեղաբաշխողներ: Որպես կանոն, տեղաբաշխողը թողարկողի արժեթղթերն իր համար գնում է առաջարկի գնից ցածր գնով և դրանով իսկ իր վրա է վերցնում դրանց վաճառքի ռիսկը: Քանի որ տեղաբաշխողների գործողությունները ներառում են զգալի ռիսկ, նրանք նախընտրում են միավորել ուժերը և ձևավորել տեղաբաշխողների խումբ, որը կոչվում է սինդիկատ՝ ռիսկը դիվերսիֆիկացնելու և խնդրի իրագործումը հեշտացնելու համար:

Թողարկված բաժնետոմսերի ծավալի հրապարակային տեղաբաշխումն արագ և արդյունավետ իրականացնելու նպատակով թողարկող կազմակերպությունը.

որոշում է ֆինանսական միջնորդների կազմը (փոխռայթերներ).

նրանց հետ համաձայնեցնում է բաժնետոմսերի սկզբնական գնանշման գները և դիլերին տրվող միջնորդավճարի չափը.

ապահովում է բաժնետոմսերի վաճառքի ծավալների կարգավորումը, ինչպես նաև նախկինում տեղաբաշխված արժեթղթերի իրացվելիության պահպանումը դրանց շրջանառության սկզբնական փուլում.

Թողարկողի և տեղաբաշխողի հարաբերությունները կարգավորվում են արժեթղթերի թողարկման և տեղաբաշխման պայմանագրով: Այն նշում է. տեղաբաշխման տեսակը (ամուր համաձայնություն, արժեթղթերի տեղաբաշխման առավելագույն և նվազագույն ջանքեր); միջնորդական վարձատրության չափը (սփրեդը) և այլ պայմաններ.

Հաշվի առնելով սեփական կապիտալի ավելացված ծավալը, կազմակերպությունը հնարավորություն ունի, օգտագործելով ֆինանսական լծակների մշտական ​​հարաբերակցությունը, համապատասխանաբար ավելացնել ներգրավված փոխառու միջոցների քանակը և, հետևաբար, ավելացնել ներդրված սեփական կապիտալում շահույթի չափը:

Պետք է ընդգծել, որ ռուսական պայմաններում բաժնետոմսերի նոր թողարկման միջոցով լրացուցիչ կապիտալի ներգրավումը երկար և ծախսատար գործընթաց է։ Հետևաբար, ֆինանսական ռեսուրսների ներգրավման այս աղբյուրին դիմում են հիմնականում խոշոր բաժնետիրական ընկերությունները, որոնք ունեն բավարար ֆինանսական ռեսուրսներ և լայնորեն հայտնի են Ռուսաստանի ֆոնդային շուկայում (օրինակ՝ վառելիքաէներգետիկ համալիրի կազմակերպություններ, մետաղագործական արդյունաբերություն, կապ, և տնտեսության որոշ այլ ոլորտներ): Տնտեսության իրական հատվածում ռուսական բաժնետիրական ընկերությունների մեծամասնության համար արժեթղթերի շուկա մուտք գործելու միակ միջոցը ներկայիս ֆինանսական իրավիճակը շուկայի կողմից սահմանված պահանջներին համապատասխանեցնելն է, ինչը հնարավորություն կտա կազմակերպել շրջանառությունը: սեփական թողարկման կարգի արժեթղթերի (բաժնետոմսեր և կորպորատիվ պարտատոմսեր): Ժամանակակից պայմաններում շատ ռուսական բաժնետիրական ընկերությունների կանոնադրական կապիտալը շատ անգամ ցածր է նրանց զուտ ակտիվների արժեքից, ինչը հետաձգում է նրանց արժեթղթերի շուկա մուտք գործելու հեռանկարը: Բաժնետոմսերի զգալի թերագնահատման պատճառով շատ պոտենցիալ թողարկողներ չեն սպառնում շուկա մուտք գործել ֆինանսական գործիքների նոր փաթեթներով, ինչը կարող է հանգեցնել գործող բաժնետերերի մասնաբաժնի անհամաչափ կրճատման՝ նրանց զրկելով վերահսկիչ փաթեթից: Բացի այդ, պոտենցիալ ներդրողները հաճախ չունեն օբյեկտիվ տեղեկատվություն, որը թույլ է տալիս ճիշտ գնահատել թողարկողների ներդրումային գրավչությունը, քանի որ նրանք նախապես կենտրոնացած են իրենց բաժնետոմսերի ցածր արժեքի (գների) վրա:

Բաժնետիրական ընկերության տեսքով բազմաթիվ կազմակերպությունների առկայությունը ֆոնդային շուկայում վարքագծի ռազմավարության բացակայության դեպքում (այս շուկայից միջոցներ հայթայթելը, բաժնետերերի քանակի ընդլայնումը, նրանց հետ ամուր հարաբերությունների հաստատումը) նրանց զրկում է հնարավորությունից. մոբիլիզացնել լրացուցիչ ֆինանսական ռեսուրսներ՝ դրանց զարգացման նպատակով։

թողարկել բաժնետոմսերի չեկի արժեզրկում

գրականություն

1.Բահրամով, Յու.Մ. Ֆինանսական կառավարում. Դասագիրք բակալավրիատի համար. - 2-րդ հրատ. - Սանկտ Պետերբուրգ: Peter, 2011. - 495 p. (դասագիրք համալսարանների համար: Երրորդ սերնդի ստանդարտ, հաստատված UMO-ի կողմից արտադրության կառավարման ոլորտում կրթության համար որպես դասագիրք բուհերի տնտեսական մասնագիտությունների ուսանողների համար):

2.Բելոլիպեցկի Վ.Գ. Ֆինանսական կառավարում. Դասագիրք / V. G. Belolipetsky. - M.: Knorus, 2008. - 448 p. (առաջարկվում է Դասական համալսարանական կրթության ուսումնական հաստատության կողմից՝ որպես ուսումնաօժանդակ 080100 «Տնտեսագիտություն» ուղղությամբ սովորող համալսարանականների համար):

.Գավրիլովա Ա.Ն., Սիսոևա Է.Ֆ., Բարաբանովա Ա.Ի. Ֆինանսական կառավարում. Ուսուցողական. M.: Knorus, 2006:

.Dranko O.I. Ֆինանսական կառավարում. ձեռնարկությունների ֆինանսական կառավարման տեխնոլոգիաներ: Դասագիրք բուհերի համար. - Մ.: Միասնություն-ԴԱՆԱ, 2008. - 351 էջ.

.Պավլովա Լ.Ն. Ֆինանսական կառավարում. Դասագիրք բուհերի համար. - 2-րդ հրատ., վերանայված: և լրացուցիչ - Մ.: Միասնություն-ԴԱՆԱ, 2009. - 269 էջ. (առաջարկվում է Ռուսաստանի կրթության և գիտության նախարարության կողմից):

.Ռոմաշովա Ի.Բ. Ֆինանսական կառավարում. հիմնական թեմաներ, բիզնես խաղեր Ուսումնական ուղեցույց. M.: Knorus, 2009. - 336 p.

.Ֆինանսական կառավարում. / Էդ. Է.Ս. Ստոյանովա. - Մ.: 2010 (առաջարկվում է Ռուսաստանի կրթության և գիտության նախարարության կողմից)

.Etrill P. Ֆինանսական կառավարում ոչ մասնագետների համար. - 5-րդ հրատ. / Պեր. անգլերենից Էդ. Է.Ն. Բոնդարևսկայա. - Սանկտ Պետերբուրգ: Peter, 2011. - 608 p.

կրկնուսուցում

Օգնության կարիք ունե՞ք թեման ուսումնասիրելու համար:

Մեր մասնագետները խորհուրդ կտան կամ կտրամադրեն կրկնուսուցման ծառայություններ ձեզ հետաքրքրող թեմաներով:
Ներկայացրե՛ք Ձեր դիմումընշելով թեման հենց հիմա՝ խորհրդատվություն ստանալու հնարավորության մասին պարզելու համար:

Թեզիս թեմայով.

«Կազմակերպության սեփական կապիտալի կառավարում AutoAlliance ՍՊԸ-ի օրինակով»

Շուկայական տնտեսության զարգացումը և ձեռնարկությունների՝ լիակատար տնտեսական անկախության պայմաններում բարգավաճումը բարձրացնելու ցանկությունը նպաստում են առևտրային գործունեության ֆինանսավորման աղբյուրների կառավարման վրա ուշադրության կենտրոնացմանը, ներառյալ այնպիսի կարևոր բաղադրիչ, ինչպիսին է սեփական կապիտալը: Այս բաղադրիչի աճող կարևորության մասին ուղղակիորեն վկայում են այնպիսի փաստեր, ինչպիսիք են սեփական կապիտալի հաշվառման մոտեցումների էական փոփոխությունները և վերջին տարիներին կազմակերպությունների ֆինանսատնտեսական գործունեության վերլուծության մեջ այս ցուցանիշի դերի ուժեղացումը:

Սեփական կապիտալը թույլ է տալիս ձևավորել ակտիվներ, որոնք զերծ են կազմակերպության սեփականատերերը չհանդիսացող անձանց պահանջներից, և այս առումով այն հիմք է հանդիսանում ցանկացած առևտրային ձեռնարկության ֆինանսական կայունության և կայուն հաջող գործունեության համար: Արժեքի դինամիկա

Սեփական կապիտալը և դրա առանձին բաղադրիչները, ինչպես նաև դրա օգտագործման արդյունավետությունը ընկերության արտաքին գործընկերների ուշադրության առարկան են, որոնց թվում են գործարար գործընկերները (մատակարարներ, կապալառուներ, գնորդներ, հաճախորդներ), պարտատերերը և պոտենցիալ ներդրողները: Սեփական կապիտալի մասին տեղեկատվությունը կարող է որոշիչ նշանակություն ունենալ, երբ արտաքին գործընկերները որոշումներ են կայացնում տվյալ ընկերության հետ համագործակցություն սկսելու կամ շարունակելու վերաբերյալ: Միևնույն ժամանակ, մարդկանց առավել շահագրգիռ խմբերից մեկը պոտենցիալ ներդրողներն են, ովքեր ընկերությունը համարում են հնարավոր ներդրումային օբյեկտ, որն ապահովում է ներդրում իրականացնող ընկերության սեփական կապիտալի ընթացիկ եկամտաբերությունը: Այսպիսով, սեփական կապիտալը կառավարելու անհրաժեշտությունը թելադրված է ոչ միայն ներքին նախադրյալներով (ընկերության ֆինանսական ցուցանիշները բարելավելու ցանկությունը, որպեսզի բարձրացվի իր սեփականատերերի բարեկեցությունը), այլև ընկերության կախվածությունը արտաքին տնտեսական միջավայրից: , որն իր գործունեությունը գնահատում է դրսից և նրա հետ ձևավորում տնտեսական հարաբերությունների համակարգ։

Սեփական կապիտալը բնութագրում է ձեռնարկության միջոցների ընդհանուր արժեքը, որոնք պատկանում են նրան և օգտագործվում են նրա կողմից ակտիվների որոշակի մաս կազմելու համար: Ակտիվների այս մասը, որը ձևավորվել է դրանցում ներդրված սեփական կապիտալից, ներկայացնում է ձեռնարկության զուտ ակտիվները: Սեփական կապիտալը ներառում է ֆինանսական ռեսուրսների աղբյուրներ, որոնք տարբերվում են իրենց տնտեսական բովանդակությամբ, ձևավորման և օգտագործման սկզբունքներով. կանոնադրական կապիտալ, լրացուցիչ կապիտալ և պահուստային կապիտալ: Բացի այդ, սեփական կապիտալը, որը տնտեսվարող սուբյեկտը կարող է գործել առանց վերապահումների գործարքներ կատարելիս, ներառում է չբաշխված շահույթը. հատուկ նշանակության ֆոնդեր և այլ պահուստներ: Սեփական միջոցները ներառում են նաև անհատույց եկամուտներ և պետական ​​սուբսիդիաներ:

Ձեռնարկության սեփական կապիտալի ռացիոնալ կառավարման թեման այսօր հատկապես արդիական է, քանի որ մեր երկրում կա անկայուն տնտեսական իրավիճակ, տնտեսության գրեթե բոլոր ոլորտներում մրցակցության կտրուկ աճ, հաճախ ձեռնարկությունների որոշ ղեկավարների մասնագիտական ​​գիտելիքների պակաս և. այլ բացասական գործոններ հանգեցնում են կազմակերպությունների սնանկացմանը՝ դրանից բխող բոլոր հետևանքներով։ Հետևաբար, մեր երկրի համար սեփական կապիտալի առկայությունը ձեռնարկության հուսալիության առաջին պայմանն է:

Թեզի նպատակն է մանրամասն ուսումնասիրել այնպիսի հասկացություն, ինչպիսին է ձեռնարկության սեփական կապիտալը և դրա կառավարումը:

Այս նպատակին հասնելու համար պետք է կատարվեն հետևյալ առաջադրանքները.

Սահմանել «սեփական կապիտալ» և «սեփական կապիտալի կառավարում» հասկացության էությունը և հիմնական բնութագրերը.

Որոշել սեփական կապիտալի ձևավորման հիմնական աղբյուրները.

Բացահայտել սեփական կապիտալի կառավարման խնդիրներն ու գործառույթները.

Հաշվի առնել սեփականության գնահատման գոյություն ունեցող մեթոդները.

Գնահատել սեփական կապիտալի կառավարման մեթոդները.

Բացահայտել սեփական միջոցների գնահատման քանակական բնութագրերը.

Հաշվի առեք շահույթի բաշխման քաղաքականությունը.

Նախադրված նպատակներին հասնելու համար աշխատանքը բաժանված է երեք փոխկապակցված մասերի, առաջին գլուխը կրում է զուտ գործնական բնույթ և պարունակում է առաջին երեք հարցերի պատասխանը. Երկրորդ գլխում, օգտագործելով գործնական օրինակ, փորձ է արվում կիրառել սեփական կապիտալի գնահատման առկա մեթոդները: Երրորդ գլուխը պատասխանում է երկու վերջնական հարցի.

Ուսումնասիրության առարկան ձեռնարկության սեփական կապիտալն է, կառուցվածքը և դինամիկան:

Հետազոտության օբյեկտ է ընտրվել «ԱվտոԱլյանս» ՍՊԸ ընկերությունը։ Ընկերության առջեւ խնդիր է դրված մտնել Սանկտ Պետերբուրգի ավտոմեքենաների անվադողերի եւ անիվների շուկա։

Սեփական կապիտալի ձևավորման և դրա օգտագործման արդյունավետության կառավարման տարբեր ասպեկտները մեծ ուշադրության են արժանացել հայրենական և արտասահմանյան տնտեսագետների աշխատություններում:

Արտասահմանյան գրականության մեջ ուսումնասիրվող խնդրի առանձին կողմերի առավել ամբողջական լուսաբանումը ստացվել է Հ. Անդերսոնի, Լ.Ա. Բերնշտեյն, Ռ. Բրեյլի, Յ. Բրիգամ, Մ.Ֆ. Վան Բրեդա, Լ.Գապենսկի, Դ.Գարներ, Ա.Դամոդարան, Բ.Կոլաս, Դ.Կալդուել, Ռ.Քոնուեյ, Չենգ Ֆ.Լի, Ս.Մայերս, Մ.Միլլեր, Ֆ.Մոդիլիանի, Բ.Նիդլս, Ռ. Օուեն, Ջ.Ռիչարդ, Կ.Ուոլշ, Դ.Ի. Finnerty, E. Helfert, E.S. Հենդրիկսեն, Ջ.Ռ. Հիքս.

Ներքին հեղինակների ստեղծագործություններից ամենամեծ հետաքրքրությունը ներկայացնում են Վ.Ս. Բելովա, Ն.Ի. Բերզոնա, Ի.Ա. Բլանկա, Վ.Վ. Բոչարովա, Օ.Վ. Եֆիմովա, Ա.Պ. Կովալևա, Վ.Վ. Կովալևա, Մ.Ն. Կրեյնինա, Վ.Ե. Լեոնտևա, Յ. Միրկինա, Վ.Դ. Նովոդվորսկի, Վ.Վ. Պալիա, Վ.Ֆ. Պալիա, Մ.Լ. Պյատովա, Գ.Վ. Սավիցկայա, Ռ.Ս. Սայֆուլինա, Ն.Ն. Սելեզնևա, Ա.Դ. Շերեմետա, Է.Ի. Շոխինա.

Հաշվարկներ կատարելիս օգտագործվել են ռուս առաջատար տնտեսագետների մեթոդներ, ինչպիսիք են Գ.Վ. Սավիցկայա, Մ.Ս. Աբրյուտինա, Ն.Պ. Լյուբուշին, Օ.Վ. Եֆիմովան և Թ.Բ. Բերդնիկովա.

Չշեղելով վերոհիշյալ գիտնականների տեսական և գործնական զարգացումների կարևորությունը, հարկ է նշել, որ ներկայումս սեփական կապիտալի կառավարման խնդրի համակարգված քննարկմանը նվիրված հետազոտությունները դեռևս բավարար չեն: Միևնույն ժամանակ, ակնհայտ է, որ Ռուսաստանի արագ փոփոխվող տնտեսական պայմանները նպաստում են այս ուղղությամբ հետազոտությունները շարունակելու հարուստ էմպիրիկ բազայի ձևավորմանը։ Այս ամենը ծառայեց որպես լրացուցիչ գործոններ, որոնք որոշեցին հեղինակի կողմից այս ավարտական ​​նախագծի թեմայի ընտրությունը:

Թեզի վրա աշխատելու գործընթացում օգտագործվել են գիտահետազոտական ​​հետևյալ ընդհանուր մեթոդները՝ համեմատություն, վերլուծություն և սինթեզ, ինդուկցիա և դեդուկցիա, ընդհանրացում և ֆորմալացում։

Հատուկ մեթոդների և տեխնիկայի թվում են մաթեմատիկայի տեխնիկան, տնտեսական վիճակագրությունը, ձեռնարկությունների ֆինանսատնտեսական գործունեության վերլուծությունը, ֆինանսական հաշվետվությունների ընթերցման և վերլուծության մեթոդները, միջինների մեթոդը, գործոնային վերլուծությունը, ցուցիչների համակարգի մշակումը և վերլուծական աղյուսակների կառուցումը: .

1.1 Ձեռնարկության սեփական կապիտալը. սահմանում և էական բնութագրեր

Կապիտալը այն միջոցն է, որը հասանելի է տնտեսվարող սուբյեկտին՝ շահույթ ստանալու նպատակով իր գործունեությունն իրականացնելու համար:

Կապիտալը հիմնարար տնտեսական կատեգորիաներից է, որի էությունը գիտական ​​միտքը պարզաբանում է մի քանի դարերի ընթացքում։

«Կապիտալ» տերմինը լատինական ծագում ունի և նշանակում է հիմնական, հիմնական։ Նրա տնտեսական էության խնդիրներն ուսումնասիրել են Կ.Մարկսը, Դ.Ռիկարդոն, Ա.Սմիթը, Ջ.Քեյնսը, Դ.Բ. Քլարկը, Միլլերը, Մոդիլիանին և այլ տաղանդավոր գիտնականներ։

Տնտեսագետների սկզբնական աշխատություններում կապիտալը դիտվել է որպես հիմնական հարստություն, հիմնական սեփականություն։ Տնտեսական մտքի զարգացման ընթացքում կապիտալի այս սկզբնական վերացական և ընդհանրացված հայեցակարգը լցվեց կոնկրետ բովանդակությամբ, որը համապատասխանում էր սոցիալական զարգացման տնտեսական վերլուծության գերիշխող պարադիգմին:

Տնտեսական գործունեության ընթացքում տեղի է ունենում կապիտալի մշտական ​​շրջանառություն. այն հաջորդաբար փոխում է դրամական ձևը նյութականի, որն իր հերթին փոխվում է՝ արտադրության պայմաններին համապատասխան ընդունելով ապրանքների, ապրանքների և այլ տեսակների։ և կազմակերպության առևտրային գործունեությունը, և, վերջապես, կապիտալը կրկին վերածվում է նոր ցիկլ սկսելու պատրաստ ֆոնդերի։

Հիմնվելով կապիտալի տեսությունների ծագման ուսումնասիրության վրա՝ «կապիտալը» կարող է սահմանվել որպես արժեքավոր սոցիալական հարստություն, որը մշտական ​​շարժման մեջ է և կարող է եկամուտ բերել իր սեփականատերերին, որը ռիսկի գործոնների և իրացվելիության կրող է և հանդես է գալիս որպես օբյեկտ։ տնտեսական կառավարում.

Կախված կրթության աղբյուրներից և նպատակային նպատակներից՝ կազմակերպության գույքը բաժանվում է սեփական (սեփական կապիտալի) և փոխառու կապիտալի (պարտավորությունների միջոցով ստեղծված փոխառու կապիտալի) (տես Հավելված 1):

Ձեռնարկությունում սեփականատիրոջ կողմից ներդրված (ներդրված) գույքի արժեքը կազմում է այս ձեռնարկության սեփական կապիտալը: Իր գույքը (կամ դրա մի մասը) կապիտալի վերածելու (կապիտալացնելու) համար այս գույքի սեփականատերը պետք է առնվազն բավարարի հետևյալ պայմանները.

Կապիտալացված գույքը պետք է երկար ժամանակ (հնարավոր է ընդմիշտ) առանձնացվի սեփականատիրոջ մյուս անձնական գույքից: Սեփականատերը կորցնում է կապիտալացված գույքի ֆիզիկական կամ այլ գույքն ուղղակի անձնական սպառման նպատակով օգտագործելու հնարավորությունը.

Կապիտալիզացիայի պահից ներդրված գույքի օգտագործման և տնօրինման իրավունքը պետք է փոխանցվի մեկ այլ տնտեսվարող սուբյեկտի՝ ձեռնարկության։ Կապիտալացված գույքը դառնում է ձեռնարկության ակտիվները, որը պարտավորվում է դրանք օգտագործել այնպես, որ այդ ակտիվների արժեքը հնարավորինս բարձրանա:

Այն խթանը, որը խրախուսում է սեփականատիրոջը կամովին հրաժարվել իրեն պատկանող գույքի նկատմամբ իր օրինական իրավունքների մի մասից, իրեն տրված իրավունքն է ձեռնարկության սեփական կապիտալի ավելացման գումարը ստանալու դիմաց:

Սեփական կապիտալը հասկացվում է որպես տնտեսական հարաբերությունների ամբողջություն, որը հնարավորություն է տալիս տնտեսական շրջանառության մեջ ներառել կամ սեփականատերերին կամ հենց տնտեսվարող սուբյեկտին պատկանող ֆինանսական ռեսուրսները:

Սեփական կապիտալը ձեռնարկության կողմից իր տնտեսական գործունեության սկզբից ձևավորված տնտեսական արժեքների մի մասն է՝ զերծ երրորդ անձանց պահանջներից, որոնք ընկերության սեփականատերերը չեն, և որն օգտագործվում է ընկերության կողմից՝ եկամուտ ստեղծելու համար:

Սեփական կապիտալը բնութագրում է ձեռնարկության միջոցների ընդհանուր արժեքը, որոնք պատկանում են նրան և օգտագործվում են նրա կողմից ակտիվների որոշակի մաս կազմելու համար: Ակտիվների այս մասը, որը ձևավորվել է դրանցում ներդրված սեփական կապիտալից, ներկայացնում է ձեռնարկության զուտ ակտիվները:

Ակտիվների արժեքը միշտ հավասար է դրանցում ներդրված կապիտալի արժեքին։ Ձեռնարկության ակտիվների հիմնական նպատակը դրա համար եկամուտ ստեղծելն է: Ձեռնարկությունը կարող է միավորել իր ակտիվները օրենքով չարգելված ցանկացած ձևով, որպեսզի առավելագույնի հասցնի այդ արդյունքը: Ֆինանսական կառավարման մեջ բացառվում է ձեռնարկության կողմից պատահաբար որևէ ակտիվ ձեռք բերելու հնարավորությունը: Ցանկացած գնում պետք է ունենա նախնական ֆինանսական հիմնավորում, որի հիմնական չափանիշը եկամուտն առավելագույնի հասցնելն է։ Եթե ​​պարզվի, որ ձեռք բերված ակտիվն ի վիճակի չէ ընկերությանը ապահովել ակնկալվող եկամուտով, ապա այն պետք է վաճառվի, իսկ ազատված գումարը ներդրվի մեկ այլ՝ ավելի շահավետ ակտիվում։ Ակտիվների հետ գործարքները, որոնք չեն հանգեցնում ակտիվների արժեքի փոփոխության (ակտիվները վաճառվում են նույն գնով, որով դրանք ձեռք են բերվել), ձեռնարկության սեփական կապիտալի չափը թողնում են անփոփոխ:

Սեփական կապիտալը հաշվարկվում է որպես ձեռնարկության ընդհանուր ակտիվների և նրա պարտավորությունների (պարտավորությունների) միջև տարբերություն և ներկայացնում է գույքի ողջամիտ շուկայական արժեքի ավելցուկը չմարված պարտքի նկատմամբ:

Իրենց գույքը կապիտալի վերածելու համար այս գույքի սեփականատերերը պետք է առնվազն բավարարեն հետևյալ պայմանները.

Կապիտալացված գույքը պետք է երկար ժամանակ առանձնացվի սեփականատերերի այլ անձնական գույքից: Այս դեպքում սեփականատերը կորցնում է կապիտալացված գույքի ֆիզիկական կամ այլ գույքն ուղղակի անձնական սպառման նպատակով օգտագործելու հնարավորությունը.

Կապիտալիզացիայի պահից ներդրված գույքի օգտագործման և տնօրինման իրավունքը պետք է փոխանցվի ձեռնարկությանը որպես տնտեսվարող սուբյեկտ: Կապիտալացված գույքը ձեռնարկության այն ակտիվներն են, որոնք պարտավորվում են օգտագործել դրանք այնպես, որ այդ ակտիվների արժեքը հնարավորինս մեծանա:

Հաշվի առնելով ձեռնարկության կապիտալի տնտեսական էությունը որպես կառավարման օբյեկտ, նախ և առաջ պետք է նշել դրա հետևյալ բնութագրերը.

Ձեռնարկության կապիտալն իր նյութական տեսքով ներկայացնում է արտադրության հիմնական գործոնները.

Կապիտալը գոյություն ունի նաև ձեռնարկության ֆինանսական (դրամական) ռեսուրսների տեսքով, որոնք եկամուտ են ստեղծում.

Կապիտալը նրա սեփականատերերի հարստության հիմնական աղբյուրն է.

Ձեռնարկության կապիտալը նրա շուկայական արժեքի հիմնական չափումն է.

Ձեռնարկության կապիտալի դինամիկան նրա տնտեսական գործունեության արդյունավետության մակարդակի ամենակարևոր բարոմետրն է:

Սեփական կապիտալը, փոխառու կապիտալի համեմատությամբ, բնութագրվում է հետևյալ դրական հատկանիշներով.

1. Ներգրավման հեշտությունը, քանի որ սեփական կապիտալի ավելացման հետ կապված որոշումները (հատկապես դրա ձևավորման ներքին աղբյուրների միջոցով) կայացվում են ձեռնարկության սեփականատերերի և ղեկավարների կողմից՝ առանց այլ տնտեսվարող սուբյեկտների համաձայնությունը ստանալու անհրաժեշտության:

2. Գործունեության բոլոր ոլորտներում շահույթ ստանալու ավելի բարձր կարողություն, քանի որ այն օգտագործելիս վարկի տոկոսների վճարումն իր բոլոր ձևերով չի պահանջվում:

3. Ձեռնարկության զարգացման ֆինանսական կայունության, երկարաժամկետ հեռանկարում վճարունակության ապահովումը, համապատասխանաբար՝ սնանկության ռիսկի նվազեցումը։

Այնուամենայնիվ, այն ունի հետևյալ թերությունները.

1. Ներգրավման ծավալի սահմանափակում, և, հետևաբար, ձեռնարկության գործառնական և ներդրումային գործունեության էական ընդլայնման հնարավորությունները շուկայական բարենպաստ պայմանների և կյանքի ցիկլի որոշակի փուլերում:

2. Բարձր ինքնարժեք կապիտալի ձևավորման այլընտրանքային փոխառու աղբյուրների համեմատ:

3. Փոխառու միջոցներ ներգրավելու միջոցով սեփական կապիտալի եկամտաբերությունը մեծացնելու չօգտագործված հնարավորությունը, քանի որ առանց այդպիսի ներգրավման անհնար է ապահովել, որ ձեռնարկության գործունեության ֆինանսական շահութաբերության հարաբերակցությունը գերազանցի տնտեսականը:

Այսպիսով, ձեռնարկությունը, որն օգտագործում է միայն սեփական կապիտալը, ունի ամենաբարձր ֆինանսական կայունությունը (նրա ինքնավարության գործակիցը հավասար է մեկ), բայց սահմանափակում է դրա զարգացման տեմպերը (քանի որ այն չի կարող ապահովել ակտիվների անհրաժեշտ լրացուցիչ ծավալի ձևավորումը բարենպաստ ժամանակաշրջաններում: շուկայական պայմանները) և չի օգտագործում ֆինանսական աճի հնարավորությունները ներդրված կապիտալի վերադարձը:

1.2 Ձեռնարկության սեփական կապիտալի կառուցվածքը

Սեփական կապիտալը, իհարկե, ունի բարդ կառուցվածք։ Դրա կազմը կախված է տնտեսվարող սուբյեկտի կազմակերպաիրավական ձևից:

Սեփական կապիտալը բաղկացած է կանոնադրական, լրացուցիչ և պահուստային կապիտալից, չբաշխված շահույթից և նպատակային (հատուկ) միջոցներից (նկ. 1.2.): Շուկայական տնտեսության սկզբունքներով գործող առևտրային կազմակերպությունները, որպես կանոն, ունեն կոլեկտիվ կամ կորպորատիվ սեփականություն: Սեփականատերերն իրավաբանական և ֆիզիկական անձինք են, բաժնետերերի խումբը կամ բաժնետերերի կորպորացիան: Կանոնադրական կապիտալը, որը ձևավորվել է որպես կանոնադրական կապիտալի մաս, առավելագույնս արտացոլում է կանոնադրական կապիտալի ձևավորման կազմակերպչական և իրավական հիմքերի բոլոր ասպեկտները:

Բրինձ. 1.1. Ձեռնարկության սեփական կապիտալի կառուցվածքը

Կանոնադրական կապիտալը բնութագրում է ձեռնարկության սեփական կապիտալի սկզբնական գումարը, որը ներդրվել է նրա ակտիվների ձևավորման համար՝ ձեռնարկատիրական գործունեություն սկսելու համար: Դրա չափը որոշվում է ձեռնարկության բաղկացուցիչ փաստաթղթերով և կանոնադրությամբ: Գործունեության որոշակի ոլորտների և կազմակերպաիրավական ձևերի ձեռնարկության համար (բաժնետիրական ընկերություն, սահմանափակ պատասխանատվությամբ ընկերություն) կանոնադրական կապիտալի նվազագույն չափը կարգավորվում է օրենքով:

Կանոնադրական կապիտալը մեկնարկային կապիտալն է, որն անհրաժեշտ է ձեռնարկությանը ֆինանսական և տնտեսական գործունեություն իրականացնելու համար՝ շահույթ ստանալու համար: Կանոնադրական կապիտալում կատարվող մուծումները բաժանվում են ավանդների` դրամական միջոցների և ավանդների գույքի մեջ, որոնք փոխանցվել են մասնակցի կողմից ավանդի տակ ունեցած իր պարտավորությունները մարելու համար:

Կանոնադրական կապիտալի իրավական հիմքը որոշում է դրա չափը և կազմը. մասնակիցների կողմից կանոնադրական կապիտալում ներդրումներ կատարելու պայմաններն ու կարգը. ավանդների գնահատում դրանց ներդրման և դուրսբերման դեպքում. մասնակիցների բաժնետոմսերի փոփոխման կարգը. մասնակիցների պատասխանատվությունը ներդրում կատարելու պարտավորությունների խախտման համար.

Կանոնադրական կապիտալի ձևավորումը կապված է կազմակերպության ստեղծման նպատակների և դրա կազմակերպաիրավական ձևի հետ: Տարբեր կազմակերպչական և իրավական ձևերի կազմակերպությունների կանոնադրական կապիտալի ձևավորման կարգը ներկայումս բավականին խստորեն կարգավորվում է Ռուսաստանի Դաշնության օրենքներով: Բացի այդ, մի շարք ենթաօրենսդրական ակտեր կարգավորում են այս գործընթացի հաշվառման գործընթացը:

Ռուսաստանի Դաշնության Քաղաքացիական օրենսգրքի համաձայն, կանոնադրական կապիտալը, կախված ձեռնարկության կազմակերպչական և իրավական ձևից, կարող է լինել.

Բաժնետիրական կապիտալ - լիակատար ընկերակցության և սահմանափակ գործընկերության մեջ.

Փոխադարձ կամ անբաժանելի հիմնադրամ՝ արտադրական կոոպերատիվում (արտելում).

Կանոնադրական կապիտալ՝ բաժնետիրական ընկերություններում, սահմանափակ և լրացուցիչ պատասխանատվությամբ ընկերություններում.

Կանոնադրական կապիտալը` ունիտար պետական ​​և քաղաքային ձեռնարկություններում:

Կանոնադրական կապիտալը կազմակերպության գործունեության գույքային հիմքն է, որը որոշում է ձեռնարկության կառավարման մեջ յուրաքանչյուր մասնակցի մասնաբաժինը և երաշխավորում է նրա պարտատերերի շահերը.

Ձեռնարկության կանոնադրական կապիտալի չափի փոփոխությունը միշտ կապված է հիմնադիրների ընդհանուր ժողովի կողմից դրա հիմնադիր փաստաթղթերի վերահաստատման և համապատասխան պետական ​​մարմիններում դրանց վերագրանցման հետ:

Կանոնադրական կապիտալը տարբերվում է ձեռնարկության սեփական կապիտալի այլ կառուցվածքային մասերից նրանով, որ այն պետք է բաշխվի դրա մասնակիցների (հիմնադիրների) միջև: Հետևաբար, հիմնադիրների ընդհանուր ժողովի որոշումը դրա փոփոխությունների վերաբերյալ պետք է ուղեկցվի մասնակիցների միջև դրանց բաշխման կարգի նշումով:

Կանոնադրական կապիտալը կարևորագույն ցուցանիշներից մեկն է, որը թույլ է տալիս պատկերացում կազմել տնտեսվարող սուբյեկտների չափի և ֆինանսական վիճակի մասին։ Սա կազմակերպության սեփական կապիտալի ամենակայուն տարրերից մեկն է, քանի որ դրա արժեքի փոփոխությունները թույլատրվում են օրենքով սահմանված խիստ սահմանված կարգով:

Կանոնադրական կապիտալը կարող է բնութագրվել որպես առևտրային կազմակերպության բաղկացուցիչ փաստաթղթերում գրանցված մուծումների գումար, որն ի սկզբանե ներդրվել է սեփականատիրոջ կողմից ձեռնարկության սեփականությունում՝ նրա կանոնադրական գործունեությունը ապահովելու համար: Հարկ է նշել, որ «ի սկզբանե» տերմինի օգտագործման մեջ կա որոշակի կոնվենցիա։ Բիզնես ընկերության կանոնադրական կապիտալը պետք է ամբողջությամբ վճարվի պետական ​​գրանցման օրվանից սկսած մեկ տարվա ընթացքում, իսկ ձեռնարկությունների կանոնադրական կապիտալը պետք է ամբողջությամբ վճարվի դրանց բաղկացուցիչ փաստաթղթերում. Ընդ որում, կանոնադրական կապիտալը կարող է ավելացվել ձեռնարկության գործունեության ընթացքում, և միևնույն ժամանակ այն այլևս հանդես չի գալիս որպես սկզբնական աղբյուր, այլ որպես լրացուցիչ ռեսուրսներ ներգրավելու աղբյուր։

Կանոնադրական կապիտալի օգտագործման ուղղությունները օրենքով սահմանված չեն։ Միակ պահանջն այն է, որ կանոնադրական կապիտալը ապահովված լինի կազմակերպության գույքով:

Տնտեսական գործունեության ընթացքում ընկերությունը կարող է ձեռք բերել նոր գույք կամ առկա գույքի հաշվապահական արժեքը կարող է աճել, այսինքն. ակտիվների չափը մեծանում է. Նման գույքի աղբյուրները կամ դրա արժեքի բարձրացումը հաշվառելու համար հաշվապահությունում ներդրվել է լրացուցիչ կապիտալ հասկացությունը։

Լրացուցիչ կապիտալը բաց բաժնետիրական ընկերություններում ստեղծված բաժնետոմսերի հավելավճարն է և ներկայացնում է բաժնետոմսերի վաճառքի գնի գերազանցման չափը բաց բաժանորդագրության ընթացքում անվանական արժեքից: Բաժնետիրական ընկերությունների կանոնադրական կապիտալի ձևավորման ընթացքում առաջացած բաժնետոմսերի հավելավճարը համարվում է միայն լրացուցիչ կապիտալ և չի թույլատրվում օգտագործել սպառման կարիքների համար:

Այլ կերպ ասած, լրացուցիչ կապիտալը ձեռնարկության համար միջոցների աղբյուր է, որը ձևավորվել է գույքի վերագնահատման կամ դրանց անվանական արժեքից բարձր բաժնետոմսերի վաճառքի արդյունքում:

Լրացուցիչ կապիտալը, ըստ իր ֆինանսական ծագման, ունի ձևավորման հետևյալ աղբյուրները.

Կիսեք պրեմիում;

Ոչ ընթացիկ ակտիվների լրացուցիչ գնահատման գումարները.

կանոնադրական կապիտալի ձևավորման հետ կապված փոխանակման տարբերություններ.

Չբաշխված շահույթի գումարները, որոնք օգտագործվում են որպես կապիտալ ներդրումների ծածկման աղբյուրներ.

Անվճար ստացված գույք (բացառությամբ սոցիալական ոլորտին առնչվող, որն արտացոլվում է չբաշխված շահույթում).

Բյուջեից հատկացված միջոցներն օգտագործվում են երկարաժամկետ ներդրումների ֆինանսավորման համար։

Լրացուցիչ կապիտալ կարող է ձևավորվել ոչ միայն վերը թվարկված պատճառներով։ Ինչ ներառել լրացուցիչ կապիտալում և ինչպես օգտագործել այն, որոշում են ձեռնարկության սեփականատերերը, որոնք մշակում են համապատասխան կանոնակարգերը: Այս դրույթները պետք է հաստատվեն հիմնադիրների ընդհանուր ժողովի արձանագրությամբ, այնուհետև ամրապնդվեն հաշվապահական հաշվառման քաղաքականության վերաբերյալ հրամանով:

Այսպիսով, լրացուցիչ կապիտալը թողարկող բաժնետիրական ընկերության կողմից իր բաժնետոմսերի վաճառքից ստացված բաժնետոմսերի ավելացումն է՝ դրանց անվանական արժեքից ավելի: Բաժնետոմսերի հավելավճարը ներկայացնում է կազմակերպության կողմից լրացուցիչ ստացված գույքի (օրինակ՝ դրամական միջոցների) որոշակի գնահատում, որը, ըստ էության, կազմակերպության գույքի ավելացում է:

Լրացուցիչ կապիտալը կարող է համալրվել սեփական շրջանառու կապիտալի համալրման համար հատկացված միջոցներից: Այս աղբյուրը ձևավորվում է մասնակիցների կողմից ձեռնարկության չբաշխված շահույթի բաշխման գործընթացում.

Լրացուցիչ կապիտալը համալրվում է ցանկացած մակարդակի բյուջեից ստացված հատկացումներով, որոնք ձեռնարկությունը ծախսում է երկարաժամկետ ներդրումների ֆինանսավորման համար:

Լրացուցիչ կապիտալին վերագրվող կազմակերպության եկամուտը մեծացնում է կազմակերպության սեփական կապիտալը, սակայն չի ազդում հաշվետու ժամանակաշրջանում կազմակերպության գործունեության ֆինանսական արդյունքի վրա: Օրինակ, կազմակերպությունը կարող է անվճար ստանալ թանկարժեք արդյունաբերական տարածքների սեփականություն, որի արդյունքում նրա գույքն ու կապիտալը զգալի աճ կունենան, սակայն հաշվետու ժամանակաշրջանում կազմակերպության գործունեության ֆինանսական արդյունքը կարող է լինել վնաս: Հարկային հաշվառման մեջ հաշվի է առնվում եկամտի առկայությունը, որը ներառված չէ գործունեության ֆինանսական արդյունքում. հարկվող շահույթը հաշվարկելիս լրացուցիչ կապիտալին վերագրվող եկամուտը ավելացվում է հարկման ենթակա շահույթին:

Սեփական կապիտալի հաջորդ բաղադրիչը պահուստային կապիտալն է, որը ձեռնարկության ապահովագրական կապիտալն է, որը նախատեսված է ծածկելու ընդհանուր հաշվեկշռի կորուստները դրանց փոխհատուցման այլ հնարավորությունների բացակայության դեպքում, ինչպես նաև եկամուտ վճարելու ներդրողներին և պարտատերերին այն դեպքում, երբ այդ նպատակների համար բավարար շահույթ չկա: Պահուստային կապիտալ ֆոնդերը հանդես են գալիս որպես ձեռնարկության անխափան գործունեության և երրորդ անձանց շահերի հարգման երաշխիք: Նման ֆինանսական աղբյուրի առկայությունը վերջինիս վստահություն է տալիս, որ ձեռնարկությունը կմարի իր պարտավորությունները։

Պահուստային կապիտալի ձևավորումը կարող է լինել պարտադիր կամ կամավոր: Առաջին դեպքում այն ​​ստեղծվում է Ռուսաստանի օրենսդրությանը համապատասխան, իսկ երկրորդում` ձեռնարկության բաղկացուցիչ փաստաթղթերում սահմանված կարգով կամ նրա հաշվապահական հաշվառման քաղաքականության համաձայն: Ներկայումս պահուստային կապիտալի ստեղծումը պարտադիր է միայն բաժնետիրական ընկերությունների և օտարերկրյա ներդրումներով ձեռնարկությունների համար։ Եթե ​​կազմակերպությունն ունի մասնաճյուղեր և ներկայացուցչություններ, որոնք գրանցված են որպես հարկ վճարող, ապա նրանք կարող են ձևավորել նաև պահուստային ֆոնդեր։ Եթե ​​բաղկացուցիչ փաստաթղթերը չեն նախատեսում պահուստային ֆոնդի ստեղծում, ապա ձեռնարկությունն իրավունք չունի ստեղծելու այն։

Տարեկան մուծումների չափը նախատեսված է ընկերության կանոնադրությամբ, սակայն չի կարող պակաս լինել զուտ շահույթի 5%-ից, քանի դեռ չի հասել ընկերության կանոնադրությամբ սահմանված չափը:

Կազմակերպության գույքի կազմում օրենքով սահմանված կարգով ստեղծված պահուստային կապիտալը և բաղկացուցիչ փաստաթղթերին համապատասխան ստեղծված պահուստային կապիտալը հաշվառվում են առանձին:

Ձեռնարկության հաշվեկշռում պահուստային կապիտալի չափի մասին տեղեկատվությունը չափազանց կարևոր է ֆինանսական հաշվետվությունների արտաքին օգտագործողների համար, ովքեր պահուստային կապիտալը համարում են ձեռնարկության ֆինանսական հզորության մարժան: Պարտադիր պահուստային կապիտալի անբավարար քանակությունը ցույց է տալիս կա՛մ անբավարար շահույթ, կա՛մ պահուստային կապիտալի օգտագործում կորուստները ծածկելու համար:

Պահուստային ֆոնդի միջոցները նախատեսված են հաշվետու տարվա հաշվեկշռի կորուստը ծածկելու, այլ միջոցների բացակայության դեպքում պարտատոմսերի մարման և բաժնետիրական ընկերության բաժնետոմսերի հետգնման համար: Պահուստային ֆոնդ է ստեղծվում նաև ձեռնարկությունների կողմից իրենց գործունեության դադարեցման դեպքում կրեդիտորական պարտքերը ծածկելու համար: «Պահուստային» գումարը չի կարող օգտագործվել այլ նպատակով:

Ձեռնարկության սեփական կապիտալի զգալի մասը կուտակվում է հատուկ նշանակության հիմնադրամներում: Այս միջոցները պահվում և օգտագործվում են արտադրական նպատակներով և սոցիալական ենթակառուցվածքների նոր գույքի ստեղծման, ինչպես նաև սոցիալական զարգացման կարիքների համար (բացառությամբ կապիտալ ներդրումների) ֆինանսավորման ծախսերի աղբյուրների ստեղծման համար:

Հատուկ (նպատակային) ֆինանսական հիմնադրամները ձեռնարկության սեփական կապիտալի շատ յուրահատուկ և խոստումնալից ձև են: Դրանք ներառում են սեփական ֆինանսական միջոցների նպատակաուղղված ձևավորված միջոցներ՝ դրանց հետագա նպատակային ծախսման նպատակով:

Հատուկ նշանակության հիմնադրամների ձևավորման հիմնական աղբյուրը ձեռնարկության տրամադրության տակ մնացած շահույթի մասն է։ Ֆինանսական վերահսկողության դիրքերից առաջնահերթ նշանակություն ունի ձեռնարկության կողմից արտադրության զարգացման համար հատկացված միջոցների և սպառման կարիքների միջև հստակ տարբերակումը: Նման վերահսկողության անհրաժեշտությունը կապված է հարկային խթանների հետ, որոնք նախատեսում են հարկվող շահույթի նվազեցում դրա այն մասի համար, որն ուղղված է կապիտալ ներդրումների ֆինանսավորմանը։

Կազմակերպության քաղաքականության իրականացումը, որն ուղղված է իր զուտ շահույթի կուտակմանը նպատակային գործունեության ֆինանսավորման համար, իրականացվում է հատուկ նշանակության հիմնադրամների ձևավորման միջոցով: Կազմակերպությունը ինքնուրույն որոշում է ֆոնդերի քանակը, դրանց անվանումը և օգտագործումը:

Հատուկ նշանակության հիմնադրամները ձևավորվում են սեփականատերերի կողմից սահմանված չափորոշիչներին համապատասխան, ինչպես նաև հիմնադիրների և այլ ձեռնարկությունների անհատույց վճարումների միջոցով: Դրանք սովորաբար բաժանվում են կուտակային ֆոնդի, սոցիալական հիմնադրամի և սպառման ֆոնդի:

Կուտակային միջոցներից միջոցները հատկացվում են կազմակերպության արտադրական զարգացման և նմանատիպ այլ նպատակներով, մասնավորապես՝

Գոյություն ունեցող արտադրության տեխնիկական վերազինման, վերակառուցման և ընդլայնման և նոր օբյեկտների կառուցման ծախսերը.

Հետազոտական ​​աշխատանքների իրականացում, սարքավորումների և գործիքների ձեռքբերում.

Բաժնետոմսերի, պարտատոմսերի և այլ արժեթղթերի թողարկման և բաշխման հետ կապված ծախսեր.

Ներդրումներ ներդրումային հիմնադրամների, համատեղ ձեռնարկությունների, բաժնետիրական ընկերությունների և ասոցիացիաների ստեղծմանը.

Ծախսերի դուրսգրում, որոնք, համաձայն գործող կանոնակարգերի, ներառված չեն ապրանքների (աշխատանքների, ծառայությունների) ինքնարժեքում, այլ կատարվում են ուղղակիորեն ձեռնարկությունների տրամադրության տակ մնացած շահույթից.

Ֆինանսավորել շրջակա միջավայրի պահպանության միջոցառումները և այլն։

Եթե ​​ձեռնարկությունը միջոցներ է օգտագործում կապիտալ ներդրումների համար, ապա կուտակային ֆոնդն ինքնին չի նվազում, քանի որ ֆինանսական ռեսուրսները վերածվում են կազմակերպության սեփականության: Եթե ​​ձեռնարկությունն օգտագործում է ֆոնդի միջոցները հաշվետու տարվա վնասները ծածկելու, շահույթը հիմնադիրների միջև բաշխելու, ինչպես նաև այն ծախսերը դուրս գրելու համար, որոնք ներառված չեն շահագործման հանձնված հիմնական միջոցների սկզբնական արժեքում, ապա արժեքը. կուտակային ֆոնդը նվազում է.

Սպառման ֆոնդի միջոցները, ի տարբերություն կուտակայինի, ուղղված են սոցիալական զարգացմանը և անձնակազմի նյութական խրախուսմանը, ինչպես նաև այլ գործունեությանն ու աշխատանքին, որոնք չեն հանգեցնում կազմակերպության նոր սեփականության ձևավորմանը: Հատուկ հիմնադրամներից ստացված միջոցներն օգտագործվում են ըստ նախահաշիվների, որոնք քննարկվում և հաստատվում են կազմակերպության սեփականատերերի (բաժնետերերի) կողմից: Նախահաշվի կատարման մասին տեղեկացվում են սահմանված ժամկետում։

Սպառման ֆոնդը նախատեսված է անձնակազմի սոցիալական պաշտպանություն ապահովելու համար. սննդի սուբսիդիաներ, ճանապարհորդական տոմսերի գնում, առողջարանների վաուչերներ, երեխաների խնամքի հաստատություններ, բնակարանաշինություն, ինչպես նաև աշխատակիցների նյութական խրախուսումներ (միանվագ բոնուսներ, նվերներ, ֆինանսական օգնություն): և այլն։

Սոցիալական ոլորտի հիմնադրամը ներկայացնում է պահուստավորված (ուղղորդված) գումարներ՝ որպես ֆինանսական աջակցություն սոցիալական ոլորտի զարգացման համար։ Սոցիալական ոլորտի հիմնադրամը ծածկում է կապիտալ ներդրումները ոչ թե արտադրության մեջ՝ որպես կուտակային ֆոնդ, այլ ձեռնարկության սոցիալական ծառայություններում, օրինակ՝ մանկապարտեզի կառուցման համար։ Հիմնադրամի միջոցներն օգտագործվում են կազմակերպության հաշվեկշռում գրանցված բնակարանային և կոմունալ ծառայությունների, առողջապահության, մշակույթի, սպորտի, մանկական հաստատությունների, տների և հանգստի կենտրոնների պահպանման հետ կապված ծախսերի ֆինանսավորմանը:

Այդ միջոցներից միջոցների ձևավորման և օգտագործման կարգը կարգավորվում է ձեռնարկության կանոնադրությամբ և այլ բաղկացուցիչ ու ներքին փաստաթղթերով:

Իրականում, եթե չհաշվենք մաշվածությունը, ձեռնարկության գործունեության ֆինանսավորման միակ հիմնական աղբյուրը չբաշխված շահույթն է: Ձեռնարկությունը միշտ կարող է օգտագործել այն իր կարիքների համար կամ հատուկ ֆոնդեր ստեղծելու համար: Նորաստեղծ ձեռնարկությունների տարբերակիչ առանձնահատկությունը շահույթի կանխատեսման դժվարությունն է, որը պայմանավորված է արտադրված ապրանքների և ծառայությունների պահանջարկով, որը դեռ չի առաջացել: Չբաշխված շահույթը բնութագրում է ձեռնարկության շահույթի այն մասը, որը ստացվել է նախորդ ժամանակաշրջանում և չի օգտագործվել սպառման համար սեփականատերերի (բաժնետերերի, բաժնետերերի) և անձնակազմի կողմից:

Չբաշխված շահույթը հաշվարկվում է որպես կազմակերպության բոլոր գործառնությունների հաշվառման և հաշվեկշռի հոդվածների գնահատման հիման վրա հայտնաբերված հաշվետու ժամանակաշրջանի ֆինանսական արդյունքի տարբերությունը և համապատասխանաբար վճարված հարկերի և նմանատիպ այլ պարտադիր վճարների վճարման ենթակա գումարը: Ռուսաստանի Դաշնության օրենսդրությամբ, հարկումից հետո շահույթի հաշվին, ներառյալ խախտումների համար պատժամիջոցները (ներառյալ պետական ​​արտաբյուջետային միջոցներով հաշվարկները):

Շահույթի այս մասը նախատեսված է կապիտալիզացիայի, այսինքն՝ արտադրության զարգացման մեջ վերաներդրումների համար։ Տնտեսական բովանդակությամբ այն ձեռնարկության սեփական ֆինանսական ռեսուրսների պահուստի ձևերից մեկն է՝ ապահովելով նրա արտադրության զարգացումն առաջիկա ժամանակահատվածում։

Սեփական կապիտալի այլ ձևեր: Դրանք ներառում են գույքի համար հաշվարկներ (այն վարձակալելիս), մասնակիցների հետ հաշվարկներ (նրանց եկամուտը տոկոսների կամ շահաբաժինների տեսքով վճարելու համար) և մի քանի այլ:

Կազմակերպություններին իրավունք է տրվում ստեղծել պահուստներ կասկածելի պարտքերի համար: Կասկածելի պարտքը կազմակերպության դեբիտորական պարտքերն են, որոնք չեն մարվում պայմանագրերով սահմանված ժամկետում և ապահովված չեն համապատասխան երաշխիքներով: Այս պահուստի ձևավորման աղբյուրը կազմակերպության ֆինանսական գործունեության արդյունքներն են, այսինքն. շահույթը, որը հաշվարկված է մինչև հարկումը.

Կասկածելի պարտքերի պահուստը ստեղծվում է հաշվետու տարվա վերջում կատարված դեբիտորական պարտքերի գույքագրման արդյունքների հիման վրա: Պահուստի չափը յուրաքանչյուր կասկածելի պարտքի համար որոշվում է առանձին՝ կախված պարտապանի ֆինանսական վիճակից (վճարունակությունից) և պարտքն ամբողջությամբ կամ մասնակի մարելու հավանականությունից: Եթե ​​կասկածելի պարտքերի պահուստի ստեղծման տարվան հաջորդող տարվա վերջում այդ պահուստը որևէ մասով չի օգտագործվում, ապա չծախսված գումարները ավելացվում են համապատասխան տարվա շահույթին:

Այսպիսով, սեփական կապիտալի չափը ցանկացած ձեռնարկության ֆինանսական կայունության և կայունության կարևորագույն ցուցանիշներից մեկն է: Նախևառաջ, սեփական կապիտալի մակարդակն է ձեռնարկության ներդրումային գրավչությունը գնահատելու չափանիշը: Այս առումով, սեփական կապիտալի կառավարման խնդիրը դառնում է հիմնարար ցանկացած տնտեսվարող սուբյեկտի գործունեության մեջ, որը կայանում է դրա մակարդակը առավելագույնի հասցնելու ցանկության մեջ:

1.3 Կազմակերպության սեփական կապիտալի կառավարման առաջադրանքներն ու գործառույթները

Սեփական կապիտալի կառավարումը ներառում է դրա ձևավորման, պահպանման և արդյունավետ օգտագործման գործընթացի կառավարում, այսինքն՝ արդեն ձևավորված ակտիվների կառավարում: Սա ներառում է և՛ սեփական կապիտալի կառավարումը որպես ամբողջություն, և՛ դրա կառուցվածքային տարրերի կառավարումը:

Սեփական կապիտալի կառավարմանը պետք է նախորդի նախորդ ժամանակաշրջանում դրա կառավարման արդյունավետության ուսումնասիրությունը: Սեփական միջոցների ձևավորման պահուստները որոշելու համար անհրաժեշտ է վերլուծություն:

Սեփական կապիտալի ձևավորման խնդիրը չի կարող սահմանափակվել միայն ֆինանսավորման որոշակի մեթոդի կամ գործիքի ուղղակի ընտրությամբ և օգտագործմամբ և պետք է դիտարկվի ընդհանուր կապիտալի կառուցվածքի կառավարման համատեքստում: Քանի որ ընկերության «տարիքը» մեծանում է, նրա կապիտալի կառուցվածքը դառնում է ավելի բարդ, և այդ կառուցվածքի կառավարման գործողությունները դառնում են ավելի պահանջարկ, քանի որ դրանք ազդում են ընկերության գործունեության այնպիսի կարևոր ցուցանիշների վրա, ինչպիսիք են ֆինանսական կայունությունը և շահութաբերությունը, բիզնեսի արժեքը և ներդրումային գրավչությունը: խանութը.

Սեփական ֆինանսական ռեսուրսների ձևավորման կառավարման գործընթացում դրանք դասակարգվում են ըստ այդ ձևավորման աղբյուրների: Ձեռնարկության սեփական ֆինանսական միջոցների ձևավորման հիմնական աղբյուրների կազմը ներկայացված է Նկար 1.2-ում:

Բրինձ. 1.2. Ձեռնարկության սեփական կապիտալի ձևավորման աղբյուրները

Որպես սեփական ֆինանսական ռեսուրսների ձևավորման ներքին աղբյուրների մաս, հիմնական տեղը պատկանում է ձեռնարկության տրամադրության տակ մնացած շահույթին, այն կազմում է իր սեփական ֆինանսական ռեսուրսների գերակշռող մասը, ապահովում է սեփական կապիտալի աճ և, համապատասխանաբար,. , ձեռնարկության շուկայական արժեքի աճ։ Մաշվածության վճարները նույնպես որոշակի դեր են խաղում ներքին աղբյուրների կազմման մեջ, հատկապես սեփական հիմնական միջոցների և ոչ նյութական ակտիվների բարձր ինքնարժեք ունեցող ձեռնարկություններում. սակայն դրանք չեն ավելացնում ձեռնարկության սեփական կապիտալի չափը, այլ միայն այն վերաներդրելու միջոց են։ Այլ ներքին աղբյուրները էական դեր չեն խաղում ձեռնարկության սեփական ֆինանսական միջոցների ձևավորման գործում:

Որպես սեփական ֆինանսական ռեսուրսների ձևավորման արտաքին աղբյուրների մաս, հիմնական տեղը պատկանում է ձեռնարկության կողմից լրացուցիչ բաժնետիրական կապիտալի ներգրավմանը (կանոնադրական կապիտալում լրացուցիչ ներդրումների միջոցով) կամ բաժնետիրական կապիտալի (բաժնետոմսերի լրացուցիչ թողարկման և վաճառքի միջոցով): Առանձին ձեռնարկությունների համար սեփական ֆինանսական ռեսուրսների ձևավորման արտաքին աղբյուրներից մեկը կարող է լինել նրանց տրամադրվող անհատույց ֆինանսական օգնությունը (որպես կանոն, նման օգնությունը տրամադրվում է միայն տարբեր մակարդակների պետական ​​սեփականություն հանդիսացող ձեռնարկություններին): Այլ արտաքին աղբյուրները ներառում են նյութական և ոչ նյութական ակտիվները, որոնք անհատույց փոխանցվել են ձեռնարկությանը և ներառված են նրա հաշվեկշռում:

Ձեռնարկության սեփական կապիտալի կառավարման հիմքը սեփական ֆինանսական ռեսուրսների ձևավորման կառավարումն է: Այս գործընթացի արդյունավետ կառավարումն ապահովելու համար ձեռնարկությունը սովորաբար մշակում է հատուկ ֆինանսական քաղաքականություն, որը նպատակաուղղված է տարբեր աղբյուրներից սեփական ֆինանսական ռեսուրսները ներգրավելուն՝ առաջիկա ժամանակահատվածում իր զարգացման կարիքներին համապատասխան:

Սեփական կապիտալի կառավարման հիմնական նպատակներն են.

Սեփական կապիտալի համապատասխան չափի որոշում.

Անհրաժեշտության դեպքում սեփական կապիտալի չափի ավելացում՝ չբաշխված շահույթի կամ բաժնետոմսերի լրացուցիչ թողարկման միջոցով.

Նոր թողարկված բաժնետոմսերի ռացիոնալ կառուցվածքի որոշում.

Շահութաբաժինների քաղաքականության որոշում և իրականացում.

Ձեռնարկության սեփական ֆինանսական միջոցների ձևավորման քաղաքականության մշակումն իրականացվում է հետևյալ հիմնական փուլերի համաձայն.

1. Նախորդ ժամանակաշրջանում ձեռնարկության սեփական ֆինանսական միջոցների ձևավորման վերլուծություն: Այս վերլուծության նպատակն է բացահայտել սեփական ֆինանսական ռեսուրսների ձևավորման ներուժը և դրա համապատասխանությունը ձեռնարկության զարգացման տեմպերին:

Վերլուծության առաջին փուլում սեփական ֆինանսական ռեսուրսների ձևավորման ընդհանուր ծավալը, սեփական կապիտալի աճի տեմպի համապատասխանությունը ակտիվների աճի տեմպերի և ձեռնարկության վաճառված արտադրանքի ծավալի հետ, բաժնեմասի դինամիկան. ուսումնասիրվում են սեփական միջոցները նախապլանային ժամանակահատվածում ֆինանսական միջոցների ձևավորման ընդհանուր ծավալում:

Վերլուծության երկրորդ փուլում դիտարկվում են սեփական ֆինանսական միջոցների ձևավորման աղբյուրները: Նախ ուսումնասիրվում է սեփական ֆինանսական ռեսուրսների ձևավորման արտաքին և ներքին աղբյուրների հարաբերակցությունը, ինչպես նաև տարբեր աղբյուրներից սեփական կապիտալի ներգրավման արժեքը:

Վերլուծության երրորդ փուլում գնահատվում է նախապլանավորման ժամանակաշրջանում ստեղծված ընկերության սեփական ֆինանսական միջոցների բավարարությունը:

2. Սեփական ֆինանսական միջոցների ընդհանուր անհրաժեշտության որոշում. Հաշվարկված ընդհանուր կարիքն ընդգրկում է ինչպես ներքին, այնպես էլ արտաքին աղբյուրներից գոյացած սեփական ֆինանսական միջոցների պահանջվող ծավալը:

3. Տարբեր աղբյուրներից սեփական կապիտալի ներգրավման արժեքի գնահատում: Այս գնահատումն իրականացվում է ներքին և արտաքին աղբյուրներից ձևավորված սեփական կապիտալի հիմնական տարրերի համատեքստում: Նման գնահատման արդյունքները հիմք են հանդիսանում ձեռնարկության սեփական կապիտալի ավելացում ապահովող սեփական ֆինանսական ռեսուրսների ձևավորման այլընտրանքային աղբյուրների ընտրության վերաբերյալ կառավարման որոշումների մշակման համար:

4. Ներքին աղբյուրներից սեփական ֆինանսական միջոցների ներգրավման առավելագույն ծավալի ապահովում.

5. Արտաքին աղբյուրներից սեփական ֆինանսական միջոցների ներգրավման անհրաժեշտ ծավալի ապահովում. Արտաքին աղբյուրներից սեփական ֆինանսական ռեսուրսների ներգրավման ծավալը նախատեսված է ապահովելու, որ դրանց մի մասը չի կարող ձևավորվել ֆինանսավորման ներքին աղբյուրների միջոցով: Եթե ​​ներքին աղբյուրներից ներգրավված սեփական ֆինանսական միջոցների ծավալը պլանավորման ժամանակաշրջանում լիովին բավարարում է դրանց ընդհանուր կարիքը, ապա արտաքին աղբյուրներից այդ միջոցները ներգրավելու կարիք չկա:

6. Սեփական ֆինանսական ռեսուրսների ձևավորման ներքին և արտաքին աղբյուրների հարաբերակցության օպտիմալացում Այս օպտիմալացման գործընթացը հիմնված է հետևյալ չափանիշների վրա.

Սեփական ֆինանսական միջոցների ներգրավման նվազագույն ընդհանուր ծախսերի ապահովում.

Ապահովել, որ սկզբնական հիմնադիրները պահպանեն ձեռնարկության վերահսկողությունը:

Ձեռնարկության սեփական կապիտալի կառավարումը ներառում է նաև սեփական և փոխառու ֆինանսական ռեսուրսների օպտիմալ հարաբերակցության որոշումը:

Ֆինանսական լծակ («ֆինանսական լծակ») սեփական կապիտալի եկամտաբերությունը կառավարելու ֆինանսական մեխանիզմ է՝ օպտիմիզացնելով օգտագործված սեփական և փոխառու ֆինանսական ռեսուրսների հարաբերակցությունը:

Ֆինանսական լծակի ազդեցությունը վարկի օգտագործման միջոցով ձեռք բերված սեփական կապիտալի շահութաբերության աճն է՝ չնայած վերջինիս վճարմանը:

Ֆինանսական լծակների ազդեցությունը առաջանում է տնտեսական շահութաբերության և փոխառու միջոցների «գների» միջև անհամապատասխանությունից: Ակտիվների տնտեսական շահութաբերությունը արտադրության էֆեկտի արժեքի հարաբերակցությունն է (այսինքն՝ շահույթը մինչև վարկերի և եկամտահարկերի տոկոսները) ձեռնարկության ընդհանուր կապիտալի (այսինքն՝ բոլոր ակտիվների կամ պարտավորությունների) ընդհանուր արժեքին։

Այսինքն՝ ձեռնարկությունն ի սկզբանե պետք է զարգացնի այնպիսի տնտեսական շահութաբերություն, որ բավարար միջոցներ լինեն գոնե վարկի տոկոսները վճարելու համար։

Ֆինանսական լծակի ազդեցությունը հաշվարկելու համար կարող եք օգտագործել հետևյալ բանաձևը.

EGF = (Rk - Rzk) x ZS / SK, (1)

որտեղ Rk-ն ընդհանուր կապիտալի վերադարձն է (զուտ շահույթի և փոխառու միջոցների համար վճարված գնի և կապիտալի չափի հարաբերակցությունը).

Rzk - փոխառու կապիտալի վերադարձ (փոխառու միջոցների համար վճարված գնի հարաբերակցությունը փոխառու միջոցների չափին).

ZK - փոխառու կապիտալ (միջին արժեքը ժամանակաշրջանի համար);

SK - սեփական կապիտալ (միջին արժեքը ժամանակաշրջանի համար):

Այսպիսով, ֆինանսական լծակի ազդեցությունը որոշում է փոխառու միջոցների տնտեսական նպատակահարմարության սահմանը:

EGF ցուցանիշի բարձր դրական արժեքը ցույց է տալիս, որ ընկերությունը նախընտրում է բավարարվել սեփական միջոցներով, բավարար չափով չի օգտագործում ներդրումային հնարավորությունները և չի հետապնդում առավելագույն շահույթը: Այս իրավիճակում բաժնետերերը, ստանալով համեստ դիվիդենտներ, կարող են սկսել վաճառել բաժնետոմսերը՝ նվազեցնելով ընկերության շուկայական արժեքը։

Եվ կուրսային աշխատանքի առաջին մասի վերջում մենք կանդրադառնանք ձեռնարկության սեփական կապիտալի կառավարման գործառույթներին:

Սեփական կապիտալի կառավարման հիմնական գործառույթները ներառում են.

Պաշտպանիչ գործառույթը թույլ է տալիս պահպանել ձեռնարկության վճարունակությունը՝ ստեղծելով ակտիվների պահուստ, որը թույլ է տալիս ձեռնարկությանը գործել՝ չնայած կորուստների սպառնալիքին: Այս դեպքում, սակայն, ենթադրվում է, որ կորուստների մեծ մասը ծածկվում է ոչ թե կապիտալով, այլ ձեռնարկության ընթացիկ եկամուտներով։ Կապիտալը մի տեսակ պաշտպանիչ «բարձի» դեր է խաղում և թույլ է տալիս ձեռնարկությանը շարունակել գործունեությունը մեծ չնախատեսված կորուստների կամ ծախսերի դեպքում: Նման ծախսերը ֆինանսավորելու համար կան տարբեր պահուստային ֆոնդեր, որոնք ներառված են սեփական կապիտալում:

Գործառնական գործառույթ: Պաշտպանականի համեմատ երկրորդական նշանակություն ունի։ Այն ներառում է սեփական միջոցների հատկացում հող, շենքեր, սարքավորումներ ձեռք բերելու համար, ինչպես նաև ֆինանսական պահուստի ստեղծում՝ չնախատեսված կորուստների դեպքում։ Ֆինանսական ռեսուրսների այս աղբյուրն անփոխարինելի է ձեռնարկության սկզբնական փուլերում, երբ հիմնադիրները կատարում են մի շարք առաջնահերթ ծախսեր։ Ձեռնարկության զարգացման հետագա փուլերում սեփական կապիտալի դերը ոչ պակաս կարևոր է, այդ միջոցների մի մասը ներդրվում է երկարաժամկետ ակտիվներում և տարբեր պահուստների ստեղծման մեջ: Թեև գործառնությունների ընդլայնման ծախսերը ծածկելու հիմնական աղբյուրը կուտակված շահույթն է, ձեռնարկությունները հաճախ կառուցվածքային միջոցառումներ իրականացնելիս դիմում են բաժնետոմսերի կամ երկարաժամկետ վարկերի նոր թողարկումների՝ մասնաճյուղերի բացում, միաձուլումներ:

Կարգավորող գործառույթ: Դա կապված է ձեռնարկությունների հաջող գործունեության նկատմամբ հասարակության առանձնահատուկ հետաքրքրության հետ:

Սեփական կապիտալի անվանված գործառույթները ցույց են տալիս, որ սեփական կապիտալը ցանկացած ձեռնարկության առևտրային գործունեության հիմքն է: Այն ապահովում է նրա անկախությունը և երաշխավորում ֆինանսական կայունությունը՝ հանդիսանալով ձեռնարկության կրող տարբեր ռիսկերի բացասական հետևանքների հարթեցման աղբյուր։

2. AutoAlliance ՍՊԸ-ի սեփական կապիտալի կառավարման վերլուծություն

2.1 AutoAlliance ՍՊԸ-ի կազմակերպչական և տնտեսական բնութագրերը

Սույն թեզի նախագծի ուսումնասիրության օբյեկտը «ԱվտոԱլյանս» սահմանափակ պատասխանատվությամբ ընկերությունն է։

«AutoAlliance» սահմանափակ պատասխանատվությամբ ընկերությունը (այսուհետ՝ «AutoAlliance» ՍՊԸ) մասնավոր առևտրային ձեռնարկություն է և գործում է ձեռնարկության կանոնադրությանը, Ռուսաստանի Դաշնության Սահմանադրությանը, «Սահմանափակ պատասխանատվությամբ ընկերությունների մասին» դաշնային օրենքին և ս.թ. Ռուսաստանի Դաշնության գործող օրենսդրությունը.

AutoAlliance ՍՊԸ-ն անկախ իրավաբանական անձ է, որը գրանցված է Ռուսաստանի Դաշնության Դաշնային հարկային ծառայության թիվ 3 միջտարածքային տեսչությունում Լենինգրադի մարզի համար 1023404961062 գրանցման համարով Իրավաբանական անձանց միասնական պետական ​​ռեգիստրում 2002 թվականի հոկտեմբերի 29-ին:

AutoAlliance ՍՊԸ-ն ունի անկախ հաշվեկշիռ, հաշվարկային և այլ հաշիվներ: Ընկերությունն ունի կլոր կնիք, որը պարունակում է իր լրիվ կորպորատիվ անվանումը ռուսերենով և գտնվելու վայրի նշում: Ընկերությունն իրավունք ունի ունենալ իր կորպորատիվ անվանմամբ կնիքներ և ձևաթղթեր, իր տարբերանշանով, ինչպես նաև սահմանված կարգով գրանցված ապրանքային նշան և անհատականացման այլ միջոցներ:

Գտնվելու վայրը՝ 197198, Ռուսաստան, Սանկտ Պետերբուրգ, Օբուխովսկայա Օբորոնի պող., 17։

AutoAlliance ՍՊԸ-ի հիմնադիրները Ռուսաստանի Դաշնության քաղաքացիներ են, որոնք գործում են իրենց անունից.

Հիմնադիրների միջև հարաբերությունները կարգավորվում են «ԱվտոԱլյանս» սահմանափակ պատասխանատվությամբ ընկերության ստեղծման և գործունեության մասին 2002 թվականի հոկտեմբերի 30-ի Ասոցիացիայի հուշագրով:

AutoAlliance ՍՊԸ-ի կանոնադրական կապիտալը ստեղծման պահին ձևավորվում է մասնակիցների կողմից ներդրված միջոցներով, և հիմնադրման պահին կազմում է 100,000 (հարյուր հազար) ռուբլի, որը կազմում է 100 բաժնետոմս յուրաքանչյուրը 1000 ռուբլի:

Ընկերության կառավարման բարձրագույն մարմինը բաժնետերերի ժողովն է, որը հավաքվում է առնվազն տարին մեկ անգամ:

Բաժնետերերի արտահերթ ժողովները գումարվում են գլխավոր տնօրենի նախաձեռնությամբ կամ սովորական բաժնետոմսերի առնվազն 10%-ին տիրապետող բաժնետերերի գրավոր պահանջով:

Բաժնետերերի ժողովի բացառիկ իրավասության մեջ են մտնում հետևյալ հարցերը, որոնց վերաբերյալ որոշումները կայացվում են, եթե ժողովին ներկա սովորական բաժնետոմսերի 50%-ից ավելի սեփականատերերը կողմ են քվեարկում դրան.

1. Կանոնադրության մեջ փոփոխությունների և լրացումների ներդրում.

2. Կանոնադրական կապիտալի փոփոխություն.

3. Հաշվեկշռի, շահույթի և վնասի, խորհրդի, ինչպես նաև աուդիտորի տարեկան հաշվետվության հաստատում.

4. Սովորական բաժնետոմսի համար վճարված շահութաբաժնի գումարի հաստատում.

5. Վերստուգիչ հանձնաժողովի անդամների և անկախ արտաքին աուդիտորների նշանակում, ինչպես նաև գործունեության շրջանակի և վարձատրության որոշում.

6. Գործող օրենսդրությամբ սահմանված կարգով Ընկերության մասնաճյուղերի, ներկայացուցչությունների, ստորաբաժանումների ստեղծման և գործունեության դադարեցման մասին որոշումներ կայացնելը.

7. Դուստր ձեռնարկությունների ստեղծման և այլ ձեռնարկություններում և ասոցիացիաներում Ընկերության մասնակցության վերաբերյալ որոշումների ընդունում:

8. Ընկերության գույքի վաճառքի, վարձակալության, փոխանակման կամ այլ օտարման վերաբերյալ որոշումներ կայացնելը, որը կազմում է նրա ակտիվների 10%-ից ավելին:

9. Ընկերության միաձուլման, միանալու, այլ կազմակերպաիրավական ձևի ձեռնարկության վերափոխելու մասին որոշումներ կայացնելը.

10. Ընկերության լուծարման մասին որոշումների ընդունում, լուծարային հանձնաժողով ստեղծելու և դրա հաշվետվության հաստատում.

11. Գործարքների և այլ գործողությունների հաստատում, որոնք ենթադրում են Ընկերության նկատմամբ այնպիսի պարտավորությունների առաջացում, որոնք գերազանցում են տնօրենների խորհրդին տրված լիազորությունները:

12. Գլխավոր տնօրենի և տնօրենների խորհրդի անդամների ընտրություն.

Խորհրդի անդամների և կառավարման խորհրդի անդամների հիմնական խնդիրն է մշակել ընկերության շահութաբերությունը բարձրացնելու քաղաքականություն:

Ընկերության գլխավոր տնօրենի պարտականությունները դրվում են ձեռնարկության ղեկավարի վրա մինչև բաժնետերերի առաջին ժողովը:

Տնօրենների խորհրդի նախագահը ի պաշտոնե գլխավոր տնօրենն է:

Տնօրենների խորհրդի անդամները և կառավարման խորհրդի անդամները պատասխանատվություն են կրում ընկերության առջև իրենց գործառույթները չկատարելու կամ անփութորեն կատարելու հետևանքով իրեն պատճառված վնասի համար:

Տնօրենների խորհուրդն ունի հետևյալ լիազորությունները.

Հաստատում է բաժնետիրական ընկերության կառավարման խորհրդի կանոնակարգը՝ ի դեմս Գլխավոր տնօրենի.

Ընդունել Ընկերության ներսում հարաբերությունները կարգավորող կարգավորող փաստաթղթեր.

Ընդունում է Խորհրդի նիստերի անցկացման կանոններ և կանոնակարգեր.

Հաստատել ցանկացած գործարքի կնքումը կամ դադարեցումը, որոնցում կողմերից մեկը բաժնետիրական ընկերությունն է, իսկ մյուս կողմը` կանոնադրական կապիտալի առնվազն 50%-ի չափով բաժնետոմսերի բաժնետոմս ունեցող ցանկացած բաժնետեր, տնօրենների խորհրդի անդամ: Ընկերության կառավարման խորհրդի անդամ կամ պաշտոնյա.

Գլխավոր տնօրենի հետ համաձայնությամբ նշանակում և ազատում է Ընկերության կառավարման խորհրդի պաշտոնյաներին.

Որոշել բոլոր հաշիվների, հաշվետվությունների, հաշվետվությունների, շահույթի և վնասի համակարգերի ներկայացումը, ներառյալ մաշվածության հետ կապված կանոնները.

Կանոնադրության մեջ արտացոլված ձեռնարկության հիմնական խնդիրն է ստեղծել անհրաժեշտ պայմաններ ձեռնարկությունների և բնակչության կարիքները բավարարելու համար՝ որակյալ ծառայություններ ստանալու համար անվադողեր, անիվներ, մեքենաների և հարակից ապրանքներ գնելիս:

Ընկերության առջեւ խնդիր է դրված մտնել Սանկտ Պետերբուրգի ավտոմեքենաների անվադողերի եւ անիվների շուկա։ Ավտոմեքենաների սեփականատերերի հատվածում առաջին տարում վերցրեք շուկայի 2%-ը: Այս հատվածն առանձնանում է հաճախորդների եկամտի բարձր մակարդակով, հետևաբար, ընկերության ղեկավարության կարծիքով, արտադրանքի վաճառքում հիմնական շեշտը պետք է դրվի որակի և երկար սպասարկման վրա:

AutoAlliance LLC-ում տեխնոլոգիական գործընթացը փոխկապակցված և հաջորդական գործողությունների մի շարք է, որոնք ապահովում են ապրանքների առաքում վերջնական սպառողներին բարձր որակով նվազագույն աշխատուժի գնով և առևտրի բարձր մակարդակով: Գործողությունը տեխնոլոգիական գործընթացի մի մասն է, որն իրականացվում է աշխատողների կողմից՝ օգտագործելով մի շարք մեթոդներ և տեխնիկա:

«ԱվտոԱլյանս» ՍՊԸ-ի տեխնոլոգիական գործառնությունները ներառում են ապրանքների բեռնաթափում, տեղափոխում, քանակական և որակով դրանց ընդունում, պահեստավորում, վաճառքի պատրաստում, վաճառք:

Ընկերության բոլոր տեխնոլոգիական գործառնությունները կարելի է բաժանել հիմնական և օժանդակ:

Հիմնական գործառնությունները ներառում են ապրանքների վաճառքի հետ կապված գործառնություններ և հաճախորդների սպասարկման հետ կապված գործառնություններ:

Աջակցող գործողությունները ներառում են ապրանքների ստացում ըստ քանակի և որակի, ապափաթեթավորում, պահեստ առաքում, պահեստավորում, վաճառքի պատրաստում, մանրածախ առևտրի կետեր առաքում, ապրանքների տեղադրում և ցուցադրում մանրածախ կետերում:

AutoAlliance LLC-ի կողմից առաջարկվող տեսականին բաղկացած է հիմնական արտադրանքից, դրանք 210 տեսակի անվադողեր և 250 տեսակի անիվներ, ինչպես նաև հարակից ապրանքներ, դրանք են՝ յուղեր, ավտոլվացման վրձիններ, մարտկոցներ, լվացող հեղուկներ, պտուտակներ, ընկույզներ, խրոցակներ, խուլեր, սեկրեցներ, կենտրոնացնող օղակներ, օդ, յուղ, վառելիքի զտիչներ, մաքրող միջոցներ ռադիատորի և շարժիչի լվացման համար և շատ ավելին:

Այս պահին AutoAlliance ՍՊԸ-ի աշխատակիցների թիվը 34 մարդ է։ AutoAlliance ՍՊԸ-ի աշխատակիցների կազմն ու կառուցվածքը ներկայացված է Աղյուսակ 2.1-ում:

Աղյուսակ 2.1. AutoAlliance ՍՊԸ-ի աշխատակիցների կազմը և կառուցվածքը դինամիկայի մեջ 2003-2005թթ.

Ինչպես ցույց է տալիս աղյուսակ 2.1-ի տվյալները. AutoAlliance LLC-ի աշխատակիցների թիվը 2003-ից 2005 թվականներին զգալիորեն աճել է՝ 2004 թվականի համեմատությամբ ավելի քան 2 անգամ՝ հիմնականում վաճառքի կադրերի աճի հաշվին։ Այս փաստը կապված է ընկերության գործունեության ընդլայնման հետ։

AutoAlliance LLC-ի կազմակերպչական կառուցվածքը կառուցված է գծային-ֆունկցիոնալ սկզբունքով և արտացոլված է Նկար 2.1-ում:

Բրինձ. 2.1. AutoAlliance ՍՊԸ-ի կազմակերպչական կառավարման կառուցվածքը

Ձեռնարկությունը կառավարվում է կենտրոնացված կառավարման հիման վրա, որը միավորում է բոլոր աշխատակիցներին: Ձեռնարկության անմիջական ղեկավարումն իրականացնում է Տնօրենը, ում պաշտոնից նշանակում և պաշտոնից ազատում է Հիմնադիրների խորհուրդը՝ գործող օրենսդրությանը համապատասխան:

Հիմնադիրների ժողովը սահմանում է կառավարման կառուցվածքը, անձնակազմը, աշխատանքային պարտականությունների բաշխումը, աշխատավարձը, ինչպես նաև պաշտոնեական աշխատավարձերին տրվող նպաստների և հավելավճարների չափը և հավելավճարների կարգը:

Եկեք ավելի մանրամասն անդրադառնանք տվյալ ձեռնարկության ֆինանսատնտեսական գործունեության բնութագրերին:

Նոր գաղափարները և բիզնեսի նկատմամբ ժամանակակից մոտեցումը, զուգորդված ընկերության արտադրական անձնակազմի պրոֆեսիոնալիզմի և մեքենաների պահեստամասերի և բաղադրիչների վաճառքի ոլորտում ընկերության պրոֆեսիոնալիզմի և փորձի հետ, թույլ տվեցին AutoAlliance ՍՊԸ-ին կարճ ժամանակում ձեռք բերել իր գործընկերների վստահությունը:

AvytoAlliance ՍՊԸ-ի գործունեության հիմնական ցուցանիշները 2003 – 2005 թթ. ներկայացված են Աղյուսակ 2.2-ում:

Աղյուսակ 2.2. AutoAlliance ՍՊԸ-ի գործունեության հիմնական ցուցանիշները 2003 - 2005 թթ.

Ցուցանիշներ	Տարի			Փոփոխություն (+;-)		Փոփոխության տեմպ, %
	2003	2004	2005	2004 թ . Դեպի 2003 թ .	2005թ . 2004 թ .	2004 թ . 2003 թ .	2005թ . 2004 թ .
Ապրանքի վաճառքից եկամուտ, հազար ռուբլի:	55557	165925	407112	+110368	+241187	298,66	245,36
Վաճառված ապրանքների արժեքը, հազար ռուբլի:	49046	152372	367656	+103326	+215284	310,67	241,29
Շահույթ վաճառքից, հազար ռուբլի:	6511	13553	39456	+7022	+25903	208,15	291,12

Աղյուսակ 2.2-ից. հետևում է, որ 2004 թվականին ապրանքների, ապրանքների, աշխատանքների, ծառայությունների վաճառքից եկամուտը 2003 թվականի համեմատ աճել է 110,368 հազար ռուբլով։ կամ 198,66%-ով։ 2005 թվականին վաճառքից հասույթի աճը 2004 թվականի համեմատ կազմել է 241,187 հազար ռուբլի։ կամ 145.36%:

Գրաֆիկորեն, AutoAlliance ՍՊԸ-ի հիմնական կատարողականի ցուցանիշների դինամիկան 2003 - 2005 թթ. ներկայացված է Հավելված 6-ում:

Այսպիսով, ընդհանուր առմամբ 2003–2005 թթ. Արդյունավետության հիմնական ցուցանիշների աճի միտում կա։

Աղյուսակ 2.2-ի տվյալների հիման վրա: վաճառքից եկամտաբերությունը կարող է հաշվարկվել: Վաճառքի եկամտաբերությունը հաշվարկվում է բանաձևով. Рп = PP / BP x100, որտեղ (2)

PP - շահույթ վաճառքից;

VR - ձեռնարկության եկամուտ:

Վաճառքի վերադարձը ցույց է տալիս, թե որքան շահույթ է ստացվել ձեռնարկության եկամտի 1 ռուբլու դիմաց:

Եկեք հաշվարկենք AutoAlliance LLC-ի վաճառքի եկամտաբերությունը.

Рп2003 = (6,511 հազար ռուբլի / 55,557 հազար ռուբլի) * 100% = 11,72%

Рп2004 = (13,553 հազար ռուբլի / 165,925 հազար ռուբլի) * 100% = 8,17%

Рп2005 = (39,456 հազար ռուբլի / 407,112 հազար ռուբլի) * 100% = 9,69%

Վերլուծել AutoAlliance ՍՊԸ-ի աշխատանքային ռեսուրսների օգտագործման արդյունավետության ցուցանիշները 2003 - 2005 թթ. Կազմենք աղյուսակ 2.3.

Աղյուսակ 2.3. «ԱվտոԱլյանս» ՍՊԸ-ի աշխատանքային ռեսուրսների օգտագործման արդյունավետության հիմնական ցուցանիշները 2003 - 2005 թթ.

Ցուցանիշներ	Տարի			Փոփոխություն (+;-)		Փոփոխության տեմպ,%
	2003	2004	2005	2004 թ . Դեպի 2003 թ .	2005թ . Դեպի 2004 թ .	2004 թ . Դեպի 2003 թ .	2005թ . Դեպի 2004 թ .
Ապրանքների, ապրանքների, աշխատանքների, ծառայությունների վաճառքից եկամուտ, հազար ռուբլի:	55557	165925	407112	+110368	+241187	298,66	245,36
Աշխատակիցների թիվը, մարդ	11	21	48	+10	+27	190,91	228,57
Աշխատավարձի ֆոնդ, հազար ռուբլի:	54,67	122,22	381,12	+67,55	+258,90	223,56	311,83
Միջին ամսական աշխատավարձ, հազար ռուբլի:	4,97	5,82	7,94	+0,85	+2,12	117,10	136,43
Աշխատանքի արտադրողականություն, հազար ռուբլի/մարդ	5050,64	7901,19	8481,50	+2850,55	+580,31	156,44	107,34

Աշխատանքի արտադրողականությունը 2003 թվականին կազմել է 5050,64 հազար ռուբլի/մարդ, 2004 թվականին՝ 7901,19 հազար ռուբլի/մարդ, 2005 թվականին՝ 8481,50 հազար ռուբլի/մարդ։ 2004 թվականին, 2003 թվականի համեմատ, այս ցուցանիշի աճ է գրանցվել մեկ անձի համար 2850,55 հազար ռուբլով։ կամ 56.44%-ով։ 2005 թվականին, 2004 թվականի համեմատ, աճի տեմպերը կազմել են 580,31 հազար ռուբլի մեկ անձի համար։ կամ 7.34%: Ձեռնարկության ղեկավարությունը պետք է ուշադրություն դարձնի աշխատանքի արտադրողականության աճի տեմպի առկա բացասական դինամիկային:

Ընդ որում, աշխատողի միջին ամսական աշխատավարձը 2003 թվականին կազմել է 4,97 հազար ռուբլի, 2004 թվականին՝ 5,82 հազար ռուբլի, 2005 թվականին՝ 7,94 հազար ռուբլի։ Միջին ամսական աշխատավարձը նույնպես աճի միտում է ցույց տալիս՝ 2004 թվականին 2003 թվականի համեմատ գրանցվել է միջին ամսական աշխատավարձի աճ 850 ռուբլով։ 17,10%-ով, 2005-ին 2004-ի համեմատ՝ 2120 ռուբլով, կամ 36,43%-ով։ 2005 թվականին աշխատանքի արտադրողականության աճի տեմպերը զգալիորեն ցածր են աշխատավարձերի աճի տեմպերից, ինչը վկայում է զարգացման էքստենսիվ տեսակի գերակշռության մասին։

Հիմնական միջոցները արտադրական ակտիվների մի մասն են, որոնք նյութապես մարմնավորված են աշխատանքի միջոցներում, երկար ժամանակ պահպանում են իրենց բնական ձևը, ծախսերը մասերով փոխանցում են արտադրանքին և փոխհատուցվում են միայն մի քանի արտադրական ցիկլից հետո:

Ձեռնարկության հիմնական միջոցների օգտագործման արդյունավետությունը բնութագրելու համար կազմենք աղյուսակ 2.4.

Աղյուսակ 2.4. AutoAlliance ՍՊԸ-ի հիմնական միջոցների օգտագործման արդյունավետության ցուցանիշները 2003 - 2005 թթ.

Ցուցանիշներ	Տարի			Փոփոխություն (+;-)		Փոփոխության տեմպ, %
	2003	2004	2005	2004 թ . 2003 թ .	2005թ . 2004 թ .	2004 թ . 2003 թ .	2005թ . 2004 թ .
Ապրանքների, աշխատանքների, ծառայությունների վաճառքից եկամուտ, հազար ռուբլի:	55557	165925	407112	+110368	+241187	298,66	245,36
Շահույթ վաճառքից, հազար ռուբլի:	6511	13553	39456	+7022	+25903	208,15	291,12
Աշխատակիցների թիվը, մարդ	11	21	48	+10	+27	190,91	228,57
Հիմնական միջոցների միջին տարեկան արժեքը, հազար ռուբլի:	8343	12342	26683	+3999	+14341	147,93	216,20
Կապիտալի արտադրողականություն, ռուբ.	6,66	13,44	15,26	+6,78	+1,82	201,80	113,54
Կապիտալի ինտենսիվություն, ռուբ.	0,15	0,07	0,06	-0,08	-0,01	46,67	85,71
Կապիտալ-աշխատուժ հարաբերակցությունը, հազար ռուբլի/մարդ:	758,45	587,71	555,90	-170,74	-31,81	77,49	94,59
Ֆոնդի վերադարձը,%:	78,04	109,81	147,87	+31,77	+38,06	140,71	134,66

Կապիտալի արտադրողականությունը հիմնական միջոցների արժեքի 1 ռուբլու դիմաց արտադրանքի ցուցանիշն է: Այս ցուցանիշը բնութագրում է ձեռնարկության հիմնական միջոցների օգտագործման արդյունավետությունը: 2003 թվականին ձեռնարկության հիմնական միջոցների արժեքի 1 ռուբլու դիմաց կազմում էր 6,66 ռուբլի: ծառայություններ և ապրանքներ, 2004 թվականին՝ 13,44 ռուբլի, 2005 թվականին՝ 15,26 ռուբլի Այսպիսով, կա կապիտալի արտադրողականության աճ 6,78 ռուբլով։ կամ 101,80% 2004 թվականին 2003 թվականի համեմատ՝ 1,82 ռուբլով։ կամ 13,54% 2005 թվականին՝ 2004 թվականի մակարդակի համեմատ։

Ձեռնարկության հիմնական միջոցների օգտագործման արդյունավետությունը կարող է բնութագրվել նաև կապիտալի ինտենսիվության ցուցանիշով: Կապիտալի ինտենսիվությունը կապիտալի արտադրողականության հակադարձ ցուցանիշն է: 2003 թվականին ապրանքների, ապրանքների, աշխատանքների և ծառայությունների վաճառքից ստացված եկամուտը մեկ ռուբլու դիմաց կազմել է 0,15 ռուբլի: հիմնական միջոցների արժեքը, 2004 թվականին՝ 0,07 ռուբլի, 2005 թվականին՝ 0,06 ռուբլի։ Կապիտալի ինտենսիվության նվազեցում (կապիտալի արտադրողականության բարձրացում) նշանակում է հիմնական միջոցների օգտագործման արդյունավետության բարձրացում:

Կապիտալ-աշխատուժ հարաբերակցությունը բնութագրում է ձեռնարկության տրամադրումը հիմնական միջոցներով և հաշվարկվում է հիմնական միջոցների միջին տարեկան արժեքը աշխատողների թվի վրա բաժանելով: Ցուցանիշի վերլուծությունից հետևում է, որ ձեռնարկության հիմնական միջոցներով ապահովումը նվազում է, ինչի մասին է վկայում կապիտալ-աշխատուժ հարաբերակցության նվազումը 758,45 հազար ռուբլուց/մարդ: մինչև 587,71 հազար ռուբլի/մարդ, այսինքն՝ 2004 թվականին 2003 թվականի համեմատությամբ 22,51 տոկոսով, այդ ցուցանիշի նվազումը կազմել է 31,81 հազար ռուբլի/մարդ։ (5,41%) 2004 թվականի մակարդակի համեմատ։

Մենք հաշվարկում ենք հիմնական կապիտալի եկամտաբերությունը՝ վաճառքից ստացված շահույթը բաժանելով հիմնական միջոցների միջին տարեկան արժեքի վրա: Այս ցուցանիշը 2004-ին 2003-ի համեմատ 78,04%-ից հասնում է 109,81%-ի, իսկ 2005-ին՝ 147,87%-ի:

Այսպիսով, կարելի է եզրակացնել, որ AutoAlliance ՍՊԸ-ում հիմնական միջոցների օգտագործումը բավականին արդյունավետ է:

Ձեռնարկության գործունեության հիմնական միջոցների հետ մեկտեղ մեծ նշանակություն ունի շրջանառու միջոցների օպտիմալ քանակի առկայությունը: Շրջանառու կապիտալը միջոցների մի շարք է, որոնք տրամադրվում են շրջանառու արտադրական ակտիվներ և շրջանառության ֆոնդեր ստեղծելու համար, որոնք ապահովում են միջոցների շարունակական շրջանառությունը: Ընկերության շրջանառու միջոցների օգտագործման արդյունավետությունը բնութագրելու համար կազմենք աղյուսակ 2.5.

Աղյուսակ 2.5. AutoAlliance ՍՊԸ-ի շրջանառու միջոցների օգտագործման արդյունավետության ցուցանիշները 2003 - 2005 թթ.

Ցուցանիշներ	Տարի			Փոփոխություն (+;-)		Փոփոխության տեմպ,%
	2003	2004	2005	2004 թ . 2003 թ .	2005թ . 2004 թ .	2004 թ . 2003 թ .	2005թ . 2004 թ .
Ապրանքների, ապրանքների, աշխատանքների, ծառայությունների վաճառքից եկամուտ, հազար ռուբլի:	55557	165925	407112	+110368	+241187	298,66	245,36
Շահույթ վաճառքից, հազար ռուբլի:	6511	13553	39456	+7022	+25903	208,15	291,12
Շրջանառու կապիտալի միջին տարեկան արժեքը, հազար ռուբլի:	146196	208991	440988	+62795	+231997	145,95	211,01
Շրջանառու կապիտալի շրջանառություն.
- հեղափոխությունների քանակով	0,38	0,79	0,92	+0,41	+0,13	207,89	116,46
- շրջանառության օրերին	947	456	391	-491	-65	48,15	85,75
Շրջանառու կապիտալի վերադարձը,%	4,45	6,48	8,95	+2,03	+2,47	145,62	138,12

Շրջանառու կապիտալի միջին տարեկան արժեքը որոշվում է հաշվեկշռի տվյալների հիման վրա պարզ թվաբանական միջին բանաձևի միջոցով: Վերլուծված ժամանակահատվածում շրջանառու միջոցների միջին տարեկան արժեքը ավելանում է 146,196 հազար ռուբլուց: մինչև 208,991 հազար ռուբլի: (45,95%-ով) 2004թ.-ին՝ 2003թ. 2005 թվականին շրջանառու միջոցների միջին տարեկան արժեքը կազմել է 440 988 հազար ռուբլի, ինչը 111,01 տոկոսով ավելի է 2004 թվականի ցուցանիշից։

Շրջանառության հարաբերակցությունը որոշվում է արտադրանքի վաճառքի ծավալը բաժանելով ձեռնարկությունում շրջանառու միջոցների միջին մնացորդի վրա: Մեկ շրջանառության տեւողությունը օրերով հայտնաբերվում է ժամանակաշրջանի օրերի թիվը շրջանառության հարաբերակցության վրա բաժանելով: Շրջանառու կապիտալի շրջանառությունը բավականին ցածր է 2003 - 2005 թվականներին։ 2003 թվականին մեկ շրջանառություն է կատարվել 947 օրում (շրջանառության գործակիցը՝ 0,38), 2004 թվականին շրջանառու միջոցների շրջանառությունն արագացել է տարեկան մինչև 0,79 շրջանառություն (շրջանառության տևողությունը՝ 456 օր), 2005 թվականին՝ մեկ շրջանառություն՝ 391 օրում (շրջանառության գործակիցը)։ - 0,92):

Միտումն աճում է 2003-2005թթ. բացահայտում է շրջանառու միջոցների վերադարձի ցուցանիշը. 2003 թվականին շրջանառու միջոցների յուրաքանչյուր ռուբլու դիմաց ստացվել է 4,45 ռուբլի։ զուտ շահույթը, 2004 թվականին 2003 թվականի համեմատությամբ շահութաբերությունն աճել է 12,03 կետով և կազմել 6,48%, 2005 թվականին շրջանառու միջոցների վերադարձն աճել է մինչև 8,95%:

Այսպիսով, AutoAlliance ՍՊԸ-ի գործունեությունը 2003 - 2005 թթ. բնութագրվում է վաճառքից եկամտի աճով, հաշվեկշռային շահույթով, կապիտալի արտադրողականության աճով, ձեռնարկության շրջանառու միջոցների շրջանառության ժամանակահատվածի նվազմամբ և աշխատանքի արտադրողականության աճով: Միևնույն ժամանակ, վերլուծված ժամանակահատվածում աշխատավարձերի աճի տեմպերը գերազանցել են աշխատանքի արտադրողականության աճի տեմպերը։ Հետևաբար, չնայած կազմակերպչական և տնտեսական գործունեությունը բնութագրող առանձին ցուցանիշների փոփոխությունների դրական միտումին, անհնար է միանշանակ եզրակացություն անել ձեռնարկության արդյունավետության բարձրացման կամ նվազման մասին:

2.2 «ԱվտոԱլյանս» ՍՊԸ-ի սեփական կապիտալի կառուցվածքի վերլուծություն

Կապիտալի կառուցվածքի վերլուծության գործընթացում հատուկ ուշադրություն պետք է դարձնել ձեռնարկության շուկայական կայունությունը բնութագրող ցուցանիշների վերլուծությանը: Նրանք պատկերացում են տալիս ձեռնարկության կախվածության աստիճանի մասին իր պարտատերերից և վարկատուներից: Պարտավորությունների կառուցվածքի ցուցանիշները վերլուծելու համար կազմվում է վերլուծական աղյուսակ 2.6.

Աղյուսակ 2.6. AutoAlliance ՍՊԸ-ի պարտավորությունների կառուցվածքը 2005թ

Համաձայն աղյուսակ 2.6. Հասկանալի է, որ ընկերությունը բարձրացրել է իր ֆինանսական կայունությունը։ Սեփական կապիտալի մասնաբաժինը տարեվերջին աճել է 0,75 տոկոսային կետով (53,79-ից մինչև 54,54%)։ Միաժամանակ նույն չափով նվազել է փոխառու կապիտալի մասնաբաժինը։ Նվազել է նաև ֆինանսական լծակների լծակները՝ դրանով իսկ մեծացնելով ձեռնարկության գրավչությունը պարտատերերի համար։

AutoAlliance LLC ընկերության սեփական կապիտալի ձևավորման աղբյուրներն են՝ կանոնադրական կապիտալը, պահուստային կապիտալը, լրացուցիչ կապիտալը և չբաշխված շահույթը:

Ձեռնարկության սեփական միջոցների աղբյուրների դինամիկան ներկայացված է Աղյուսակ 2.7-ում:

Աղյուսակ 2.7. AutoAlliance ՍՊԸ-ի սեփական միջոցների ձևավորման աղբյուրների դինամիկան 2003 թվականից մինչև 2005 թվականն ընկած ժամանակահատվածում:

Աղյուսակ 2.7 տվյալները. ցույց են տալիս, որ վերջին տարիներին նկատվում է սեփական միջոցների ձևավորման աղբյուրների աճ՝ պայմանավորված կանոնադրական կապիտալի (+50%) և լրացուցիչ կապիտալի (+25%) աճով։

Գրաֆիկորեն «ԱվտոԱլյանս» ՍՊԸ-ի սեփական կապիտալի կառուցվածքը 2004 և 2005 թվականներին ներկայացված է Հավելված 7-ում:

Աղյուսակ 2.7 տվյալները. և Հավելված 6-ը ցույց է տալիս, որ պահուստային կապիտալը ամենամեծ մասնաբաժինն է AutoAlliance ՍՊԸ-ի սեփական կապիտալի կառուցվածքում 2004թ.-ին` ընդհանուր սեփական կապիտալի կեսից ավելին` 52%-ը բաժին է ընկնում պահուստային կապիտալին: Երկրորդ տեղում բաժնեմասով լրացուցիչ կապիտալն է՝ 33%։ 2004 թվականին սեփական կապիտալի կառուցվածքում 12%-ը զբաղեցնում է կանոնադրական կապիտալը և միայն 3%-ը՝ չբաշխված շահույթը:

Աղյուսակ 2.7 տվյալները. և Հավելված 6-ում նշվում է նաև, որ պահուստային կապիտալը 2005թ.-ին «ԱվտոԱլյանս» ՍՊԸ-ի սեփական կապիտալի կառուցվածքում ամենամեծ մասնաբաժինն ունի՝ 48%: Երկրորդ տեղում բաժնեմասով լրացուցիչ կապիտալն է՝ 34%։ 2005 թվականին սեփական կապիտալի կառուցվածքում 15%-ը զբաղեցնում է կանոնադրական կապիտալը և միայն 3%-ը՝ չբաշխված շահույթը:

2004 թվականի համեմատ AutoAlliance ՍՊԸ-ի սեփական կապիտալի կառուցվածքում տեղի են ունեցել հետևյալ փոփոխությունները.

Պահուստային կապիտալի մասնաբաժինը նվազել է 4%-ով;

Լրացուցիչ կապիտալի մասնաբաժինը ավելացել է 2%-ով;

կանոնադրական կապիտալի մասնաբաժինը աճել է 2%-ով;

Չբաշխված շահույթի մասնաբաժինը մնացել է անփոփոխ՝ 3%:

Սեփական միջոցների բաղադրիչների հարաբերակցության հիման վրա կարելի է, առավել ընդհանուր ձևով, եզրակացություններ անել ձեռնարկության արտադրական և առևտրային գործունեության արդյունավետության վերաբերյալ: Եթե ​​վերջին երկու բաղադրիչները, այն է՝ ֆոնդերը և պահուստները և չբաշխված շահույթը, աճում են ավելի բարձր տեմպերով, քան առաջինը՝ կանոնադրական կապիտալը, ապա ձեռնարկությունը կայուն զարգանում է։

Ընդհանուր առմամբ, սեփական կապիտալի անհրաժեշտությունը պայմանավորված է ինքնաֆինանսավորման պահանջներով, քանի որ սեփական կապիտալը ձեռնարկության ինքնավարության և անկախության հիմքն է: Դրա առանձնահատկությունն այն է, որ այն ներդրվում է երկարաժամկետ հիմունքներով և ենթակա է ամենամեծ ռիսկին։ Որքան բարձր է սեփական կապիտալի մասնաբաժինը, այնքան բարձր է այն շեմը, որը պաշտպանում է պարտատերերին կորուստներից: Այնուամենայնիվ, սեփական կապիտալի օգտագործմամբ ֆինանսավորումը միշտ չէ, որ ձեռնտու է ձեռնարկությանը: Սա վերաբերում է սեզոնային արդյունաբերությանը և գործունեության այն ժամանակահատվածներին, երբ ֆինանսական ռեսուրսների գները ցածր են, և հնարավորություն կա ավելի շահավետ ներդնելու գումար:

2.3 ԱվտոԱլյանս ՍՊԸ-ի սեփական կապիտալի գնի հաշվարկ

Կապիտալի գինն այն միջոցների ընդհանուր գումարն է, որը պետք է վճարվի որոշակի ծավալի ֆինանսական միջոցներ ներգրավելու և օգտագործելու համար՝ արտահայտված այս ծավալի տոկոսով: Ֆինանսների և ֆինանսական պրակտիկայի տեսության մեջ ձեռնարկությունների սեփական կապիտալի գնի որոշումը դեռևս խնդրահարույց է: Տարբեր փորձագետներ առաջարկում են այս ցուցանիշի արժեքը հաշվարկելու տարբեր եղանակներ: Նրանցից յուրաքանչյուրը յուրովի հաշվի է առնում գործոնների բազմազանությունը, որոնք այս կամ այն ​​կերպ ազդում են դրա չափի վրա, և հիմնավորում են այս խնդրի լուծման սեփական մոտեցումները։

Ավանդաբար, սեփական կապիտալի գինը սահմանվում է որպես բաժնետերերին վճարված զուտ շահույթի գումարի հարաբերակցությունը հաշվետու ժամանակաշրջանում սեփական կապիտալի չափին.

Csk= (NPAXx100)/CKqt (3)

PE ak - բաժնետերերին վճարված զուտ շահույթի չափը (շահաբաժիններ).

Savr – միջին կապիտալը հաշվետու ժամանակաշրջանում

Ակնհայտ է, որ բոլոր առաջարկված բանաձևերն ունեն սահմանափակ կիրառություն, քանի որ դիվիդենտների բացակայության դեպքում (ինչպես, իրոք, դրանց աննշան արժեքի դեպքում) դրանց համարիչը հավասար կլինի զրոյի։ Եվ եթե ձեռնարկությունը չունի բաժնետոմսեր կամ ունի, բայց դրանց վրա շահաբաժիններ չի վճարում, կամ նրա բաժնետոմսերի պահանջարկը չկա (և դա հենց այն իրավիճակն է, որը կարելի է դիտարկել ռուսական ձեռնարկությունների մեծ մասում), ապա այդ բանաձևերը դառնում են անկիրառելի. գնահատելով սեփական կապիտալը, հակառակ դեպքում սեփական կապիտալի գինը պետք է ճանաչվի գոյություն չունեցող, ինչը, իհարկե, եթե սա եզրակացություն է, ապա անհեթեթ եզրակացություն է։ Դիվիդենտների բացակայություն, բորսայում բաժնետոմսերի գնանշումներ և այլն: Նրանք չեն կարող չեղարկել կապիտալի գինը, բայց չեն իջեցնել այն զրոյի.

Գործնական գործունեությունը բիզնեսի գնահատման ոլորտում ցույց է տալիս, որ որոշակի ձեռնարկության կապիտալում ներդրումների գրավչությունը սովորաբար որոշվում է սեփական կապիտալի միավորի համար գործարքի ծախսերի չափով, իսկ շահաբաժինները միայն աննշան արժեք են իրենց ընդհանուր արժեքով: Ձեռնարկության գործարքային ծախսերի հաշվարկը հնարավորություն է տալիս որոշել հիմնական արտադրության նորմալ պայմանների ստեղծման գործընթացի արժեքը, որն, իր հերթին, ապահովում է հիմնական եկամտի ստացումը և ներդրողի համար պահանջվող շահութաբերությունը: Միևնույն ժամանակ, գործարքի ծախսերը բացառում են փոխառու ֆինանսավորման աղբյուրների ներգրավման հետ կապված ծախսերը, որոնք ներառում են վարկեր, փոխառություններ, պարտատոմսերի թողարկում, լիզինգային և ֆակտորինգային գործառնությունների վճարումներ, հարկային վարկեր, տույժեր և տույժեր ժամկետանց կրեդիտորական պարտքերի համար: Եթե ​​այս կերպ փոխակերպենք գործարքի ծախսերը և դրանք նշանակենք որպես TIsk, մենք կարող ենք ձեռք բերել ձեռնարկության սեփական կապիտալի գինը հաշվարկելու նոր բանաձև.

T sk =TISK/sk, որտեղ (4)

որտեղ Tsk-ը հաշվետու ժամանակաշրջանում սեփական կապիտալի գինն է.

СКср – հաշվետու ժամանակաշրջանում սեփական կապիտալի միջին չափը.

TI sk - ձեռնարկության սեփական կապիտալի գործարքային ծախսեր:

Աղյուսակ 2.8. AutoAlliance ՍՊԸ-ի սեփական կապիտալի հաշվարկը 2003–2005 թթ.

№	Ցուցանիշներ	2003 թ .	2004 թ .	2005թ .
Հաշվարկի համար ընդունված ակտիվներ.
1	Ոչ նյութական ակտիվներ	0	0	0
2	Հիմնական միջոցներ	12000,00	16680,00	25680,00
3	Շինարարությունն ընթացքի մեջ է	0	0	0
4	Երկարաժամկետ ֆինանսական ներդրումներ	0	0	0
5	Այլ ոչ ընթացիկ ակտիվներ	0	0	0
6	Պահուստներ	32000,00	47720,00	61000,00
7	Դեբիտորական	36880,00	39980,00	37030,00
8	Կարճաժամկետ ֆինանսական ներդրումներ	8000,00	20000,00	30000,00
9	Կանխիկ	14000,00	26920,00	22850,00
10	Այլ ընթացիկ ակտիվներ	0	0	0
11	Ընդհանուր ակտիվները	106720,00	157440,00	188860,00
Հաշվարկի համար ընդունված պարտավորություններ.
12	Հատուկ նշանակության ֆինանսավորում	0	0	0
13	Փոխառու միջոցներ	20000,00	28000,00	35000,00
14	կրեդիտորական պարտքեր	47660,00	44750,00	50860,00
15	Շահութաբաժինների հաշվարկներ	0	0	0
16	Պահուստներ առաջիկա ծախսերի և վճարումների համար	0	0	0
17	Այլ ընթացիկ պարտավորություններ	0	0	0
18	Պարտավորություններ, ընդհ	67660,00	72750,00	85860,00
19	Սեփական կապիտալ (տող 11 – տող 18)	39060,00	84690,00	103000,00

Հաշվարկենք AutoAlliance ՍՊԸ-ի սեփական կապիտալի գինը:

Դա անելու համար մենք հաշվարկում ենք հաշվետու ժամանակաշրջանում սեփական կապիտալի միջին չափը:

Այսպիսով, հաշվարկի համար մեզ անհրաժեշտ կլինեն հետևյալ տվյալները՝ սեփական կապիտալի չափը ժամանակաշրջանի սկզբում, հաշվետու ժամանակաշրջանի 2-րդ, 3-րդ և 4-րդ եռամսյակների սկզբում և հաշվետու ժամանակաշրջանի վերջում:

Գրքով = 84,690,00 հազար ռուբլի:

C k2 = 89,523,00 հազար ռուբլի:

C k3 = 94,998,00 հազար ռուբլի:

C k4 = 100,894,00 հազար ռուբլի:

CC-ով = 103,000.00 հազար ռուբլի:

Եկեք փոխարինենք տվյալները հաշվարկի բանաձևով և ստացենք SKav = (½ * 84,690 հազար ռուբլի + 89,523 հազար ռուբլի + 94,998 հազար ռուբլի + 100,894 հազար ռուբլի + ½ * 103,000 հազար ռուբլի) / 4,9 + 4,9 + 4,9 + 4 0,894 + 51,500 ) / 4 =

94,815 հազար ռուբլի:

Հաշվարկենք TI sk - ձեռնարկության սեփական կապիտալի գործարքային ծախսերը հաշվետու ժամանակաշրջանում:

Աղյուսակ 2.9. Սեփական կապիտալի գործարքային ծախսերը

Գործարքի ծախսերի տեսակը	Ծախս	Գումարը 2005 թ
Տեղեկատվության որոնման, մշակման և պահպանման ծախսերը	Պարբերականների գնում Վճարում վաճառքի գործակալների համար Ճամփորդական ծախսեր	3 475,63
Բանակցային ծախսեր	Պայմանագրերի կնքման և ձևակերպման ծախսեր (ներկայացուցչական ծախսեր) Ճամփորդական ծախսեր	1 865,05
Սեփականության իրավունքի հստակեցման և պաշտպանության ծախսերը	Լիցենզավորման ծախսերը Իրավական ծախսերը և արբիտրաժային վարույթի ծախսերը	158,96
Չափման ծախսեր	Նմուշների պատրաստում Երաշխիքային վերանորոգման ծախսեր Ընկերության իմիջի ձևավորում	1 651,20
Պատեհապաշտ վարքագծի ծախսերը	Վերահսկողության կազմակերպման ծախսեր (ԱՈՒՊ-ի պահպանում)	504,23
Քաղաքականացման ծախսերը	Շահաբաժիններ Բաժնետերերի ժողովների անցկացման ծախսերը	736,00
Ազդեցության ծախսերը	Ներդրումներ հասարակական կազմակերպություններին	7 378,00
Ընդհանուր TIsk	15 769,07

Հաշվարկենք սեփական կապիտալի գինը 2005թ.

Tsk = TIsk / SKsr = 15,769,07 հազար ռուբլի: / 94,815 հազար ռուբլի = 0,17

2.4 AutoAlliance ՍՊԸ-ի սեփական կապիտալի գնահատում

Ձեռնարկության գործունեության բարձր վերջնական արդյունքների ձևավորման պայմանները մեծապես կախված են կապիտալի օպտիմալ կառուցվածքից՝ դրա արդյունավետ գործունեության տեսանկյունից: Կապիտալի կառուցվածքը սեփական և փոխառու ֆինանսական ռեսուրսների հարաբերակցությունն է, որն օգտագործվում է ձեռնարկության կողմից իր բիզնես գործունեության ընթացքում: Դա պարտքի և սեփական կապիտալի համակցություն է, որը պետք է մշտապես հավասարակշռված լինի բիզնեսի ակտիվների հետ: Հաճախ կապիտալի կառուցվածքը սահմանվում է ավելի նեղ իմաստով, որպես համամասնություն, որով ձեռնարկությունն օգտագործում է իր սեփական և երկարաժամկետ փոխառության աղբյուրները:

Կապիտալի կառուցվածքը հսկայական նշանակություն ունի յուրաքանչյուր ձեռնարկության կյանքում: Մինչդեռ կապիտալի կառուցվածքի գործնական նշանակության վերաբերյալ համոզիչ գիտական ​​հիմնավորում դեռևս չկա։

Ձեռնարկության կապիտալի ձևավորման հիմնական սկզբունքներից է նաև տարբեր աղբյուրներից կապիտալի ձևավորման ծախսերի նվազագույնի հասցնելը: Այս նվազագույնի հասցնելն իրականացվում է կապիտալի ինքնարժեքի կառավարման գործընթացում։

Ֆինանսական կառավարման համաշխարհային պրակտիկայում ձեռնարկության համար փոխառու միջոցների ներգրավման արդյունավետությունը որոշելու համար օգտագործվում է ֆինանսական լծակի ազդեցությունը:

Ֆինանսական լծակի ազդեցության մակարդակը կարելի է հաշվարկել հետևյալ բանաձևով.

որտեղ ER-ը ձեռնարկության տնտեսական շահութաբերությունն է,

SISP – միջին հաշվարկված տոկոսադրույք,

ZS – փոխառու միջոցներ,

ՍՍ – սեփական միջոցներ:

Այս բանաձևը լայն հնարավորություններ է բացում ֆինանսական մենեջերի համար՝ որոշելու փոխառու միջոցների անվտանգ չափը, հաշվարկելու ընդունելի վարկավորման պայմանները, թեթևացնել ձեռնարկության հարկային բեռը, որոշել ձեռնարկության բաժնետոմսերի գնման իրագործելիությունը դիֆերենցիալ որոշակի արժեքներով, լծակները և EFR-ի մակարդակը որպես ամբողջություն:

Փորձենք կիրառել այս բանաձևը և հաշվարկել Auto Alliance ՍՊԸ-ի ֆինանսական լծակների ազդեցությունը 2005 թվականի հունվարի 1-ի դրությամբ։

Նախ, եկեք հաշվարկենք ձեռնարկության տնտեսական շահութաբերությունը.

Տոկոսների չափը որոշելու համար կարող եք օգտագործել Եֆիմովայի «Ֆինանսական վերլուծություն» դասագրքում տրված բանաձևը: Տոկոսների չափը որոշվում է հետևյալ բանաձևով.

(7)

որտեղ Ki-ն ստացված i-րդ վարկի գումարն է.

Ci – i-րդ վարկի տոկոսադրույք;

Ti – i-րդ վարկի տրամադրման ժամկետը, օրերը.

n – հաշվետու ժամանակաշրջանում ստացված վարկերի քանակը:

P = (20,000 * 18% * 360 օր) / 360 * 100 = 36 հազար ռուբլի:

Դուք կարող եք նաև օգտագործել «Այլ ծախսեր» հոդվածի վերծանումը որպես ձեռնարկության ծախսերի մաս, որը ցույց է տալիս վարկի տոկոսագումարի չափը, որը գանձվում է ինքնարժեքի վրա:

Այսպիսով, արժեքի վրա գանձվող վարկերի տոկոսների գումարը 2005 թվականի հունվարի 1-ի դրությամբ կազմել է 36 հազար ռուբլի:

Մենք գտնում ենք ձեռնարկության տնտեսական շահութաբերությունը.

Տարվա ընթացքում ընկերությունը օգտվել է ռուբլով վարկերից (տոկոսադրույքը 18%)։

Այսպիսով, ֆինանսական լծակի ազդեցությունը կլինի.

Նման իրավիճակում փոխառու միջոցների հայթայթումը անշահավետ է, ինչը բնորոշ է ոչ միայն տվյալ ձեռնարկությանը, այլև Ռուսաստանի Դաշնության ձեռնարկությունների մեծամասնությանը: Հետևաբար, ընկերությունը պետք է սահմանափակի փոխառու միջոցների ներգրավումը նման ցածր տնտեսական շահութաբերությամբ և բարձր տոկոսադրույքներով: Պետք է փնտրել կապիտալի ներգրավման այլընտրանքային աղբյուրներ:

Իհարկե, առանց դրսից կապիտալի ներհոսքի, ձեռնարկությունը չի կարողանա լիարժեք գործել, ուստի ստիպված է անընդհատ վարկեր վերցնել։ Հավերժական հարց է առաջանում՝ ի՞նչ անել։ Այս իրավիճակից ելքը բավականին պարզ և բանական է թվում. անհրաժեշտ է փոխառու կապիտալը փոխարինել սեփականով: Անհրաժեշտ է ձեռնարկությունը վերակազմավորել ներդրումների ներգրավմամբ։ Սա կարող է լինել սեփականաշնորհումը կորպորատիվացման միջոցով կապիտալի մասնակցությամբ, ինչպես Ռուսաստանի Դաշնությունում, այնպես էլ արտասահմանից: Սեփականության ձևի փոփոխությունը և բաժնետոմսերի թողարկումը ընկերությանը թույլ կտա ներգրավել կապիտալ դրսից՝ չդիմելով թանկ բանկային վարկերի: Միևնույն ժամանակ, հաշվեկշռի կապիտալի կառուցվածքը զգալիորեն կփոխվի. բաժնային միջոցների մասնաբաժինը կավելանա, իսկ փոխառու միջոցների մասնաբաժինը կնվազի: Եթե ​​հաշվի առնենք հաշվեկշռային ակտիվը, ապա կավելանա սեփական շրջանառու միջոցների մասնաբաժինը, որն իր հերթին թույլ կտա ձեռնարկությանը ձեռք բերել նոր սարքավորումներ, տեխնոլոգիաներ, հումք և պաշարներ ավելի արդյունավետ շահագործման համար: Այսպիսով, կորպորատիվացման արդյունքում ձեռնարկությանը որոշակի «ազդակ» կտրվի իր զարգացման գործում։

3. Ձեռնարկության շահույթի և արդյունավետության բաշխում

3.1 AutoAlliance ՍՊԸ-ի շահույթի բաշխման քաղաքականություն

Շահույթի բաշխումը կարևոր տնտեսական գործընթաց է, որն ապահովում է կառավարիչների կարիքների ծածկումը, և պետությունը եկամուտներ է ստեղծում:

Շահույթի բաշխման մեխանիզմը պետք է կառուցված լինի այնպես, որ ամեն կերպ նպաստի արտադրության արդյունավետության բարձրացմանը և կառավարման նոր ձևերի զարգացմանը:

Շահույթի բաշխման վերլուծությունն իրականացվում է հետևյալ հաջորդականությամբ.

1. գնահատվում է շահույթի օգտագործման յուրաքանչյուր ոլորտի համար միջոցների չափի փոփոխությունները հաշվետու և բազային ժամանակաշրջանների համեմատ.

2. կատարվում է ֆոնդերի ձևավորման գործոնային վերլուծություն.

3. Տնտեսական ներուժի արդյունավետության ցուցանիշներին համապատասխան գնահատվում է խնայողական և սպառողական միջոցների օգտագործման արդյունավետությունը:

Դիտարկենք AutoAlliance ՍՊԸ-ի օրինակը՝ շահույթի բաշխումն ու օգտագործումը վերլուծելու համար։

AutoAlliance ՍՊԸ-ում ձևավորվել է պահուստային ֆոնդ։ Վերլուծված ժամանակաշրջանի պահուստային ֆոնդ մուտքագրվող միջոցների դինամիկան հետևյալն է (տես Հավելված 8).

Խնայողական և սպառողական ֆոնդերի նվազեցումների չափը որոշող հիմնական գործոնները կարող են լինել զուտ շահույթի չափի և համապատասխան ֆոնդերին շահույթի նվազեցման գործակիցի փոփոխությունները:

Աղյուսակ 3.1 տվյալները. արտացոլում է հարկվող և զուտ շահույթի ձևավորման և ձեռնարկության միջոցներին դրա բաշխման գործընթացը:

2005 թվականի փաստացի տվյալները պլանի հետ համեմատելիս զուտ շահույթն աճել է 2080 հազար ռուբլով, դա պայմանավորված է եկամտի աճով և արտադրության միավորի համար ծախսերի նվազմամբ:

Ձեռնարկության ֆոնդերին շահույթի նվազեցման գումարը հավասար է զուտ շահույթի երկու գործոնի և շահույթի նվազեցման գործակցի արտադրյալին: Սա նշանակում է, որ դրանց ազդեցությունը հաշվարկելու համար կարող է օգտագործվել դետերմինիստական ​​գործոնի վերլուծության մեթոդներից մեկը։

Աղյուսակ 3.1. 2005 թվականին շահույթի օգտագործումը, հազար ռուբլի:

Ցուցանիշ		Պլանավորել	Փաստ	Բացարձակ շեղում
1. Շահույթ ապրանքի վաճառքից		19 000	21 080	+ 2 080
2. Շահույթ այլ գործունեությունից		-	-	-
3. Հաշվեկշռային շահույթ		19 000	21 080	+ 2 080
4. ոչ գործառնական ծախսեր		150	200	+ 50
5. Հարկվող եկամուտ		18 850	20 880	+ 2 030
6. Եկամտահարկ ընթացիկ դրույքաչափով		4 524	5 011	+ 487
7. Ձեռնարկության տրամադրության տակ մնացած շահույթ		14 326	15 869	+ 1 543
8. Զուտ շահույթ		14 326	15 869	+ 1 543
9. Զուտ շահույթի բաշխում.
խնայողական հիմնադրամին		6 463	7 241	+ 778
սպառման ֆոնդին		2 292	2 600	+ 308
FMP		1 862	2 028	+ 166
FSR		1 003	1 000	- 3
Մասնաբաժինը զուտ շահույթում,%:
խնայողական հիմնադրամ		45	45,63	+ 0,63
սպառման հիմնադրամ	16		16,38	+ 0,38
FMP	13		12,78	- 0,22
FSR	7		6,30	- 0,70

2005 թվականի փաստացի տվյալները պլանի հետ համեմատելիս զուտ շահույթն աճել է 1,543 հազար ռուբլով, դա պայմանավորված է եկամուտների աճով և արտադրության միավորի համար ծախսերի նվազմամբ:

Գնահատված զուտ շահույթի բաշխումը ֆոնդերին ՖՍՀ-ում նվազել է 3 հազար ռուբլով:

Ձեռնարկության ֆոնդերին շահույթի նվազեցման գումարը հավասար է զուտ շահույթի երկու գործոնի և շահույթի նվազեցման գործակցի արտադրյալին: Սա նշանակում է, որ դրանց ազդեցությունը հաշվարկելու համար կարող եք օգտագործել դետերմինիստական ​​գործոնի վերլուծության մեթոդներից մեկը (տե՛ս Աղյուսակ 3.2.):

Աղյուսակ 3.2. Գործոնների ազդեցության հաշվարկ ձեռնարկության ֆոնդերին կատարվող ներդրումների չափի վրա

Վերլուծելով աղյուսակ 3.2-ի տվյալները՝ կարելի է խոսել ֆոնդերին բաշխված զուտ շահույթի աճի մասին։ 2005 թվականի համեմատությամբ 2003 թվականի հետ՝ հիմնադրամներին կատարվող մուծումների չափն աճել է 8219 հազար ռուբլով։ Դա պայմանավորված է զուտ շահույթի աճով:

Այնուհետև դուք պետք է հաշվարկեք զուտ շահույթը փոխող գործոնների ազդեցությունը ձեռնարկության ֆոնդերին կատարվող ներդրումների չափի վրա: Դա անելու համար մենք յուրաքանչյուր գործոնով պայմանավորված զուտ շահույթի աճը բազմապատկում ենք համապատասխան հիմնադրամ կատարվող մուծումների պլանավորված գործակցով (տես Աղյուսակ 3.3.):

Աղյուսակ 3.3. Գործոնների ազդեցության հաշվարկ ձեռնարկության ֆոնդերին կատարվող ներդրումների չափի վրա

Աղյուսակ 3.3 տվյալներ. ցույց տալ ձեռնարկատիրական հիմնադրամին կատարվող ներդրումների չափի ավելացման պատճառները, ինչը թույլ է տալիս որոշակի եզրակացություններ անել և միջոցներ մշակել՝ ուղղված շահույթի չափի ավելացմանը: Մեր դեպքում ձեռնարկությունների ֆոնդերին մուծումների աճը պայմանավորված է վաճառքի ծավալների աճով և վաճառքի գների աճով: Բացասական ազդեցություն են ունեցել այնպիսի գործոններ, ինչպիսիք են ծախսերի ավելացումը և վաճառվող ապրանքների կառուցվածքի նվազումը։

Հատուկ նշանակության հիմնադրամներին զուտ շահույթի բաշխումը վերլուծելիս անհրաժեշտ է իմանալ այդ ֆոնդերի ձևավորման գործոնները:

Հիմնական գործոններն են.

1) զուտ շահույթ.

2) շահույթի նվազեցման գործակիցը.

3) չբաշխված շահույթ.

Զուտ շահույթի փոփոխությունների պատճառով 2005 թվականին հատուկ նշանակության հիմնադրամներում կատարվող մուծումների փոփոխությունը կարող է հաշվարկվել բանաձևով.

ΔФ n (P) = ΔП h ∙ K 0, (8)

ΔФ n (P) = + 6,419 հազար ռուբլի: * 44,79% = 2,875,07 հազար ռուբլի: - կուտակային ֆոնդ

ΔФ p (P) = + 6,419 հազար ռուբլի: * 12,43% = 797,88 հազար ռուբլի: - սպառման ֆոնդ

ДФ с (П) = + 6,419 հազար ռուբլի: * 14,32% = 919,20 հազար ռուբլի: - սոցիալական հիմնադրամ ոլորտները

ΔФ n (P) - կուտակային (սպառման) ֆոնդի ավելացում՝ զուտ շահույթի փոփոխությունների պատճառով.

ΔП h – զուտ շահույթի չափի ավելացում.

K 0 – զուտ շահույթից համապատասխան ֆոնդին նվազեցումների գործակիցը:

Դա անելու համար մենք յուրաքանչյուր գործոնով պայմանավորված զուտ շահույթի աճը բազմապատկում ենք համապատասխան հիմնադրամին կատարվող մուծումների բազային (2004թ.) գործակցով:

Ֆոնդերին կատարվող մուծումների չափի վրա ազդում է նաև զուտ շահույթից մուծումների գործակցի փոփոխությունները: Դրա ազդեցության մակարդակը հաշվարկվում է բանաձևով.

ΔΦ n (K) = (K 1 – K 0) P h 1, որտեղ (9)

ΔФ n (K) – սպառման ֆոնդի (կուտակման) ավելացում նվազեցման գործակիցի փոփոխությունից.

K 1, K 0 – սպառման (կուտակային) ֆոնդերին մուծումների փաստացի և հիմնական գործակիցները.

P h 1 - հաշվետու ժամանակաշրջանի զուտ շահույթ:

ΔФ n (K) = (0.16-0.12) * 15,869 հազար ռուբլի: = 634,76 հազար ռուբլի: - սպառման ֆոնդ

ΔФ n (K) = (0,46-0,45) * 15,869 հազար ռուբլի: = 158,69 հազար ռուբլի: - կուտակային ֆոնդ

ΔФ n (K) = (0.19-0.14) * 15,869 հազար ռուբլի: = 793,45 հազար ռուբլի: - սոցիալական հիմնադրամ ոլորտները

Գործոնների ազդեցության հաշվարկը (զուտ շահույթի չափը և նվազեցման գործակիցը) ձեռնարկության դրամական միջոցների նվազեցումների չափի վրա ներկայացված է Աղյուսակ 3.4-ում:

Աղյուսակ 3.4. Գործոնների ազդեցության հաշվարկը (զուտ շահույթի չափը և նվազեցման գործակիցը) ձեռնարկության միջոցների նվազեցումների չափի վրա.

Աղյուսակ 3.4-ում տրվածներից: հաշվարկները ցույց են տալիս, որ կուտակային ֆոնդում կատարվող մուծումների փոփոխություններն աճել են զուտ շահույթի ազդեցության պատճառով 2875 հազար ռուբլով: իսկ գործակցի շնորհիվ՝ 159 հազար ռուբլով։

Սպառման ֆոնդում մուծումների փոփոխություններն ավելացել են զուտ շահույթի ազդեցության պատճառով 798 հազար ռուբլով: իսկ 635 հազար ռուբլի գործակցի շնորհիվ։

Սոցիալական հատվածի ֆոնդում կատարվող մուծումների փոփոխություններն աճել են զուտ շահույթի ազդեցության պատճառով 919 հազար ռուբլով: իսկ 794 հազար ռուբլի գործակցի շնորհիվ։

Կուտակման և սպառման համար շահույթի օգտագործման հարաբերակցությունը ազդում է ձեռնարկության ֆինանսական վիճակի վրա: Կուտակման համար հատկացված միջոցների անբավարարությունը զսպում է շրջանառության աճը և հանգեցնում փոխառու միջոցների անհրաժեշտության ավելացման։

Շահույթի օգտագործման վերլուծությունը ցույց է տալիս, թե որքան արդյունավետ միջոցներ են բաշխվել կուտակման և սպառման համար:

Ձեռնարկության պոտենցիալ զարգացման վերին սահմանը որոշվում է սեփական կապիտալի եկամտաբերությամբ, որը ցույց է տալիս սեփական կապիտալի օգտագործման արդյունավետությունը:

Սեփական կապիտալի շահութաբերությունը կարող է ներկայացվել որպես կուտակման և սպառման համար հատկացված միջոցների գումարի հարաբերակցություն սեփական կապիտալի չափին:

R c с = (Զուտ շահույթ / Սեփական կապիտալ) * 100%: (10)

Սեփական կապիտալի եկամտաբերության դինամիկայի հաշվարկը ներկայացված է Աղյուսակ 3.5-ում:

Աղյուսակ 3.5. Սեփական կապիտալի եկամտաբերության դինամիկայի հաշվարկ

Աղյուսակ 3.5-ից: երևում է, որ նախորդ տարվա համեմատ սեփական կապիտալի եկամտաբերությունն աճել է 6.21%-ով

Սեփական կապիտալի վերադարձը ցույց է տալիս սեփական կապիտալի օգտագործման արդյունավետությունը և ցույց է տալիս սեփականատերերի կողմից ձեռնարկություններում ներդրված յուրաքանչյուր ռուբլուց ստացված շահույթի չափը:

Շրջանառության աճի բարձր տեմպերի հասնելու համար անհրաժեշտ է մեծացնել սեփական կապիտալի շահութաբերությունը բարձրացնելու կարողությունը:

Կուտակային ֆոնդի հարաբերակցությունը սեփական կապիտալի չափին որոշում է ներքին աճի տեմպը, այսինքն. ակտիվների աճի տեմպերը.

R cc = F n / SK, (11)

որտեղ Fn-ը կուտակային ֆոնդն է, SK-ն սեփական կապիտալն է

Ակտիվների աճի տեմպերի դինամիկան ներկայացված է Աղյուսակ 3.6-ում:

Աղյուսակ 3.6. Ակտիվների աճի տեմպի դինամիկայի հաշվարկ

Աղյուսակ 3.6-ում կատարված հաշվարկ: ցույց է տալիս, որ ներքին աճի տեմպերը, այսինքն՝ ակտիվների աճի տեմպերը, 2004 թվականի համեմատ աճել են 0,03-ով։

Սպառման ֆոնդի հարաբերակցությունը սեփական կապիտալի մեծությանը սպառման մակարդակն է:

R cc = F p / SK, (12)

Այնտեղ, որտեղ F p-ը սպառման ֆոնդն է, SK-ն սեփական կապիտալն է:

Սպառման մակարդակների դինամիկայի հաշվարկը ներկայացված է Աղյուսակ 3.7-ում:

Աղյուսակ 3.7. Սպառման մակարդակի դինամիկայի հաշվարկ

Աղյուսակ 3.7 տվյալները. վկայում են սպառման 0,02 կետով աճի մասին 2005 թվականին 2004 թվականի համեմատությամբ։

Եզրակացություն. Ներքին աճի տեմպերն աճում են, թեկուզ աննշան, ինչը նշանակում է, որ շահույթի բաշխման քաղաքականությունը ճիշտ է ընտրված։

3.2 AutoAlliance ՍՊԸ-ի գործառնական արդյունավետության հաշվարկ

Մենք կգնահատենք AutoAlliance ՍՊԸ-ի ֆինանսական վիճակը վերլուծված ժամանակահատվածի համար:

Սկսենք ձեռնարկության իրացվելիության վերլուծությունը։ Հաշվեկշռային իրացվելիության վերլուծությունը բաղկացած է ակտիվների ֆոնդերի համեմատությունից՝ խմբավորված ըստ իրացվելիության աստիճանի և դասավորված իրացվելիության նվազման կարգով, պարտավորությունների գծով, խմբավորված ըստ դրանց մարման ամսաթվերի և դասավորված մարման ժամկետի աճման կարգով:

Կախված իրացվելիության աստիճանից, ձեռնարկության ակտիվները բաժանվում են հետևյալ խմբերի.

A-1 - Առավել իրացվելի ակտիվներ - դրանք ներառում են ձեռնարկության միջոցների բոլոր կետերը և կարճաժամկետ ֆինանսական ներդրումները: Ա-1 = էջ 250 + էջ 260

A-2 – Արագ իրացվող ակտիվներ – դեբիտորական պարտքեր և այլ ակտիվներ (-) անշարժացում A-2 = էջ 240

Ա–3 – Ակտիվների դանդաղ վաճառք – պաշարներ և ծախսեր (+) հիմնադիրների հետ հաշվարկներ (+) երկարաժամկետ ֆինանսական ներդրումներ (-) ԱԱՀ (-) ներառյալ: 31

Ա-3 = էջ 210 + էջ 220 + էջ 230 + էջ 270

Ա-4 – Դժվար վաճառվող ակտիվներ – ակտիվի 1-ին բաժնի հոդվածներ, բացառությամբ նախորդ խմբում ներառված այս բաժնի հոդվածների: Ա-4 = էջ 190

Հաշվեկշռային պարտավորությունները խմբավորվում են ըստ դրանց վճարման հրատապության աստիճանի.

P-1 - Առավել հրատապ պարտավորություններ - կրեդիտորական պարտքեր և ժամանակին չմարված վարկեր P-1 = էջ 620

P-2 – Կարճաժամկետ պարտավորություններ – կարճաժամկետ փոխառություններ և փոխառություններ

P-2 = էջ 610 + էջ 670

P-3 - Երկարաժամկետ պարտավորություններ - երկարաժամկետ փոխառություններ և փոխառություններ P-3 = տող 590 + տող 630 + տող 640 + տող 650 + տող 660.

Պ-4 – Մշտական ​​պարտավորություններ – հաշվեկշռային պարտավորության 1 բաժին «Սեփական միջոցների աղբյուրներ» (+) էջ 640, 650, 660 (-) հաշիվ: 31 (-) հաշվարկ. 19 (-) անշարժացում.

P-4 = p 490 – p. 390 թ

Մնացորդը համարվում է բացարձակապես հեղուկ, եթե առկա են հետևյալ հարաբերակցությունները.

Իրացվելիության վերլուծությունը ներկայացված է Աղյուսակ 3.8-ում:

Աղյուսակ 3.8. Իրացվելիության վերլուծություն 2005 թվականի համար, հազար ռուբլի:

ԱԿՏԻՎՆԵՐ	Տարեսկզբի համար	տարեվերջին		ՊԱՍԻՎ	Տարեսկզբի համար	տարեվերջին
1. Առավել իրացվելի ակտիվները	46 920	52 850	+ 5 930	1. Առավել հրատապ պարտավորություններ	44 750	50 860	+ 6 110
2. Արագ վաճառվող ակտիվներ	10 540	12 450	+ 1 910	2. Կարճաժամկետ պարտավորություններ	0	0	0
3. Դանդաղ շարժվող ակտիվներ	83 300	97 880	+ 14 580	3. Երկարաժամկետ պարտավորություններ	28 000	35 000	+ 7 000
4. Դժվար է վաճառել ակտիվները	16 680	25 680	+ 9 000	4. Մշտական ​​պարտավորություններ	84 690	103 000	+ 18 310
ՄԱՇՆՈՐԴ	157 440	188 860	+ 31 420	ՄԱՇՆՈՐԴ	157 440	188 860	+ 31 420

Մեր դեպքում, վերլուծելով 2005 թվականի ցուցանիշները (տես Աղյուսակ 3.8.), մենք ստանում ենք հետևյալ գործակիցները.

A-1 > P-1 52,850 հազար ռուբլիից: > 50,860 հազար ռուբլի:

A-2 > P-2 12,450 հազար ռուբլիից: > 0

A-3 > P-3 97,880 հազար ռուբլիից: > 35,000 հազար ռուբլի:

Ա-4< П-4 так как 25 680 тыс. руб. < 103 000 тыс. руб.

Սա վկայում է AutoAlliance ՍՊԸ-ի հաշվեկշռի բացարձակ իրացվելիության մասին 2005թ.

Աղյուսակ 3.8 տվյալները. թույլ տվեք անել հետևյալ եզրակացությունները.

Ամենամեծ մասնաբաժինը բաժին է ընկնում դանդաղ վաճառվող ակտիվներին, իսկ ամենափոքրը՝ արագ վաճառվող ակտիվներին: Պարտավորությունների մասով ամենամեծ բաժինը բաժին է ընկնում մշտական ​​պարտավորություններին։

Մենք կվերլուծենք ձեռնարկության վճարունակությունը՝ հաշվարկելով հետևյալ ցուցանիշները.

1. Իրացվելիության ընդհանուր ցուցանիշ. Ստանդարտ արժեքը L o > կամ = 1:

L o2005 = (A1 + 0,5 A2 + 0,3 A3) / (P1 + 0,5 P2 + 0,3 P3) = (52,850 + 0,5 * 12,450 + 0,3 * 97,880) / (50,860 + 0.5 * 0,3 * 0 60 = 1,44

L o2004 = (A1 + 0,5 A2 + 0,3 A3) / (P1 + 0,5 P2 + 0,3 P3) = (46,920 + 0,5 * 10,540 + 0,3 * 83,300) / (44,750 + 0.5 * 0,5 * 0,0) 50 = 1,45

Ինչպես ցույց են տալիս հաշվարկները, իրացվելիության ընդհանուր ցուցանիշը համապատասխանում է ստանդարտ արժեքին: Ինչը ևս մեկ անգամ հաստատում է ձեռնարկության հաշվեկշռի բավարար իրացվելիության մասին թեզը։ Հարկ է նշել մի տագնապալի կետ. իրացվելիության ընդհանուր ցուցանիշի նվազման միտում է նկատվել, ուստի 2004 թվականի համեմատ 2005 թվականին այն նվազել է 0,01 կետով։

2. Բացարձակ իրացվելիության հարաբերակցություն - ցույց է տալիս, թե կարճաժամկետ փոխառու պարտավորությունների որ մասը կարող է անմիջապես մարվել՝ օգտագործելով բարձր իրացվելի ակտիվներ:

Գործակիցի ստանդարտ արժեքը համարվում է 0,2 -0,3 միջակայքում:

K la2004 = A1 / (P1+P2) = 46,920 / (44,750 + 0) = 46,920 / 44,750 = 1,05

K la2005 = A1 / (P1+P2) = 52,850 / (50,860 + 0) = 52,850 / 50,860 = 1,04

Ինչպես տեսնում ենք, իրացվելիության բացարձակ հարաբերակցությունը 2005 թվականին համապատասխանում է ստանդարտ արժեքին։ Բայց կրկին բացասական աճի միտում կա նախորդ տարվա համեմատ։

3. Միջանկյալ կրիտիկական իրացվելիության գործակից - ցույց է տալիս, թե արդյոք ընկերությունը կկարողանա ժամանակին մարել իր կարճաժամկետ պարտքային պարտավորությունները:

K pl = (A1 + A2) / (P1 + P2)

Kpl2004 = (46,920 + 10,540) / (44,750 + 0) = 1,2840

Kpl2005 = (52,850 + 12,450) / (50,860 + 0) = 1,2839

Ըստ ստանդարտների ցուցանիշների բավարար չափանիշը 0,70-ից 1 և ավելի միջակայքում է: Մեր դեպքում այս ցուցանիշն ավելի բարձր է։ Բացասական կետը նախորդ տարվա համեմատ իրացվելիության միջանկյալ ցուցանիշի, թեկուզ աննշան, նվազումն է։

4. Ընթացիկ իրացվելիության գործակիցը գործնականում ընթացիկ ակտիվների ամբողջ ծավալի հաշվարկն է կարճաժամկետ պարտքի մեկ ռուբլու հաշվով: Այս ցուցանիշը ընդունվում է որպես ձեռնարկության (կազմակերպության) անվճարունակության պաշտոնական չափանիշ: Դրա առավելությունը վճարունակության այլ ցուցանիշների նկատմամբ այն է, որ այն ընդհանուր է՝ հաշվի առնելով ընթացիկ ակտիվների ողջ արժեքը.

K lt = (A1 + A2 + A3) / (P1 + P2)

K lt2004 = (A1 + A2 + A3) / (P1 + P2) = (46,920 + 10,540 + 83,300) / (44,750 + 0) = 140,760 / 44,750 = 3,15

Klt2005 = (A1 + A2 + A3) / (P1 + P2) = (52,850 + 12,450 + 97,880) / (50,860 + 0) = 163,180 / 50,860 = 3,21

Պահանջվող արժեքը 1 է, բայց օպտիմալ նորմատիվ արժեքը առնվազն 2 է: «Մեգաստրոյ» ՍՊԸ-ի ընթացիկ իրացվելիության գործակիցը համապատասխանում է դիտարկվող ոլորտի ստանդարտ արժեքին: Դրական է 2005 թվականին 2004 թվականի համեմատ ընթացիկ իրացվելիության ցուցանիշի 0,06 կետով աճը։

Հաշվեկշռի կառուցվածքը անբավարար, իսկ ձեռնարկությունը՝ անվճարունակ ճանաչելու հիմքը հետևյալ պայմաններից մեկի կատարումն է.

Ընթացիկ հարաբերակցությունը 2-ից պակաս է:

Սեփական կապիտալի հարաբերակցությունը հաշվետու ժամանակաշրջանի վերջում 0,1-ից պակաս է:

Մեր դեպքում նման իրավիճակ չի նկատվում, և, հետևաբար, տվյալ ձեռնարկությունը կարող է համարվել վճարունակ և հեղուկ, ինչը վկայում է նրա գործունեության արդյունավետության մասին։

Եզրակացություն

Սեփական կապիտալի կառավարման արդյունավետության բարձրացումը մի կողմից խթանվում է ընկերության ֆինանսական արդյունքները բարելավելու և սեփականատերերի բարեկեցությունը բարձրացնելու ցանկությամբ, մյուս կողմից՝ արտաքին տնտեսական միջավայրից ընկերության կախվածությամբ, որը. դրսից գնահատում է իր գործունեությունը և նրա հետ ձևավորում տնտեսական հարաբերությունների համակարգ։

Եթե ​​ուղղակիորեն պատասխանենք «Ի՞նչ դեր ունի սեփական կապիտալը ձեռնարկության կապիտալի ձևավորման գործում» հարցին։ – կարելի է եզրակացնել, որ յուրաքանչյուր ձեռնարկության սեփական ֆինանսական ռեսուրսները, նույնիսկ ներդրված և ազատ վիճակում, այն կենսական մասն են, առանց որոնց հնարավոր չէ ոչ աշխատանքը, ոչ էլ ձեռնարկության հետագա գոյությունը։ Իզուր չէ, որ ընդհանուր կապիտալի դասակարգման մեջ առաջին տեղում է բաժանումը սեփական կապիտալի և փոխառու կապիտալի։

Առկա սեփական միջոցները ձեռնարկությանը թույլ են տալիս դրանք օգտագործել ինչպես իր հայեցողությամբ, այնպես էլ առանձին դեպքերում օրինական հաստատված տարածքներում: Ամեն ինչ կախված է նման ֆինանսավորման աղբյուրից՝ սեփական կապիտալի տարրերի միջոցով:

Գրականության քննադատական ​​վերանայումը հնարավորություն տվեց վերլուծել սեփական կապիտալի կառուցվածքը, հաշվարկել ուսումնասիրվող ձեռնարկության սեփական կապիտալի գինը և արժեքը, հետևել սեփական կապիտալի կազմի և կառուցվածքի դինամիկային, ինչպես նաև հնարավորություն տվեց. բացահայտել տարբեր գործոնների փոփոխությունների ազդեցությունը ձեռնարկության շահույթի և եկամտաբերության փոփոխությունների վրա և գնահատել ձեռնարկության արդյունավետությունը:

Հետազոտության առարկան անվադողերի, անիվների, ավտոմեքենաների դետալների և հարակից ապրանքների մեծածախ և մանրածախ վաճառքով զբաղվող ձեռնարկությունն էր:

Ձեռնարկության հիմնական տնտեսական ցուցանիշների վերլուծությունը ցույց է տալիս 2003-ից 2005 թվականներին դինամիկայի մեջ ձեռնարկության գործունեության հիմնական ցուցանիշների փոփոխությունների դրական միտում: Ապրանքների, ապրանքների, աշխատանքների, ծառայությունների վաճառքից եկամուտը 2004 թվականին 2003 թվականի համեմատ աճել է 110,368 հազար ռուբլով: կամ 198,66%-ով։ 2005 թվականին վաճառքից հասույթի աճը 2004 թվականի համեմատ կազմել է 241,187 հազար ռուբլի։ կամ 145.36%:

«ԱվտոԱլյանս» ՍՊԸ-ի վաճառված ապրանքների, ապրանքների, աշխատանքների, ծառայությունների արժեքը 2003 թվականին կազմել է 49,046 հազար ռուբլի, 2004 թվականին՝ 152,372 հազար ռուբլի, 2005 թվականին՝ 367,656 հազար ռուբլի, այսինքն՝ նկատվել է արժեքի աճ 103,3 հազար ռուբլով: կամ 210,67% 2004 թվականին 2003 թվականի համեմատ՝ 215284 հազար ռուբլով։ կամ 141,29% 2005 թվականին 2004 թվականի համեմատ։

Եկամուտների և ծախսերի ցուցանիշների դինամիկան չի կարողացել ազդել շահույթի ցուցանիշների դինամիկայի վրա։ Այսպիսով, 2004 թվականին «ԱվտոԱլյանս» ՍՊԸ-ի վաճառքից ստացված շահույթը 2003 թվականի համեմատ աճել է 7022 հազար ռուբլով: կամ 108,15%-ով, իսկ 2005-ին 2004-ի համեմատ ավելացել է 25903 հազար ռուբլով։ կամ 191,12%-ով։

Ինչպես ցույց են տալիս հաշվարկները, AutoAlliance ՍՊԸ-ի վաճառքի շահութաբերությունը հասել է իր ամենաբարձր արժեքին 2003 թվականին՝ 11,72%: 2004 թվականին վաճառքի շահութաբերությունը նվազել է 3,55%-ով։ Դա պայմանավորված է շուկայում ընկերության գոյության կարճ ժամանակահատվածով և մատակարարների դեռևս ոչ օպտիմալացված կառուցվածքով։

2005 թվականին, 2004 թվականի համեմատ, «ԱվտոԱլյանս» ՍՊԸ-ի վաճառքի շահութաբերությունն աճել է 1,52 տոկոսով:

Ընդհանուր առմամբ, AutoAlliance ՍՊԸ-ի գործունեությունը 2003 - 2005 թթ. բնութագրվում է վաճառքից եկամտի աճով, հաշվեկշռային շահույթով, կապիտալի արտադրողականության աճով, ձեռնարկության շրջանառու միջոցների շրջանառության ժամանակահատվածի նվազմամբ և աշխատանքի արտադրողականության աճով: Միևնույն ժամանակ, վերլուծված ժամանակահատվածում աշխատավարձերի աճի տեմպերը գերազանցել են աշխատանքի արտադրողականության աճի տեմպերը։ Հետևաբար, չնայած կազմակերպչական և տնտեսական գործունեությունը բնութագրող առանձին ցուցանիշների փոփոխությունների դրական միտումին, անհնար է միանշանակ եզրակացություն անել ձեռնարկության արդյունավետության բարձրացման կամ նվազման մասին:

Պարտավորությունների կառուցվածքի ցուցանիշների վերլուծությունը ցույց է տալիս, որ ընկերությունը բարձրացրել է իր ֆինանսական կայունությունը։ Սեփական կապիտալի մասնաբաժինը տարեվերջին աճել է 0,75 տոկոսային կետով (53,79-ից մինչև 54,54%)։ Միաժամանակ նույն չափով նվազել է փոխառու կապիտալի մասնաբաժինը։ Նվազել է նաև ֆինանսական լծակների լծակները՝ դրանով իսկ մեծացնելով ձեռնարկության գրավչությունը պարտատերերի համար։

Ընկերության տվյալների վերլուծությունը ցույց է տալիս, որ վերջին տարիներին նկատվում է սեփական միջոցների ձևավորման աղբյուրների աճ՝ պայմանավորված կանոնադրական կապիտալի (+50%) և լրացուցիչ կապիտալի (+25%) աճով։

AutoAlliance LLC-ի սեփական կապիտալի կառուցվածքի վերլուծությունը ցույց է տալիս, որ պահուստային կապիտալն ունի ամենամեծ մասնաբաժինը AutoAlliance ՍՊԸ-ի սեփական կապիտալի կառուցվածքում՝ ընդհանուր սեփական կապիտալի մոտ կեսը: Երկրորդ տեղում տեսակարար կշռով լրացուցիչ կապիտալն է։ 2004 թվականին սեփական կապիտալի կառուցվածքում 12%-15%-ը զբաղեցնում է կանոնադրական կապիտալը և ընդամենը 3%-ը՝ չբաշխված շահույթը:

Մեր դեպքում մենք նկատում ենք մի իրավիճակ, երբ կանոնադրական կապիտալի աճի տեմպը, նույնը, ինչ հավելյալ կապիտալի աճի տեմպը, ավելի բարձր է, քան չբաշխված շահույթի և պահուստային կապիտալի աճի տեմպը: Ինչը ստիպում է մեզ մտածել ձեռնարկությունում սեփական կապիտալի ներկայիս կառուցվածքի օպտիմալության մասին:

«ԱվտոԱլյանս» ՍՊԸ-ի սեփական կապիտալի գինը 2005 թվականին կազմել է 0,17, ինչը 0,03 կետով բարձր է նախորդ ժամանակաշրջանի համեմատ:

Մեր դեպքում առկա է ֆինանսական լծակների բացասական ազդեցությունը, որի արդյունքում բաժնետիրական կապիտալը «խժռում» է։ Ընկերությունը պետք է շտապ բարձրացնի իր տնտեսական շահութաբերությունը, հակառակ դեպքում դրա հետեւանքները կարող են կործանարար լինել նրա համար։

Ընկերության հասույթում զուտ շահույթի մասնաբաժինը կայուն դրական միտում ունի։ 2005 թվականին այս ցուցանիշի աճի տեմպերը 33%-ով բարձր են եղել նախորդ տարվա համեմատ, բայց մի փոքր ցածր, քան ընկերության նույն տարվա հասույթում վաճառքից ստացված շահույթի դինամիկայի աճի տեմպերը: Վերջին փաստը կարելի է բացատրել ոչ գործառնական ծախսերի մակարդակի մի փոքր աճով։

Հաշվարկի արդյունքները ցույց են տալիս, որ 2005 թվականի շահույթի պլանը գերազանցվել է հիմնականում վաճառքի ծավալի 2080 հազար ռուբլով ավելացման և միջին վաճառքի գների 1000 հազար ռուբլով աճի շնորհիվ:

Առևտրային ապրանքների կառուցվածքի փոփոխությունը նպաստել է շահույթի չափի նվազմանը 480 հազար ռուբլով։ Արտադրության ծախսերի աճի պատճառով շահույթի չափը նվազել է 520 հազար ռուբլով։

Վերլուծելով շահույթի բաշխումը երեք տարվա ընթացքում՝ կարելի է խոսել ֆոնդերին բաշխված զուտ շահույթի ավելացման մասին։ 2005 թվականի համեմատությամբ 2003 թվականի հետ՝ հիմնադրամներին կատարվող մուծումների չափն աճել է 8219 հազար ռուբլով։ Դա պայմանավորված է զուտ շահույթի աճով:

Նախորդ տարվա համեմատ սեփական կապիտալի շահութաբերությունն աճել է 6,21%-ով։ Ներքին աճի տեմպերը, այսինքն. ակտիվների աճի տեմպերը 2004 թվականի համեմատ աճել են 0,03-ով։ Ներքին աճի տեմպերն աճում են, թեկուզ աննշան, ինչը նշանակում է, որ «ԱվտոԱլյանս» ՍՊԸ-ում շահույթի բաշխման քաղաքականությունը ճիշտ է ընտրված:

AutoAlliance ՍՊԸ-ի գործունեության արդյունավետության գնահատումը թույլ տվեց մեզ անել հետևյալ եզրակացությունները.

1. Ուսումնասիրվող ընկերության հաշվեկշիռը բացարձակ իրացվելի է։

2. Իրացվելիության ընդհանուր գործակիցը 2005 թվականին կազմել է 1,44, որը համապատասխանում է ստանդարտներին:

3. Իրացվելիության բացարձակ հարաբերակցությունը 2005 թվականին կազմել է 1,04, որը նույնպես համապատասխանում է այս հարաբերակցության ստանդարտ արժեքներին:

4. Միջանկյալ կրիտիկական իրացվելիության գործակիցը 1.28 է:

5. AutoAlliance LLC-ի ընթացիկ իրացվելիության գործակիցը համապատասխանում է տվյալ ոլորտի ստանդարտ արժեքին: Դրական է 2005 թվականին 2004 թվականի համեմատ ընթացիկ իրացվելիության ցուցանիշի 0,06 կետով աճը։

Եթե ​​խոսենք ուսումնասիրվող ձեռնարկությունում սեփական կապիտալի կառավարման համակարգի արդյունավետության մասին, ապա ընդհանուր առմամբ, այս ձեռնարկությունում սեփական կապիտալի կառավարումը կարելի է արդյունավետ համարել՝ հաշվի առնելով շուկայում ընկերության գոյության կարճ ժամանակահատվածը: Սակայն ձեռնարկության ղեկավարությունը պետք է քննադատական ​​մոտեցում ցուցաբերի սեփական կապիտալի գոյություն ունեցող կառուցվածքի օպտիմալությունը և ձեռնարկության տնտեսական շահութաբերության բարձրացման խնդիրը գնահատելու համար:

Մատենագիտություն

1. Ռուսաստանի Դաշնության հարկային օրենսգիրք 1998 թվականի հուլիսի 31-ի N 146-FZ 2006 թվականի փետրվարի 2-ի N 19-FZ փոփոխություններով և լրացումներով.

2. Աբրյուտինա Մ.Ս. Առևտրային գործունեության ֆինանսական վերլուծություն. Դասագիրք. – M.: Finpress, 2002. – 176 p.

3. Ակչուրինա Ս.Ռ. Կանոնադրական կապիտալի հաշվառում // Ֆինանսական և հաշվապահական խորհրդատվություն. – 2001. - թիվ 5:

4. Անուֆրիեւ Վ.Է. Ձեռնարկությունների կապիտալի հաշվառում // Հաշվապահական հաշվառում. – 2001. - թիվ 5:

5. Բալաբանով Ի.Տ. Գործարար սուբյեկտի ֆինանսական վերլուծություն և պլանավորում: - 2-րդ հրատ., ավելացնել. – M.: FiS, 2002. – 208 p.

6. Basovsky L.E., Luneva A.M., Basovsky A.L. Տնտեսական վերլուծություն: - Մ.: Ինֆրա-Մ, 2004:

7. Բերդնիկովա Տ.Բ. Ձեռնարկության ֆինանսատնտեսական գործունեության վերլուծություն և ախտորոշում - Մ.: INFRA-M, 2002 թ.

8. Blank I.A., Շահույթի կառավարում - Կիև, 2002. - 321 p.

9. Բոնդասով Օ.Վ. Սեփական կապիտալի վերադարձի վերլուծություն: //Ռուսաստանի ազատ տնտեսական ընկերության գիտական ​​աշխատություններ. Հատոր քառասունմեկերորդ - M. - 2003. - P. 131-174:

10. Բոնդասով Օ.Վ. Սեփական կապիտալի օգտագործման արդյունավետության ուսումնասիրություն. //Ապիրանտների և դոկտորանտների գիտական ​​աշխատանքները. Թողարկում 2004*2(25) – Մ.՝ Մոսկվայի պետական ​​համալսարան. - 2004. – P. 29 - 31:

11. Բոչարով Վ.Վ. Ֆինանսական վերլուծություն. Դասագիրք. նպաստ. - Սանկտ Պետերբուրգ: Պետեր, 2003 թ.

12. Վասինա Ա.Ա. Ընկերության ֆինանսական վիճակի վերլուծություն. – Մ.: IKF “Alf”, 2003. – 50 p.

13. Վախրին Պ.Ի. Ֆինանսական վերլուծություն առևտրային և ոչ առևտրային կազմակերպություններում. Դասագիրք. – Մ.: ICC «Marketing», 2001. – 320 p.

14. Վորոբյով Ս.Յու. Ռիսկի ցուցանիշների հիման վրա ձեռնարկության գործունեության ֆինանսավորման ռազմավարություն. «Գործիքաշինության, համակարգչային գիտության, տնտեսագիտության և իրավունքի հիմնարար և կիրառական հիմնախնդիրները» IV միջազգային գիտագործնական կոնֆերանսի գիտական ​​հոդվածները: Բաժին «Տնտեսագիտություն», մաս 2 / MGAPI. - Մոսկվա, 2001 թ.

15. Վորոնով Կ.Ե., Մաքսիմով Օ.Ա. Ֆինանսական վերլուծություն. Որոշ դրույթներ և մեթոդներ. – Մ.: IKF “Alf”, 2003. – 25 p.

16. Գրաչև Ա.Վ. Ձեռնարկության ֆինանսական կայունության վերլուծություն և ամրապնդում: – M.: DIS., 2002. – 208 p.

17. Գրիշչենկո Օ.Վ. Ձեռնարկության ֆինանսատնտեսական գործունեության վերլուծություն և ախտորոշում //Ֆինանսներ, 2003 թ., թիվ 3

18. Guseva T. A. Ձեռնարկության ֆինանսական և տնտեսական գործունեության վերլուծություն և ախտորոշում: Ուսուցողական. Տագանրոգ: TRTU հրատարակչություն, 2005 թ.

19. Դոնցովա Ա.Վ., Նիկիֆորովա Ն.Ա. Ֆինանսական հաշվետվությունների վերլուծություն // Ֆինանսական կառավարում – 2003 թ., թիվ 1

20. Efimova O. V. Սեփական կապիտալի վերլուծություն // Ֆինանսներ - 2004 - թիվ 1.- էջ. 95-101 թթ.

21. Եֆիմովա Օ.Վ. Ֆինանսական վերլուծություն. – Մ.: Հաշվապահություն, 2001. – 526 էջ.

22. Ժուրավլև Վ.Վ., Սավրուկով Ն.Տ. Ձեռնարկությունների տնտեսական և ֆինանսական գործունեության վերլուծություն: - Չեբոկսարի: RGUP «IPK «Չուվաշիա», 2002 թ.

23. Զիմին Ն.Է. Ձեռնարկությունների ֆինանսական վիճակի վերլուծություն և ախտորոշում. Դասագիրք. – Մ.: IKF «EKMOS», 2002 թ.

24. Զլոբինա Լ.Վ. Պահուստներ. դրանց տեսակները և ձևավորման աղբյուրները // Գլխավոր հաշվապահ. – 2000. - Թիվ 23։

25. Կովալեւ Վ.Վ. Ֆինանսական վերլուծություն. մեթոդներ և ընթացակարգեր. – M.: FiS, 2002. – 560 p.

26. Կովալևա Ա.Մ. Ընկերության ֆինանսներ. Դասագիրք բուհերի համար / A.M. Կովալևա, Մ.Գ. Լապուստա, Լ.Գ. Skamey – 2-րդ հրատարակություն – M.: Infra – M., 2002:

27. Կոնտորովիչ Ս. Պ. Ձեռնարկության ներդրումային գրավչության կառավարում (համակարգային-գնահատական ​​ասպեկտ) - Մ.: Դելո, 2004 թ.

28. Լյուբուշին Ն.Պ., Լեշչևա Վ.Բ., Դյակովա Վ.Գ. Ձեռնարկության ֆինանսատնտեսական գործունեության վերլուծություն. Դասագիրք. Ձեռնարկ համալսարանների համար. – Մ.: Միասնություն-ԴԱՆԱ, 2000. - 471 էջ.

29. Մարկարյան Է.Ա., Գերասիմենկո Գ.Պ., Մարկարյան Ս.Է. Ֆինանսական վերլուծություն. Դասագիրք. - 3-րդ հրատ., վերանայված։ և լրացուցիչ - («Ֆինանսական և հաշվապահական խորհրդատվություններ» ամսագրի գրադարան. - Թողարկում 2(18): - M.: FBK-Press, 2002. - 224 p.

30. Արդյունաբերական ձեռնարկության գործունեության տնտեսական վերլուծության մեթոդներ / Էդ. Ա.Ի. Բուժինսկին, Ա.Դ. Շերեմետա - Մ.: FiS, 2002 թ.

31. Նաումովա Ն.Վ., Գերասիմով Բ.Ի., Պարխոմենկո Լ.Վ. Կապիտալի և դրա ծածկույթի աղբյուրների արդյունավետ կառավարում տարածաշրջանի արդյունաբերական ձեռնարկություններում: - Տամբով: TSTU հրատարակչություն, 2004 թ.

32. Պարուշինա Ն.Վ. Սեփական և ներգրավված կապիտալի վերլուծություն // Հաշվապահություն. – 2002. - No 3. - էջ. 72 – 78 թթ.

33. Պիվովարով Կ.Վ. Առևտրային կազմակերպությունների տնտեսական գործունեության ֆինանսատնտեսական վերլուծություն: – M.: Dashkov and K, 2003. – 120 p.

34. Պյաստոլով Ս.Մ. Ձեռնարկությունների գործունեության տնտեսական վերլուծություն: Դասագիրք նպաստ. - Մ.: Ակադեմիական նախագիծ, 2002 թ.

35. Սավիցկայա Գ.Վ. Ձեռնարկության տնտեսական գործունեության վերլուծություն. – M.: INFRA-M, 2001. – 336 p.

36. Սավչուկ Վ.Պ. Ձեռնարկության ֆինանսական կառավարում. – M.: BINOM, 2003. – 480 p.

37. Սելեզնևա Ն.Ն., Իոնովա Ա.Ֆ. Ֆինանսական վերլուծություն. – Մ.: Միասնություն, 2002. – 479 էջ.

38. Ստրաժեւ Վ.Ի. Արդյունաբերության մեջ տնտեսական գործունեության վերլուծություն - Մանկավարժ: Բարձրագույն դպրոց, 2003 թ.

39. Տիխոնովիչ Ն.Ս. Տնտեսական գործունեության վերլուծություն. Դասախոսության դասընթաց. – Սանկտ Պետերբուրգ: SGIU, 2003 թ

40. Տրենև Ն.Ն. Ֆինանսական կառավարում. – M.: FiS, 2002. – 496 p.

41. Ուտկին Է.Ա. Ֆինանսական կառավարում. Դասագիրք բուհերի համար. – Մ.: Նորմ-Մ, 2003:

42. Ֆինանսական կառավարում. տեսություն և պրակտիկա / Էդ. Ստոյանովա E.S. - Մ.: Հեռանկար, 2003 թ.

43. Sheremet A.D., Saifulin R.S., Negaliev E.V. Ձեռնարկությունների ֆինանսական վերլուծության մեթոդիկա - M.:INFRA-M, 2002 թ

44. Տնտեսական վերլուծություն. Դասագիրք բուհերի համար / Ed. Լ.Տ. Գիլյարովսկայա. – 2-րդ հրատ., ավելացնել. – Մ.: Միասնություն-ԴԱՆԱ, 2002:

Efimova O. V. Սեփական կապիտալի վերլուծություն // Ֆինանսներ - 2004 - թիվ 1.- էջ. 95-101 թթ.

Նաումովա Ն.Վ., Գերասիմով Բ.Ի., Պարխոմենկո Լ.Վ. Կապիտալի և դրա ծածկույթի աղբյուրների արդյունավետ կառավարում տարածաշրջանի արդյունաբերական ձեռնարկություններում: Տամբով: TSTU հրատարակչություն, 2004 թ.

Բոնդասով Օ.Վ. Սեփական կապիտալի վերադարձի վերլուծություն: //Ռուսաստանի ազատ տնտեսական ընկերության գիտական ​​աշխատություններ. Հատոր քառասունմեկերորդ - Մ., 2003. էջ 131-174:

Պարուշինա Ն.Վ. Սեփական և ներգրավված կապիտալի վերլուծություն // Հաշվապահություն. – 2002. - No 3. - էջ. 72 – 78 թթ.